國內(nèi)麥?zhǔn)须A段性供給壓力凸顯

一、國內(nèi)麥?zhǔn)匈忎N尚未展開小麥?zhǔn)袌鰣?bào)價(jià)稀疏

今年國內(nèi)冬小麥面積穩(wěn)定在3.4億畝左右，冬小麥苗情是近幾年來較復(fù)雜的一年，尤其是江淮地區(qū)晚播麥個(gè)體偏弱、群體不足。據(jù)農(nóng)情調(diào)度，11個(gè)小麥主產(chǎn)省一類苗同比下降5.1個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)2月，全國大部地區(qū)氣溫接近常年同期或偏高，主要農(nóng)區(qū)降水接近常年，利于北方冬小麥安全越冬和南方作物生長發(fā)育;西北地區(qū)東南部、黃淮西部等地降水偏少，墑情下降對冬小麥越冬和返青不利。因國內(nèi)仍處于節(jié)假日氛圍，面粉加工企業(yè)尚未完全恢復(fù)生產(chǎn)，小麥?zhǔn)袌鲑忎N尚未完全展開，小麥?zhǔn)袌鰣?bào)價(jià)稀疏，基本與節(jié)前持平。據(jù)市場監(jiān)測，江蘇普通紅小麥靖江安寧港海輪平艙價(jià)2420元/噸;安徽宿州蕭縣地區(qū)普通小麥?zhǔn)召弮r(jià)2360-2380元/噸;山東德州德城地區(qū)普通小麥?zhǔn)召弮r(jià)2380-2400元/噸;河南商丘永城地區(qū)小麥?zhǔn)召弮r(jià)2380-2400元/噸;河北滄州肅寧地區(qū)糧庫小麥到廠2350-2360元/噸。

二、國家臨儲(chǔ)麥節(jié)后首拍未有改觀強(qiáng)麥期價(jià)弱勢震蕩

節(jié)后國家臨儲(chǔ)小麥?zhǔn)状闻馁u延續(xù)低迷態(tài)勢，2月16日國家臨儲(chǔ)小麥計(jì)劃銷售115.1036萬噸，實(shí)際僅成交0.2萬噸，成交均價(jià)2500元/噸，平均成交率0.17%。相比之下，上年同期國家臨儲(chǔ)小麥實(shí)際成交28.3842萬噸，成交均價(jià)2456.6元/噸，平均成交率28.24%。因市場主體對國內(nèi)麥價(jià)后市走勢預(yù)期不太樂觀，且國家臨儲(chǔ)小麥采購成本明顯高于流通市場，用糧企業(yè)參與拍賣意愿不高，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國家臨儲(chǔ)小麥成交量仍將維持較低水平。截至2月下旬，國家臨儲(chǔ)小麥(含2015年臨儲(chǔ)小麥)剩余庫存數(shù)量為3890-3990萬噸，同比高1670-1770萬噸。2月17日2013年產(chǎn)美2號軟紅冬麥計(jì)劃銷售48537噸，實(shí)際僅成交703噸，成交率1.45%，成交價(jià)2500元/噸。國內(nèi)強(qiáng)麥期貨價(jià)格因現(xiàn)貨市場行情整體平穩(wěn)，其走勢呈現(xiàn)區(qū)間弱勢震蕩態(tài)勢。截至2月19日，鄭州商品交易所強(qiáng)麥1605合約期價(jià)報(bào)收于2881元/噸，較2月5日的2887元/噸，下跌6元/噸，跌幅0.21%，期間最高價(jià)2893元/噸，最低價(jià)2872元/噸。

