佳兆業(yè)境外債務(wù)重組獲58%支持 金融機(jī)構(gòu)資金力挺

佳兆業(yè)的境外重組之路幾經(jīng)磨難，只差臨門一腳。

2月17日晚，佳兆業(yè)集團(tuán)發(fā)布公告稱，截至16日，已有58%的境外債權(quán)人同意了公司的重組支持協(xié)議。

這份協(xié)議于1月10日公布，佳兆業(yè)期望通過給予“現(xiàn)金同意費(fèi)”來獲得75%債權(quán)人同意，以通過該協(xié)議。

佳兆業(yè)高級顧問譚禮寧表示，佳兆業(yè)計(jì)劃尋求法院批準(zhǔn)召開債權(quán)人會(huì)議，就其計(jì)劃再次投票。

但要獲得以BFAM和Farallon為主的境外債權(quán)人的支持，走向最后的勝利，佳兆業(yè)或許要付出更多。

境外重組步履維艱

根據(jù)佳兆業(yè)境外債務(wù)的相關(guān)條款，佳兆業(yè)重組計(jì)劃需要獲得75%境外債券和貸款投資人的支持，才能獲得通過。

這份于1月10日推出的重組支持計(jì)劃原定的截止時(shí)間是2月7日，此日期前債權(quán)人和貸款投資人可獲得0.5%的現(xiàn)金同意費(fèi)。若在1月24日前同意協(xié)議，則可獲得1.0%。

佳兆業(yè)原本試圖在一個(gè)月內(nèi)解決境外重組談判，但現(xiàn)實(shí)并沒有想象中那么順利。

曾有境外債權(quán)人向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，佳兆業(yè)方面的重組方案有利于股東而不利于境外債權(quán)人，部分債權(quán)人將聯(lián)合進(jìn)行維權(quán)，以確保未來所有境外公司債券投資人的利益。

對此，部分境外債券人給出了自己的提案。

1月14日，華爾街知名的資管公司BFAM和對沖基金Farallon提出一份重組計(jì)劃反提案，主要涉及將境外債權(quán)人所獲凈現(xiàn)值由75%提升至87%；新高息票據(jù)及可換股債券，第一年擬提供0.5%現(xiàn)金票息，且所有年份的實(shí)物支付票息較原提案約高出2%-6%；此外，現(xiàn)有股東或在岸債權(quán)人將注入2億美元8年期零息票初級資本。

與佳兆業(yè)方提案相比，該提案為債券持有人提供了更大的債務(wù)償還安全性和確定性。反之，因離岸債券持有人在“在岸重組”中可獲取的現(xiàn)金十分有限，離岸債券持有人面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。

BFAMPartners（香港）有限公司（以下簡稱“BFAMPartners”）首席投資官BenjaminFuchs就反提案表示，“鑒于我方債券持有人的占比規(guī)模，佳兆業(yè)不大可能成功實(shí)施其目前的提案。”并督促“公司修訂其條款以反映我們的提案，我方的提案與公司的業(yè)務(wù)基本面更加一致。”

佳兆業(yè)則在1月26日發(fā)布公告中稱，已有約53%的境外債權(quán)人支持其重組計(jì)劃。

2月1日，佳兆業(yè)在公告中表示，因需要更多時(shí)間編制落實(shí)重組文件所需資料，境外債務(wù)重組支持協(xié)議截止日期將由2016年2月7日延至2016年2月14日，此后進(jìn)一步延期至2月17日。

佳兆業(yè)亦表示，公司及多數(shù)初步同意債權(quán)人現(xiàn)已同意重組文件的形式，須等待整理修訂及編制若干新抵押文件、法律意見及（或）其他擬訂立的附屬文件后，才可作實(shí)。截至2月14日，支持其重組計(jì)劃的債權(quán)人升至58%。

