美債回購市場淡定應(yīng)對210億美元資金外流

美債回購市場淡定應(yīng)對210億美元資金外流，短期利率前景穩(wěn)定，⑴美國國債一般抵押品回購利率開盤持平于3.69%。盡管國債結(jié)算資金流動造成了210億美元的流出，但并未對隔夜利率產(chǎn)生上行壓力。近期股市拋售和美聯(lián)儲的國債購買操作提升了金融體系的超額現(xiàn)金水平，起到了支撐作用，因此資金外流的影響有限。⑵當(dāng)前隔夜抵押品的交易利率仍比一周及更短期限的國債貨幣市場利率高出約10個基點，對于無需持有固定期限工具的投資者而言，這是一個有吸引力的替代選擇。10日平均開盤水平為3.69%，目前與之相符，預(yù)計日內(nèi)交易區(qū)間將在3.69%至3.65%之間。⑶在具體債券回購利率方面，2年期、5年期和20年期國債相對于一般抵押品的折價幅度最大，分別為11、24和36個基點。隨著美國財政部今日宣布將于下周拍賣2年、5年和7年期國債，這些期限的債券可能面臨更多拋售壓力，空頭頭寸或會擴大。⑷聯(lián)邦基金期貨定價顯示，市場認(rèn)為美聯(lián)儲在1月和3月FOMC會議上降息25個基點的概率分別為5%和14%，概率較低。這導(dǎo)致短期抵押品回購利率曲線呈現(xiàn)平坦化。短期隔夜指數(shù)掉期定價顯示，市場認(rèn)為未來90天內(nèi)降息25個基點的概率約為9%。整體而言，貨幣市場反映出對美聯(lián)儲近期維持利率不變的穩(wěn)固預(yù)期。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。