三、供需寬松持續(xù)施壓國際麥價(jià)弱勢反彈

因中國庫存數(shù)據(jù)上調(diào)，美國供應(yīng)增加;美國農(nóng)業(yè)部把2015/16年度全球小麥期末庫存數(shù)據(jù)上調(diào)680萬噸，至創(chuàng)紀(jì)錄的2.389億噸。據(jù)阿根廷農(nóng)業(yè)部稱，因政府取消小麥、玉米、高粱和大麥出口關(guān)稅，大豆出口關(guān)稅下調(diào);2015年12月到2016年1月期間，阿根廷谷物出口大幅增長57%。澳大利亞農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)資源科學(xué)局(ABARES)發(fā)布的農(nóng)作物季度報(bào)告顯示，2015/16年度澳洲小麥產(chǎn)量達(dá)到2420萬噸，高于2015年12月份預(yù)測的2400萬噸，也高于上年產(chǎn)量2310萬噸。美國農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年2月11日當(dāng)周，本作物年度迄今，美國小麥出口檢驗(yàn)量累計(jì)為1415.2563萬噸，上一年度同期1598.8201萬噸。印度農(nóng)業(yè)部最新發(fā)布的第二次產(chǎn)量預(yù)測報(bào)告顯示，2015/16年度印度小麥產(chǎn)量可能達(dá)到9380萬噸，高于上年的8650萬噸，印度小麥產(chǎn)量超過預(yù)期，可能幫助印度免于進(jìn)口。近期對沖基金在農(nóng)產(chǎn)品期貨市場上大舉拋空，其中硬紅冬小麥期貨及期權(quán)市場上的凈空頭部位創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。截至2月19日，美國芝加哥期貨交易所美軟紅冬小麥3月合約期價(jià)報(bào)收于461.25美分/蒲式耳，較2月12日的457.75美分/蒲式耳，上漲3.5美分/蒲式耳，漲幅0.76%;期間最高價(jià)470美分/蒲式耳，最低價(jià)459.75美分/蒲式耳;期價(jià)仍處于合約低位運(yùn)行。截至2月18日，3月交貨的美國2號軟紅冬小麥FOB價(jià)格為191.1美元/噸，到國內(nèi)口岸完稅后總成本約為1685元/噸。中國海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國1月份進(jìn)口谷物及谷物粉184萬噸;去年同期累計(jì)為242萬噸，同比減少23.7%。

四、玉米期價(jià)近遠(yuǎn)月價(jià)差擴(kuò)大小麥玉米價(jià)差處高位

當(dāng)前國家臨儲(chǔ)玉米龐大的收購數(shù)量對玉米現(xiàn)貨市場形成支撐，但也加大了玉米市場后期的供給壓力。截至2016年2月15日，東北臨儲(chǔ)玉米累計(jì)入庫數(shù)量為8277.83萬噸，其中黑龍江地區(qū)3715萬噸、吉林地區(qū)2376萬噸、遼寧地區(qū)693萬噸、內(nèi)蒙古地區(qū)1493萬噸。近日，國家糧食局下發(fā)推薦加工企業(yè)參與定向銷售通知的對市場心態(tài)造成一定影響。當(dāng)前用糧企業(yè)基本以消耗前期庫存或者執(zhí)行節(jié)前訂單走貨為主，港口玉米市場購銷較為清淡。最新數(shù)據(jù)顯示，2016年1月份全國生豬存欄環(huán)比下降2.7%，能繁母豬存欄環(huán)比下降0.4%。截至2月19日，廣東港口散玉米主流成交價(jià)2160-2180元/噸;錦州港港口收購河北產(chǎn)水分20%、霉變2%以內(nèi)玉米價(jià)格為1800元/噸，干糧收購尚未啟動(dòng)。截至2月19日，大連商品交易所玉米1605合約期價(jià)報(bào)收于1934元/噸，較2月5日的1958元/噸，下跌24元/噸，漲幅1.23%，期間最高價(jià)1981元/噸，最低價(jià)1934元/噸;其中1605合約與1701合約期價(jià)價(jià)差擴(kuò)大至430元/噸。截至2016年2月中下旬，國內(nèi)三等白小麥與二等黃玉米均價(jià)價(jià)差為380-385元/噸，仍處于近年來高位。

五、面企采購需求陸續(xù)恢復(fù)國內(nèi)麥?zhǔn)泄┙o壓力凸顯

在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于新常態(tài)格局下，加工業(yè)的整合以及消費(fèi)增速的放緩使得制粉需求近幾年難有明顯變化，“平穩(wěn)”將成為其年度間及月度間的主旋律，這也使得在“弱勢”需求格局下，其對麥價(jià)的拉動(dòng)力大打折扣。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部海外農(nóng)業(yè)局發(fā)布的最新參贊報(bào)告顯示，因小麥飼料用量減少，小麥工業(yè)用量繼續(xù)穩(wěn)步下滑;2015/16年度中國小麥消費(fèi)量預(yù)計(jì)為1.14億噸，比早先預(yù)測值低400萬噸;2015/16年度中國小麥期末庫存預(yù)計(jì)為9350萬噸，比早先預(yù)測值高出620萬噸。國內(nèi)麥?zhǔn)泄┙o側(cè)的變化敏感性將增強(qiáng)，尤其是來自供給側(cè)多渠道的變化對麥價(jià)階段性行情走勢的影響。由于持糧主體出貨意愿較高，而采購需求回暖程度有限，這將使得國內(nèi)麥?zhǔn)泄┬璩尸F(xiàn)階段性“供增需穩(wěn)”格局，麥?zhǔn)须A段性供給壓力凸顯;這使得國內(nèi)麥價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)階段性下跌動(dòng)力強(qiáng)而上行動(dòng)力弱的態(tài)勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。