沙特伊朗之爭不會演變?yōu)槭痛髴?zhàn)

沙特伊朗斷交，沙特宣布切斷與伊朗的所有商貿(mào)往來，而伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊則稱沙特處決什葉派宗教人士將遭“天譴”。消息傳來，國際石油市場的反應(yīng)是油價躥升，1月4日，布倫特油價暴漲4%。有分析人士擔(dān)心兩國相爭或許會演變?yōu)槭蛻?zhàn)，進(jìn)而給國際原油市場造成巨大沖擊。不過，兩國之間的石油戰(zhàn)或許根本打不起來。截至1月12日，布倫特油價盤中最低至30.66美元/桶，抵消上漲影響，這就是明證。

地緣政治影響不大除非影響到基本面

許多分析人士認(rèn)為，除非兩國之爭直接影響到原油生產(chǎn)出口，比方說某起沖突影響到管道、港口或水路，否則長期看來國際油價不會因為兩國目前的緊張局勢而受到長遠(yuǎn)影響。如果說具體閃點在哪里，沙特靠近巴林的省份由于是沙特國內(nèi)唯一的什葉派人口占多數(shù)的省，因此有分析人士認(rèn)為，當(dāng)?shù)氐脑蜕a(chǎn)最容易受兩國關(guān)系緊張的影響。

許多市場觀察家認(rèn)為，盡管短期國際油價受地緣政治因素影響走高，但2016年全年國際市場供過于求的局面不會改變，特別是長期遭受制裁的伊朗早就表示要增產(chǎn)并擴(kuò)大出口，今后6個月內(nèi)新增進(jìn)入國際市場的伊朗原油就將達(dá)到上百萬桶/日?？傮w而言，市場基本面對油價的影響要大于短期地緣政治影響。除非短期地緣政治緊張局面真正動搖市場基本面，否則長遠(yuǎn)看國際油價并不會受到沙特伊朗之爭的影響。

伊朗方面自然希望重新奪回失去的市場份額，其重點是要通過石油出口獲利，但不是通過傾銷原油供應(yīng)讓沙特放血。國際智庫歐亞集團(tuán)的中東北非研究員哈尼·薩布拉就表示：“我認(rèn)為伊朗方面首先要考慮的還是經(jīng)濟(jì)問題，它出口不是為了壓價讓沙特難受，而是想自己掙錢。”也有分析人士指出，數(shù)學(xué)邏輯很簡單，對伊朗最有利的做法不是去盲目傾銷，而是以較少的出口銷量獲得更高的收益。

油價暴跌：并非伊沙好武器

事實上，即便伊朗想在油價上做文章打擊沙特，從長遠(yuǎn)看其價格戰(zhàn)策略也不見得成功。面對油價持續(xù)低迷，沙特政府已經(jīng)采取了削減國內(nèi)補(bǔ)貼和其他政府開支的手段，由此也削減了2016年的政府財政赤字。在沙特阿拉伯公布的2016年預(yù)算中，虧損將達(dá)3260億里亞爾（合870億美元），其中預(yù)計的支出和收入將分別達(dá)到8400億里亞爾（2240億美元）和5130億里亞爾（1370億美元）。預(yù)算中最大部分是軍事和安全，達(dá)2130億里亞爾（567.9億美元），高于2015年，超過總預(yù)算的25%。軍事預(yù)算的比重表明，隨著區(qū)域緊張局勢升級，沙特更加優(yōu)先考慮對權(quán)力的控制。

沙特自身的硬件實力也很強(qiáng)大，一方面其石油的開采成本較低，另一方面也擁有龐大的外匯儲備，真缺錢也可尋求國際金融市場融資幫助。不過，沙特的外匯儲備也在快速下降。2015年，在不到12個月的時間里，沙特中央銀行的外匯儲備就從7320億美元降至6230億美元。根據(jù)國際貨幣基金組織的計算，基于當(dāng)前的支出和赤字水平，假設(shè)預(yù)算優(yōu)先級保持不變，石油市場條件保持不變，區(qū)域緊張局勢也不升級，沙特阿拉伯的外匯儲備最多可以支撐5年的財政緩沖。

反過來，沙特也沒什么理由用油價武器來打擊伊朗。即便沙特增長拉動油價降低，都難以影響伊朗擴(kuò)大生產(chǎn)和出口的決心。如果油價真的走低，只能讓伊朗的油賣得更快。所以說，油價不是兩國相爭可用的好武器。有分析人士預(yù)測，在兩國相爭背景下，2016年的油價低點可能為20美元以下，但油價“跌無止境”顯然不符合這兩個石油大國的利益，只會造成兩敗俱傷。

歐佩克會在沙特和伊朗之爭中格外受傷。現(xiàn)在的歐佩克和30年前團(tuán)結(jié)一致對外的局面已不可同日而語，沙特和伊朗這兩大國的敵對狀態(tài)已讓歐佩克幾乎失去了所有協(xié)調(diào)能力。

天然氣、核電成沙特的另外出路

在壓力下，沙特也開始尋求能源結(jié)構(gòu)調(diào)整以保障自身經(jīng)濟(jì)。盡管2016年預(yù)算收縮，尋找天然氣對于沙特阿拉伯來說仍然是預(yù)算中的一個優(yōu)先選項。受頁巖氣競爭對手美國的刺激，沙特已著手對其東部、西北和魯卜哈利沙漠的非常規(guī)天然氣做潛力評估。據(jù)沙特官員估計，到2025年，每日可生產(chǎn)40億立方英尺。

此外，根據(jù)世界核協(xié)會2015年9月公布的一份報告顯示，沙特阿拉伯計劃在未來20年建16座核反應(yīng)堆，耗資共計800億美元，第一個反應(yīng)堆將在2022年建成。到2040年，將建成17000兆瓦裝機(jī)容量的核電，提供15%的電力供應(yīng)，同時太陽能裝機(jī)容量將達(dá)到40000兆瓦。

沙特與其他海合會成員國似乎已達(dá)成一個海灣合作委員會廣泛實施“增值稅法”的共識，可能會在明年開始實施，旨在增加政府財政收入、減少財政赤字。雖然還未確定是否發(fā)布，但是國際貨幣基金組織已經(jīng)提出了5%起始率的建議。為了平穩(wěn)、安全地度過100周年國慶，沙特正在采取緩慢但積極的步驟，從“食利者模式”轉(zhuǎn)向多樣化的能源組合和收入來源。

新年伊始，沙特與伊朗的斷交及中斷航空運(yùn)輸和貿(mào)易往來，加上1月6日朝鮮宣布進(jìn)行氫彈核試驗，加劇了東北亞局勢緊張。目前看來，2016年區(qū)域地緣政治動蕩風(fēng)險仍然很高，對此投資銀行高盛首席策略師奧本海默1月7日表示，從某種程度而言，今年全年政治不確定性風(fēng)險會相當(dāng)高，其表現(xiàn)就是溢價風(fēng)險和資產(chǎn)風(fēng)險會很高，導(dǎo)致金融市場出現(xiàn)大幅波動。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。