1月20日節(jié)后預測：江西建材或先揚后抑

隨著春節(jié)氛圍日漸濃厚，省內大多建設項目逐漸停工，下游建材需求基本停滯，貿易商也陸續(xù)休市，市場氛圍冷清。節(jié)前一周江西建材價格盤整運行，節(jié)后價格又會呈現何種走勢？

一、近幾年春節(jié)前后價格回顧

src="https://static.cdgtw.net/image/lazy.gif" class="lazy" original="http://img05.mysteelcdn.com/wz/uploaded/steel/2020/01/20/160904.png" />

通過對比2017年-2019年春節(jié)前后江西建材價格走勢發(fā)現，春節(jié)后第一周江西建材價格均震蕩走強，具體來看，2017年-2019年價格漲幅分別為40元/噸、90元/噸和41元/噸。從春節(jié)后第二周，各年價格走勢不一，2018年主要受庫存暴庫影響，致使價格一路暴跌。2019年春節(jié)后江西建材價格在經歷了短暫的弱勢調整后再度走強。

就今年情況來看，截至2020年1月20日，南昌建材市場主流價格3840元/噸，較2019年12月初價格弱勢調整累積260元/噸，價格處于階段性低位的同時也為節(jié)后價格短暫性上漲提供了可能性。

二、鋼廠小檢修為主 貿易商冬儲意愿減弱

鋼廠方面，通過對省內三大鋼廠調研發(fā)現，自2020年1月以來，各鋼廠多為小檢修，對產量影響有限，春節(jié)期間生產正常，在利潤的驅動下，預計節(jié)后供應會進一步偏松，也將對節(jié)后價格持續(xù)上行產生壓力。

冬儲方面，今年省內鋼廠出臺的冬儲政策吸引力較一般，省內商家冬儲積極性相對前兩年有所減弱，多數貿易商以鋼廠協(xié)議量被動冬儲，冬儲資源較集中于市場大戶，部分大戶除了鋼廠協(xié)議之外，為滿足一定工地需求進行了一定量的冬儲。

三、庫存繼續(xù)累積 峰值或將提前

src="https://static.cdgtw.net/image/lazy.gif" class="lazy" original="http://img02.mysteelcdn.com/wz/uploaded/steel/2020/01/20/161026.png" />

筆者梳理了2017年-2019年春節(jié)前后南昌螺紋庫存走勢發(fā)現，節(jié)后南昌螺紋社會庫存基本上都會出現快速累積的現象，2017年-2019年節(jié)后第一周南昌螺紋庫存增幅分別為13.8%、30.8%、110.5%，節(jié)后第四周庫存增幅分別達到52.7%、47.3%、254.5%。2019年春節(jié)前庫存相對低位，春節(jié)后庫存增幅較大，節(jié)后第五周南昌螺紋社會庫存達到階段性峰值35.55萬噸。

截止2020年1月10日，據調研數據，南昌建材主流貿易商總庫存在11萬噸以上，其中南昌螺紋庫存7.7萬噸以上，目前庫存水平壓力不大，筆者對節(jié)后市場庫存進行了調研和整理，隨著春節(jié)后前期資源陸續(xù)到貨，預計節(jié)后南昌螺紋庫存累計峰值或將達到30.68萬噸，由于今年春節(jié)較早，預計節(jié)后前兩周大量資源會集中到貨，節(jié)后建材社會庫存到達峰值的時間點或早于去年，加之今年冬儲意愿弱，螺紋廠庫累積并在節(jié)后逐步向社庫轉移，這也會令2月江西建材價格承壓。

值得關注的是今年省內冬儲積極性不高，且2019年四季度社庫大幅低于去年同期，中小戶的庫存2019年末已經降至極低水平，市場大戶庫存也持續(xù)維持低位，預計節(jié)后會有部分資金充裕的貿易商入手，可能會促成江西建材價格短暫沖高。

四、2020年基建需求可期

1月15日，江西省第十三屆人民代表大會第四次會議召開，在政府工作報告提到，2020年江西將重點實施2933個省大中型項目，總投資2.57萬億元左右，年度投資7700億元左右。2020年江西實施“大干項目年”活動，昌贛高鐵、昌九高速四改八、井岡山機場改擴建和昌西南500千伏輸變電工程等重大項目投運，年后省內多個大型基建項目啟動，需求復蘇或早于往年?！?/p>

五、總結

綜合來看，需求方面，市場對于2020年上半年需求預期較為樂觀，加之年后開工提前，需求啟動也會相對提前。資源方面，今年省內各市場大戶大多以被動冬儲為主，在資源集中于大戶的情況下易于形成上漲的合力，此外，市場其他參與者資金相對充裕，在年后需求預期樂觀的情況下，預計節(jié)后會有部分資金充裕的貿易商入手，因此，筆者認為節(jié)后省內市場價格或將迎來一波上漲，但受制于供應面壓力，預計節(jié)后江西建材價格或將先揚后抑。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。