煤價(jià)中樞下移成共識(shí)

1月3日，由鄭商所支持、江蘇國(guó)信集團(tuán)主辦、錦泰期貨承辦的“2020年煤炭與電力產(chǎn)業(yè)展望報(bào)告會(huì)”在南京舉行。來(lái)自涉煤企業(yè)和投研機(jī)構(gòu)的代表及個(gè)人投資者180余人參加了會(huì)議。

對(duì)于2020年電力供需的展望，中電聯(lián)行業(yè)發(fā)展與環(huán)境資源部副主任葉春介紹，國(guó)內(nèi)及國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩帶來(lái)需求及外貿(mào)壓力增大，以及近期全國(guó)大部分地區(qū)氣溫偏暖也給用電帶來(lái)了消極影響。不過(guò)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍充滿(mǎn)韌性，國(guó)家多舉措釋放內(nèi)需潛力、電能替代的快速發(fā)展、電價(jià)下降以及2019電力消費(fèi)基數(shù)不高等因素都使得對(duì)市場(chǎng)對(duì)2020年電力數(shù)據(jù)不悲觀(guān)，初步預(yù)計(jì)全社會(huì)用電量可達(dá)到同比增長(zhǎng)4%—5%的水平。

“近十年來(lái)中國(guó)火電領(lǐng)域在能效及環(huán)保方面取得巨大成就，可再生能源也快速發(fā)展，但是火電的發(fā)電主體地位短期難以發(fā)生根本性的改變。”葉春說(shuō)。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，2019年煤炭行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)入收尾階段，在結(jié)構(gòu)性去產(chǎn)能政策的引導(dǎo)下，各省煤炭去產(chǎn)能主要以淘汰落后產(chǎn)能為主。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年11月，全國(guó)退出產(chǎn)能約9344萬(wàn)噸。產(chǎn)能置換速度加快，2019年前三季度優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能核準(zhǔn)總量達(dá)到2018年的2倍以上。2018—2019年新批復(fù)煤礦中位于“三西”地區(qū)產(chǎn)能有13540萬(wàn)噸，但部分為未批先建煤礦，實(shí)際已經(jīng)在產(chǎn)。

對(duì)于2020年的產(chǎn)能釋放，中國(guó)煤炭網(wǎng)研究部總經(jīng)理韓雷認(rèn)為，2020年在建礦井持續(xù)大量投產(chǎn)運(yùn)行，煤炭行業(yè)有效產(chǎn)能將繼續(xù)提升，2020年可釋放產(chǎn)能將達(dá)到42億噸，較2019年增加1億噸，較2016年增加3億噸。2020年國(guó)內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計(jì)39億噸左右，產(chǎn)量較供給側(cè)改革初期已有大幅恢復(fù)。

對(duì)于2020年的煤炭運(yùn)輸和后市價(jià)格，韓雷介紹，運(yùn)輸端鐵路運(yùn)能持續(xù)提升，運(yùn)力整體呈現(xiàn)寬松。進(jìn)口端政策管控常態(tài)化會(huì)影響進(jìn)口煤優(yōu)勢(shì)下降，預(yù)計(jì)2020年國(guó)內(nèi)整體供求形勢(shì)相對(duì)寬松，國(guó)內(nèi)外價(jià)差將逐步縮小，進(jìn)口動(dòng)力減弱，進(jìn)口規(guī)?；?qū)⒔抵?.0億噸左右。需求端在鋼鐵、建材行業(yè)及一些高耗能行業(yè)煤炭消費(fèi)增速明顯放緩、電力行業(yè)維持現(xiàn)狀、化工行業(yè)有限增長(zhǎng)等綜合預(yù)期下，預(yù)計(jì)2020年煤炭需求總量41億—42億噸，增速會(huì)較2019年出現(xiàn)明顯放緩。“全國(guó)煤炭市場(chǎng)供需整體弱平衡，沿海地區(qū)動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格將回落至綠色區(qū)間，在535—590元/噸波動(dòng)。2020年煤炭市場(chǎng)定價(jià)體系和市場(chǎng)銷(xiāo)售體系都也會(huì)出現(xiàn)微妙的變化。受此影響，期貨定價(jià)能力增強(qiáng)，也會(huì)給現(xiàn)貨市場(chǎng)定價(jià)帶來(lái)新的變化。”韓雷說(shuō)。

國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)處于弱平衡狀態(tài)，2020年，全球煤炭市場(chǎng)如何呢？

摩科瑞中國(guó)干散貨首席策略師馮源認(rèn)為，包括中國(guó)在內(nèi)的亞洲海運(yùn)煤炭市場(chǎng)將在2020—2030年間，迎來(lái)外區(qū)域長(zhǎng)期不斷的供應(yīng)過(guò)剩擠壓，價(jià)格長(zhǎng)期保持低迷。一方面歐洲需求不振，亞洲需求放緩；一方面國(guó)際供應(yīng)仍舊有彈性，將大概率導(dǎo)致全球煤炭?jī)r(jià)格中樞進(jìn)一步回落，直至觸及部分過(guò)剩產(chǎn)能出清的警戒線(xiàn)。

關(guān)于進(jìn)口煤的后市，馮源認(rèn)為，2020年進(jìn)口煤的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步縮小，在政策的擾動(dòng)下，單純依賴(lài)補(bǔ)充進(jìn)口煤實(shí)現(xiàn)電企成本下降存在不確定性，而引入期貨套保理念，以期現(xiàn)結(jié)合的思路應(yīng)對(duì)價(jià)格變化，更符合企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)效成本管理及穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的目的。

據(jù)悉，電力市場(chǎng)化改革問(wèn)題備受行業(yè)人士關(guān)注，會(huì)上葉春介紹，煤電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)是我國(guó)電價(jià)體制的核心，煤電標(biāo)桿電價(jià)取消之后，其他能源類(lèi)型的標(biāo)桿電價(jià)也將陸續(xù)被取代或終結(jié)，行業(yè)格局將被重塑。

與會(huì)人士認(rèn)為，隨著電力改革的深化，煤炭市場(chǎng)定價(jià)體系和市場(chǎng)銷(xiāo)售體系都也會(huì)出現(xiàn)微妙的變化。受此影響，期貨定價(jià)能力增強(qiáng)，也會(huì)給煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)定價(jià)帶來(lái)新的變化。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。