12月29日蘇南建材219年市場回顧及220年展望

回顧2019年的蘇南建材并未像2018年的價格寬幅震蕩，全年出現(xiàn)過兩次價格高點。第一次在4月下旬，曾到4300元/噸；第二次在11月下旬，價格也未能突破上半年的高點，繼續(xù)在4300元/噸左右震蕩。以蘇州市場沙鋼14-25規(guī)格的螺紋鋼為例，本年度谷值為3700元/噸、峰值4260元/噸，振幅為560元/噸；而南京市場振幅為600元/噸。年底年初之際，市場行情將會如何演繹，筆者從以下幾個方面來盤點蘇南建筑鋼材市場。

一、市場價格特點

蘇南地區(qū)主要市場價格情況：第一階段，春節(jié)后下游需求明顯滯后，市場價格連續(xù)多日保持震蕩運行；4月初開始，終端采購大幅放量，推動價格強勢上行，峰值到達4260-4300元/噸。第二階段，7-8月份，由于省內(nèi)部分鋼廠技改結(jié)束，產(chǎn)量大幅增加，加之需求淡季的到來，市場成交萎縮，價格持續(xù)下行。第三階段，10月11日受無錫橋體側(cè)翻事件的影響，江蘇省內(nèi)嚴查超載車輛，運力凸顯緊張，再次推動年內(nèi)價格的二次上漲。

蘇州和南京兩地價格走勢：上半年兩地螺紋鋼價差基本維持在10-60元/噸，下半年開始尤其蘇南主導(dǎo)鋼廠運費調(diào)整后，兩地價差擴大至50-100元/噸。主要原因有二：其一，年中過后市場庫存有所累計，加之蘇州市場價格受上海以及期螺價格波動的影響較大且銷售多以廠提為主，價格偏低；其二，10月中下旬嚴查超載后，汽運及船運均有不同幅度的上漲，南京市場在前期庫存持續(xù)保持低位運行的情況下，缺貨現(xiàn)象嚴重，報價堅挺，遂兩地間螺紋鋼價差擴大。

另外，從南京市場全年的月度均價走勢來看，全年有兩個峰值，第一是4月中旬前后，本地終端需求延后啟動，市場價格得到大幅推升；第二個是11月中下旬，在部分鋼廠檢修以及運力不足的影響下，市場資源緊俏且規(guī)格不齊，導(dǎo)致價格快速上漲。

品種間價格變化的情況：以南京市場的螺紋鋼和盤螺為例：第一階段，本年度1到5月份，螺線價差基本維持在180元/噸左右，保持正常水平；5月中下旬到8月底，價差擴大至300元/噸；9月開始到11月底，鋼廠產(chǎn)量下降，盤螺資源明顯減少，螺線差則增加至350-400元/噸。進入12月份以后，北方資源陸續(xù)到貨，加之省內(nèi)盤螺達產(chǎn)率上升，市場供給變得充裕，螺線差大幅縮小，截至發(fā)稿價差縮小至約為60-80元/噸。

二、庫存情況

從省內(nèi)主要市場全年庫存情況來看：年度均值約為49.24萬噸，年同比增加4.85萬噸。年初市場囤貨的貿(mào)易商較以往減少，但隨著春節(jié)后鋼廠資源的陸續(xù)流入，市場庫存急速增加，2月底市場庫存量一度高達82.93萬噸。市場庫存增加主要是由于春節(jié)過后鋼廠滿負荷生產(chǎn)，但需求暫未及時跟進，導(dǎo)致庫存快速累加。之后隨著交易量的逐漸增加，庫存下降至6月初的44.37萬噸。7月至9月屬于需求淡季，庫存在53萬噸左右徘徊。10月開始外省價格高挺，省內(nèi)資源陸續(xù)流向高價位市場，庫存一路下降。截至當前庫存為全年谷值，約26.84萬噸。主要是受月初需求尚可，同時省內(nèi)主導(dǎo)鋼廠檢修減產(chǎn)增多，市場供給減少，使得庫存持續(xù)下降的影響。據(jù)悉，近期有北方資源到貨，本地商家囤貨意識不濃，仍以降庫為主。

