港口煤價久違地上漲 其持續(xù)性仍需看消費“臉色”

 春節(jié)以來，受新冠疫情影響，下游企業(yè)復工不斷推遲；在煤炭需求不旺、運力寬松的情況下，沿海市場呈持續(xù)低迷態(tài)勢。由于煤炭市場“供給彈性明顯大于需求”，導致煤價先是小漲，隨后大跌。進入3月份后，進口煤暴增，國內供需失衡態(tài)勢加劇，疊加海外疫情爆發(fā)，致使國內煤價跌幅擴大。

         四月下旬以來，在“協(xié)會呼吁限產保價”、“煤電長協(xié)簽訂”、“電廠日耗恢復至去年同期水平，并有望繼續(xù)增加”、“大秦線檢修，配套港口庫存下降”、“進口煤干預政策”等利好消息帶動下，煤炭市場正逐步走出低谷。CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價格指數在保持平穩(wěn)運行十多天后，于今日開始上漲。秦皇島港方面，部分低硫煤種已有按指數小幅上浮交貨，或助推煤價企穩(wěn)反彈，有部分用戶開始詢貨抄底。筆者認為，港口煤價雖出現(xiàn)反彈，但上漲幅度不大，預計五月中旬，煤價漲幅能達到10元/噸左右；而市場轉好的氛圍和煤價上漲的持續(xù)性，需關注下游需求回升和限制進口煤的力度。
 
          目前制約市場持續(xù)轉好和煤價持續(xù)上漲的因素有以下幾點：1、市場供過于求的局面并未完全扭轉，除秦皇島港以外，曹妃甸、京唐港庫存依然高位；疊加南方電廠堆存的部分進口煤尚未消化，煤炭市場供需依然相對寬松。2、電廠存煤可用天數保持在23天左右，處于高位；加之未到“迎峰度夏”之前的搶運時節(jié)，下游采購并不積極。在環(huán)渤海港口，除了優(yōu)質低硫煤以外，其余煤種價格繼續(xù)按指數小幅下浮出貨。3、國際煤價持續(xù)走低，刺激國內對低價進口煤的采購需求；今年以來，進口煤炭比重明顯增加，尤其華東、華南地區(qū)電廠加大了對外貿煤的采購力度，減少了國內煤炭拉運。4、上月底，下游集中拉運了一波，而進入本月，采購積極性逐步下降，秦港下錨船再次降至20艘。

        未來利好因素增多，如穩(wěn)增長政策力度有望繼續(xù)加大，基建投資、財政刺激和貨幣政策發(fā)力，推動經濟企穩(wěn)向好。疫情對國內經濟的影響有所減弱，第二產業(yè)陸續(xù)全面復工，第三產業(yè)也逐步恢復正常，用電量出現(xiàn)好轉。此外，新基建有力拉動市場需求，“新基建”計劃在2020年投資規(guī)模達到3.3萬億，同比增長26%。隨著“新基建”穩(wěn)步推進，或將帶動用電量增長，推動煤炭需求逐步回升。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。