佳兆業(yè)與反提案的債權(quán)人紛紛對外表態(tài)，以期盼在這最后的角逐中得到更多。

佳兆業(yè)計(jì)劃尋求法院批準(zhǔn)召開債權(quán)人會(huì)議，就其計(jì)劃再次投票。譚禮寧表示，有些債權(quán)人表示會(huì)在法院頒令召開的會(huì)議上支持重組計(jì)劃，這些債權(quán)人目前沒有簽署協(xié)議，因?yàn)槿绻炇鹆藚f(xié)議，他們就不能交易佳兆業(yè)的債券了。在他看來，倘若法院頒令召開的會(huì)議得以舉行，佳兆業(yè)有信心獲得75%的支持。

全面復(fù)蘇的最后幾步

對于佳兆業(yè)而言，境外債務(wù)重組似乎已經(jīng)穩(wěn)操勝券。

原因在于佳兆業(yè)的基本面在改善，且已獲得境內(nèi)多家金融機(jī)構(gòu)的支持。1月24日，佳兆業(yè)與平安銀行正式簽署全方位戰(zhàn)略合作協(xié)議，金額高達(dá)500億元。雙方將通過共同設(shè)立專項(xiàng)基金等多種方式進(jìn)行深度合作，為佳兆業(yè)未來經(jīng)營發(fā)展提供資金支持。

對于本次合作，平安銀行方面稱，佳兆業(yè)戰(zhàn)略布局合理，所布局城市有著較好的發(fā)展?jié)摿?，特別是在城市更新領(lǐng)域具有獨(dú)特優(yōu)勢和豐富經(jīng)驗(yàn)。

就佳兆業(yè)和平安銀行的合作，BFAMPartners首席執(zhí)行官BenjaminFuchs也表示，平安銀行方面的消息顯示佳兆業(yè)正在恢復(fù)其歸屬于股東的財(cái)產(chǎn)，這充分顯示了公司日益改善的財(cái)務(wù)狀況。

境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的動(dòng)作，似乎顯示佳兆業(yè)的境內(nèi)債務(wù)重組已經(jīng)掃除了障礙。除了平安銀行，中信銀行及中信信托向佳兆業(yè)提供了約163.5億元供重組之用。并表示，將繼續(xù)向佳兆業(yè)提供融資，支持集團(tuán)業(yè)務(wù)發(fā)展。

以舊改為核心競爭力的佳兆業(yè)，盡管在2015年身處危機(jī)，但亦完成了一線城市的布局。

2015年，佳兆業(yè)城市更新集團(tuán)提出深耕珠三角、拓展全國的戰(zhàn)略，在北京、上海成立了分公司，完成了北上廣深一線城市的戰(zhàn)略布局。

而在深圳，佳兆業(yè)最早被鎖定的四個(gè)項(xiàng)目已處于預(yù)售階段，包括深圳佳兆業(yè)大鵬假日廣場、深圳佳兆業(yè)悅峰花園、深圳佳兆業(yè)中央廣場以及深圳佳兆業(yè)前海廣場。

資料顯示，上述四個(gè)項(xiàng)目受鎖定的總建筑面積，已由2015年11月10日的7.69萬平方米降至2016年1月25日的3.13萬平方米；受司法查封的總建筑面積也從2015年11月10日的11.18萬平方米降至2016年1月25日的6.16萬平方米。

深圳樓市持續(xù)火熱，并且以上四個(gè)項(xiàng)目體量龐大，項(xiàng)目恢復(fù)銷售將為佳兆業(yè)帶來豐厚業(yè)績。

佳兆業(yè)表示，正積極與債權(quán)人商討，以盡快重新開售上述四個(gè)物業(yè)項(xiàng)目。

盡管得到了金融機(jī)構(gòu)的力挺，境內(nèi)債務(wù)重組即將完成，而境外債務(wù)重組也正走向正軌，只是時(shí)間問題。但擺在佳兆業(yè)面前的還有幾道難題。

一方面公司財(cái)務(wù)報(bào)告遲遲未能發(fā)出，導(dǎo)致公司持續(xù)處于停牌狀態(tài)；另一方面，其最新公眾持股量約為20.81%，已低于港交所規(guī)定的25%。

要全面恢復(fù)正常運(yùn)營，佳兆業(yè)還需要一段時(shí)間。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。