沙特VS伊朗：中東死敵的囚徒困境

沙特和伊朗正深陷囚徒困境，難以自拔。

國際原子能機構(gòu)周六宣布，伊朗已完全執(zhí)行六方會談下的核協(xié)議框架內(nèi)容。這意味著西方經(jīng)濟制裁解除在望，伊朗不僅將迎來1000億美元的資產(chǎn)解凍，而且將重回闊別已久的原油市場。對伊朗而言，擴大產(chǎn)量是不二選擇。

而沙特也在打一場持久戰(zhàn)，通過增產(chǎn)繼續(xù)打壓油價，希望自己能夠比伊朗等高成本國家熬得更久，成為最后的勝利者。

兩個宿敵，都做出了理性上看似對己方最為有利的選擇，但卻得到“雙輸”的局面。

沙特

長期以來，沙特一直是高油價最大的受益者。2000年代初，油價從25美元一路上漲至140美元高位，隨后2011至2014年始終保持在100美元至120美元高位，令沙特獲得了豐厚的收益。

這期間，沙特儲備了大量的石油美元，以備未來的不時之需。如今，這些錢正好派上用場。2014年11月以來的油價暴跌讓沙特很受傷。盡管相對來講，沙特債務(wù)很少且外儲充足，但油價下跌卻令沙特的財政狀況迅速惡化。

2009年時，沙特的財政盈余占GDP的30%。而據(jù)IMF估計，2015年沙特卻會出現(xiàn)了21%的財政赤字。也門的軍事行動、維持政府和福利系統(tǒng)的運轉(zhuǎn)都需要大量的開支。要知道，沙特90%的人口是受雇于政府。

沙特外儲的驟然下跌很好的反映出了這種“入不敷出”。盡管外儲仍然是海灣地區(qū)最多，但沙特的外儲已經(jīng)從2014年峰值7400億美元下滑至2015年三季度的6400億美元。

而僅僅依靠出售資產(chǎn)、發(fā)債和改善經(jīng)濟難以堵上龐大的赤字漏洞，這也是沙特不愿意減產(chǎn)的重要理由——沙特還希望賣更多的油來賺錢呢，市場份額一旦失去了，要再奪回來可不容易。

沙特不愿增產(chǎn)的另一個重要原因是地緣政治。沙特并不愿意將任何市場份額交給自己的“死敵”伊朗。換言之，沙特選擇增產(chǎn)是為了通過增加供應(yīng)，遏制伊朗的石油收入。

伊朗

由于受到長達十多年的國際制裁，伊朗并沒有享受到高油價的紅利。對伊朗的制裁從2003年就開始，這使得伊朗正好錯過了高油價時期。所以，伊朗并不用承受從高油價到低油價的痛苦。由于起步更低，賣更多的石油才更符合伊朗的利益。

如今，隨著制裁的放松，伊朗正迫不及待地將自己的原油投向全球。伊朗石油部長賈瓦迪稱，在制裁解除一周內(nèi)，伊朗將提高出口量50萬桶/日，六個月內(nèi)提高100萬桶/日，并且伊朗增加的供應(yīng)能夠被吸收，目前已與買方達成出口協(xié)議。全球石油供過于求至少已達200萬桶/日。這將使油價面臨新一輪的下行壓力。

按照現(xiàn)在30美元油價的估算，100萬桶/日的出口意味著伊朗每個月可以增加9億美元收入。

據(jù)InternationalFinance估算，伊朗2015年的GDP約為3580億美元，在中東國家中僅次于沙特的6310億美元。而伊朗的人均GDP為5000美元，約為沙特21000美元的四分之一。

雙輸

根據(jù)IMF測算，2016年國際油價需要達到96美元/桶，沙特才能夠?qū)崿F(xiàn)收支平衡。而據(jù)目前各大機構(gòu)的預測來看，這種可能性并不大。

同時，沙特改變其現(xiàn)有增產(chǎn)策略的可能性也很小。沙特正在打一場持久戰(zhàn)，希望自己能夠比伊朗等高成本國家熬得更久，成為最后的勝利者。這在長期來看或許是理性的，但短期來看確是標準的“雙輸”局面。

如果兩個國家都從自己的最大利益出發(fā)來行動，那么就像是囚徒困境理論所說，他們都成了輸家。最終的結(jié)果只會今年油價繼續(xù)下行，低油價持續(xù)更長時間。

乍一看，沙特似乎在這場游戲中處于優(yōu)勢位置，但只要伊朗在后面緊追不舍，那么市場的波動就會更加劇烈。

正如美國能源專家AndrewHolland所說，沙特正在效仿當年洛克菲勒的策略，對競爭者采取“逼汗（goodsweating）”策略，誰先撐不住，誰就完蛋。

在1870至1890年期間，洛克菲勒的標準石油公司正是通過過量的原油供應(yīng)和極低的原油價格，將競爭者趕出市場，最終實現(xiàn)壟斷。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。