目前動(dòng)力煤的基本面220/3/3

 
內(nèi)地市場(chǎng)火熱

剛剛過(guò)去的2月份，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)整體呈上漲的態(tài)勢(shì)運(yùn)行。產(chǎn)地方面，受公共衛(wèi)生事件的影響，春節(jié)過(guò)后主產(chǎn)地晉陜蒙地區(qū)煤礦復(fù)工進(jìn)程較往年相比有所放緩，且煤礦復(fù)產(chǎn)之后因外地工人無(wú)法返崗煤炭產(chǎn)量維持中低位水平，煤炭供不應(yīng)求，推動(dòng)價(jià)格上漲，鄂爾多斯部分礦累計(jì)漲幅50-70元/噸不等，漲后鄂爾多斯5500大卡動(dòng)力煤主流坑口價(jià)370元/噸;陜西榆林地區(qū)部分煤礦累計(jì)上漲70-100元/噸不等，漲后榆林6000大卡動(dòng)力煤主流坑口價(jià)475元/噸。山西大部分地方礦還未復(fù)工，國(guó)有礦以供應(yīng)長(zhǎng)協(xié)為主，相對(duì)漲幅相對(duì)較小。港口方面，因下游企業(yè)復(fù)工不及預(yù)期，工業(yè)用電疲軟，沿海六大電廠日耗同比回落，庫(kù)存持續(xù)多日位于40天以上的高位水平，價(jià)格小幅上揚(yáng)，截至2月28日秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)570元/噸，環(huán)比上漲1.33%。下游方面，受主產(chǎn)區(qū)煤礦復(fù)產(chǎn)緩慢以及交通運(yùn)輸受阻影響，山東地區(qū)主力電廠月初集中上調(diào)電煤接收價(jià)格，上調(diào)幅度20-25元/噸不等，中下旬主力電廠補(bǔ)庫(kù)基本完成，庫(kù)存可用天數(shù)多上升至20天左右，接收價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。

供給逐步恢復(fù)

為保障國(guó)家能源安全，在相關(guān)部門的督促下各大產(chǎn)煤省逐步恢復(fù)產(chǎn)能，國(guó)家能源局于2月23日新聞發(fā)布會(huì)上表示，截至2月22日，全國(guó)在產(chǎn)煤礦產(chǎn)能31.7億噸。產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)率達(dá)76.5%，日產(chǎn)量833萬(wàn)噸，數(shù)據(jù)較月初已增長(zhǎng)近一倍，河北、安徽等省區(qū)復(fù)產(chǎn)復(fù)工率超過(guò)90%。復(fù)產(chǎn)率已基本達(dá)到往年同期水平，疫情對(duì)產(chǎn)量方面的影響已基本消除。截至2月22日，全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠煤炭庫(kù)存達(dá)1.19億噸，處于同期較高水平，可用天數(shù)在27天附近，比2月初增加7天。

近日，在內(nèi)地下游采購(gòu)需求的帶動(dòng)下，產(chǎn)地坑口價(jià)格持續(xù)上漲。截至2月21日，榆林煙末煤Q5500已漲至459元/噸附近，較2月初已上漲逾70元/噸。2月17日起高速實(shí)施免費(fèi)，近期公路限制逐步放開，礦區(qū)拉煤車輛持續(xù)擁堵。目前來(lái)看，下游各大化工廠和電廠也出現(xiàn)了車輛積壓的情況，對(duì)于車輛的檢查較之前更加嚴(yán)格，基本只接受已報(bào)備車輛。

港口供需兩弱

對(duì)比內(nèi)地市場(chǎng)的火熱，港口顯得更為冷清。目前大秦鐵路日發(fā)運(yùn)75萬(wàn)—85萬(wàn)噸。據(jù)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)，從港口調(diào)度來(lái)看，2月以來(lái)秦港鐵路日均調(diào)入量為42.09萬(wàn)噸，較上月減少1.81萬(wàn)噸;日均吞吐量為37.91萬(wàn)噸，較上月減少9.72萬(wàn)噸;錨地船舶增加11.15艘，預(yù)到船舶增加0.24艘。

受大霧影響，部分港口煤炭裝卸工作暫停，短期運(yùn)力過(guò)剩，運(yùn)費(fèi)也維持低位，但庫(kù)存卻有所累積。目前港口現(xiàn)貨部分煤種緊缺，價(jià)格情況結(jié)構(gòu)性分化明顯，5500大卡動(dòng)力煤主流平倉(cāng)價(jià)在575元/噸左右，5000大卡平倉(cāng)價(jià)515—520元/噸。下游方面，因受復(fù)產(chǎn)復(fù)工進(jìn)度影響，截至2月25日，沿海六大電廠日耗僅41.57萬(wàn)噸，庫(kù)存維持高位為1753.79萬(wàn)噸，可用天數(shù)42.19天。

進(jìn)口方面貿(mào)易商情緒有所下降，港口目前工業(yè)用電需求偏弱。沿海六大電廠庫(kù)存充足對(duì)市場(chǎng)煤需求有限，整體維持供需兩弱。

長(zhǎng)期更偏寬松

疫情期間，國(guó)家電網(wǎng)表示減免非高耗能大工業(yè)企業(yè)、工商業(yè)企業(yè)電費(fèi)的5%，政策執(zhí)行時(shí)間為2月1日至6月30日。疫情嚴(yán)重影響一季度工業(yè)用電量，電廠的運(yùn)營(yíng)壓力凸顯。其他需求方面，由于原油價(jià)格下跌，煤化工下游整體將受到不同程度的負(fù)面影響。

供給上，我國(guó)煤礦國(guó)有率約75%，經(jīng)過(guò)供給側(cè)改革產(chǎn)能不斷優(yōu)化，1000萬(wàn)噸以上超大型煤礦產(chǎn)能合計(jì)約9萬(wàn)噸，占比約20%，100萬(wàn)—500萬(wàn)噸的產(chǎn)能合計(jì)19億噸左右，占比約40%。集中以及優(yōu)化以后，加強(qiáng)了產(chǎn)出彈性和保供能力。

運(yùn)輸方面，CBCFI運(yùn)價(jià)指數(shù)呈現(xiàn)逐步下滑的態(tài)勢(shì)。政策上，煤炭戰(zhàn)略規(guī)劃院表示，“十四五”戰(zhàn)略中提高市場(chǎng)化程度將是重點(diǎn)目標(biāo)。新年起，國(guó)內(nèi)實(shí)施的替代煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制的“基準(zhǔn)價(jià)+上下浮動(dòng)”的市場(chǎng)化機(jī)制，也顯示了國(guó)家在電力行業(yè)希望以市場(chǎng)化價(jià)格機(jī)制協(xié)調(diào)煤電行業(yè)價(jià)格傳導(dǎo)途徑的目標(biāo)。

總體來(lái)看，疫情加劇動(dòng)力煤下游需求走弱的趨勢(shì)，供給端各環(huán)節(jié)逐步優(yōu)化。在政策偏向降低用電企業(yè)用能成本、煤電行業(yè)更加市場(chǎng)化的趨勢(shì)下，長(zhǎng)期動(dòng)力煤供需或偏寬松。