下游保持剛性拉運(yùn) 煤價(jià)下跌壓力加大

沿海六大電廠庫(kù)存累積上升，而日耗較前期僅上漲4-5萬(wàn)噸，存煤可用天數(shù)高達(dá)40天。目前，需求端存在以下問(wèn)題，一是日耗仍然偏低。盡管近一周來(lái)，南方技術(shù)密集型企業(yè)復(fù)產(chǎn)較快，尤其浙江地區(qū)復(fù)產(chǎn)企業(yè)增多，但南方終端企業(yè)仍未完全復(fù)工，工業(yè)用電需求疲軟。二是電廠庫(kù)存高位。目前，全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠煤炭庫(kù)存1.19億噸，處于歷史同期的較高水平；其中，沿海六大電廠存煤高達(dá)1750萬(wàn)噸，已經(jīng)超過(guò)去年同期存煤數(shù)量，用戶對(duì)北方港口長(zhǎng)協(xié)煤保持剛性拉運(yùn)。三是現(xiàn)貨采購(gòu)有限。目前，南方用戶仍有少量進(jìn)口煤補(bǔ)充，加之電廠日耗低位；即將進(jìn)入電廠機(jī)組檢修期，下游有高庫(kù)存做依托，并不急于大量拉煤補(bǔ)庫(kù)，對(duì)現(xiàn)貨采購(gòu)更是少之又少。

產(chǎn)地方面，截至2月22日，全國(guó)在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能31.7億噸，產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)率達(dá)到76.5%，當(dāng)日產(chǎn)量833萬(wàn)噸。目前“三西”煤市繼續(xù)有序恢復(fù)，其中，大中型國(guó)有煤礦產(chǎn)銷(xiāo)情況良好，很多民營(yíng)礦和中小礦處于停產(chǎn)狀態(tài)，生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)情況不樂(lè)觀；預(yù)計(jì)三月上旬全面恢復(fù)至正常水平。從近日的大秦線和張?zhí)凭€發(fā)運(yùn)情況來(lái)看，仍不樂(lè)觀，分別保持在80和8萬(wàn)噸的低位水平，增幅有限。由于大部分煤礦尚未滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，加之周邊用煤企業(yè)拉運(yùn)積極，拉煤汽車(chē)較多，陜蒙區(qū)域部分煤礦產(chǎn)煤供不應(yīng)求依然存在，促使坑口煤價(jià)繼續(xù)上漲。

環(huán)渤海港口方面，受多次封航和鐵路集中發(fā)運(yùn)等因素影響，秦港存煤升至550萬(wàn)噸，較2月10日相比增加了154萬(wàn)噸。周邊唐山港口群方面，鐵路進(jìn)車(chē)和煤炭調(diào)進(jìn)情況依然低迷，曹妃甸四港和京唐三港合計(jì)存煤798萬(wàn)噸，與2月10日相比減少了148萬(wàn)噸；其中，曹妃甸煤二期、華能曹妃甸、36-40#泊位存煤均為80多萬(wàn)噸，且到港拉煤船舶稀少。環(huán)渤海港口煤炭運(yùn)輸保持低位剛性平衡，煤炭調(diào)進(jìn)、調(diào)出保持平衡，整體存煤低位，市場(chǎng)煤有價(jià)無(wú)市。

在高庫(kù)存和部分進(jìn)口煤補(bǔ)充的情況下，下游用戶對(duì)煤炭的需求增加有限，用戶對(duì)環(huán)渤海港口存煤保持剛性拉運(yùn)，環(huán)渤海港口煤炭下水量難有大幅增長(zhǎng)，港口煤價(jià)面臨下跌壓力。本下旬到三月上旬，煤炭上下游仍處于緩慢復(fù)蘇階段，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)復(fù)工率逐步提高，煤礦生產(chǎn)、鐵路發(fā)運(yùn)，以及電廠日耗緩慢增加，預(yù)計(jì)三月份中下旬，煤炭供運(yùn)需將全面恢復(fù)正常。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。