南鋼股份證券投資部主任蔡擁政：企業(yè)進(jìn)行套期保值應(yīng)從產(chǎn)業(yè)鏈上抓痛點(diǎn)

2019年11月30日至12月1日，由中國期貨業(yè)協(xié)會主辦的、以“深化改革謀發(fā)展服務(wù)實(shí)體守初心”為主題的2019年第十五屆中國（深圳）國際期貨大會在深圳召開。南京鋼鐵股份有限公司證券投資部主任蔡擁政在11月30日由中信期貨和民生銀行聯(lián)合承辦的“風(fēng)險(xiǎn)管理與場外衍生品發(fā)展論壇”上表示，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)全球化、產(chǎn)業(yè)鏈全球化趨勢越來越明顯。目前國內(nèi)現(xiàn)貨企業(yè)衍生品服務(wù)的市場空間巨大、潛力巨大，很多缺乏體系化、流程化、規(guī)則化的整體性套期保值的現(xiàn)貨企業(yè)亟需得到行業(yè)的幫助。

“產(chǎn)業(yè)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制主要是對價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管控。南鋼的套期保值主要是機(jī)遇產(chǎn)業(yè)鏈的淘氣保值，是機(jī)遇黑色產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)模式的套期保值，也是基于產(chǎn)業(yè)痛點(diǎn)的套期保值。”蔡擁政表示，我們應(yīng)該感恩，因?yàn)闆]有哪個行業(yè)有黑色產(chǎn)業(yè)鏈這么豐富期貨品種體系。這些豐富的黑色系期貨品種不僅為市場提供了充沛的資金，也營造了一個良好的生態(tài)環(huán)境。

蔡擁政表示，場外衍生品工具能夠?qū)崿F(xiàn)個性化定制、精細(xì)化管理，對于產(chǎn)業(yè)企業(yè)來說，參與的意義重大，但是期權(quán)對專業(yè)水平要求較高，在如何進(jìn)行策略選擇和進(jìn)行多元化工具結(jié)合方面，還有許多需要深入學(xué)習(xí)的地方。

“產(chǎn)業(yè)企業(yè)進(jìn)行套期保值應(yīng)更多地從產(chǎn)業(yè)鏈上抓痛點(diǎn)。鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈非常繁雜，鋼鐵企業(yè)套保對沖的切入點(diǎn)兩端，一端是對原料進(jìn)行買入保值，一端是對銷售端進(jìn)行賣出保值。”蔡擁政說。

此外，蔡擁政認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)高度重視并積極運(yùn)用基差這一工具，建立期現(xiàn)結(jié)合的基差數(shù)據(jù)庫，通過基差來匹配策略和衍生品工具，同時(shí)把現(xiàn)貨品種的價(jià)格和期貨價(jià)格進(jìn)行相關(guān)性的分析。“理論上，相關(guān)性達(dá)到0.9以上，套期保值的效率會比較高，套期保值的風(fēng)險(xiǎn)相對小，這也是我們比較重視的地方。”蔡擁政說。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。