南京市場現(xiàn)貨資源主要以NG、SG、YG、MCJ、PG、XXZG、FX、XX等廠為主；其余多數(shù)為廠發(fā)。今年初貿(mào)易商囤貨較少，市場在1月份庫存僅有7萬噸不到；節(jié)后鋼廠陸續(xù)發(fā)貨，市場庫存在2月底增加到全年峰值，約為22.66萬噸。一直到6月初市場庫存降至11萬噸左右，而隨著鋼廠達產(chǎn)率的提升，8月中旬市場庫存接近20萬噸左右。9月至今，省內(nèi)部分鋼廠陸續(xù)開始檢修或限產(chǎn)，供給持續(xù)減量，尤其本地主導(dǎo)鋼廠NG近期產(chǎn)量偏低，其外設(shè)的三個倉庫，庫存量均在0.1萬噸以下。距離春節(jié)放假不到1個月，市場預(yù)計鋼廠到貨仍將較為有限，庫存將繼續(xù)低位盤整。

三、鋼廠生產(chǎn)及庫存情況

本年度二三季度，省內(nèi)螺紋鋼廠技改陸續(xù)結(jié)束，達產(chǎn)率提升至80-86%，截至當前下降至73%左右；線材達產(chǎn)率從5月至8月底基本維持在70%左右，截止當前下降至66.8%，但年度谷值在2月初約為52%左右。整體來看，當前線材產(chǎn)量依然偏大，這也是市場盤螺庫存繼續(xù)增加的另一原因。

2018年鋼廠年均庫存約60.26萬噸，2019年年均庫存約為70.83萬噸，較上一年度仍有增加。春節(jié)期間，市場需求停滯，鋼廠仍繼續(xù)生產(chǎn)，使得鋼廠庫存短時間內(nèi)大幅累加至年度峰值，約為99.57萬噸。隨后一直降至65萬噸左右。8月下旬開始，由于需求萎縮以及產(chǎn)量持續(xù)增加等因素的共同作用，鋼廠庫存再次回升至年度第二高位88萬噸。11月開始，鋼廠庫存出現(xiàn)拐點，持續(xù)減少至當前的55.2萬噸。主要原因有二：其一，YG、ZT、NG、ST等廠繼續(xù)檢修，產(chǎn)量大幅下降；其二，仍有部分鋼廠維持不飽和生產(chǎn)的狀態(tài)。

四、需求表現(xiàn)

江蘇省內(nèi)樣本成交量數(shù)據(jù)顯示：一季度受需求啟動延緩的影響，整體成交偏弱；二季度里由于工地陸續(xù)開工，需求迅速增加，4月和5月成交大幅放量。三季度在9月份走出市場淡季，成交好轉(zhuǎn)。進入四季度，10月和11月日均成交量基本維持在33500噸，而12月日均僅有28581噸。臨近年底部分工地進入收尾階段，需求受到抑制、成交量萎縮，年底年初之際成交將繼續(xù)減量。

市場變化及明年的展望：

1、價格方面：2019年全年價格振幅在600元/噸左右，貿(mào)易商操作較以往更加謹慎。進入2020年，1-2月市場需求基本停滯，價格應(yīng)以弱勢下行為主；3月份以后，終端需求或?qū)⑷娲蜷_，價格有望出現(xiàn)上漲。

2、庫存方面：2019年無論市場庫存還是鋼廠庫存，在年后一個月之內(nèi)達到年度高點；而隨著鋼廠產(chǎn)量增加后，庫存被動增加；但整體來看，貿(mào)易商主動囤貨的積極性明顯不足。進入2020年，雖有少數(shù)鋼廠停產(chǎn)放假，但多數(shù)鋼廠檢修結(jié)束，恢復(fù)生產(chǎn)，供大于求的局面形成，將促使鋼廠及市場庫存雙升。另據(jù)了解，當前蘇南地區(qū)貿(mào)易商冬儲意愿不強。

3、鋼廠方面：2019年省內(nèi)鋼廠技改陸續(xù)結(jié)束，新一年度市場供給繼續(xù)增加的可能性依然較大，這也是商家持續(xù)降庫、不愿囤貨的主要原因。不確定因素的增加以及商家對后市信心的缺乏，預(yù)計明年操作將更加謹慎。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。