大豆跌價(jià)創(chuàng)五年新低

中國(guó)最大的食用油供應(yīng)商豐益國(guó)際在春節(jié)期間公布了2015年財(cái)報(bào)，受益于國(guó)際市場(chǎng)大豆價(jià)格大幅下跌，該公司糧油業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)稅前利潤(rùn)約6.9億美元，同比增長(zhǎng)約98%。

大豆是國(guó)內(nèi)食用油生產(chǎn)企業(yè)的主要原料，大豆價(jià)格下滑，中糧集團(tuán)旗下在香港上市的中國(guó)糧油控股(606.HK)有望大幅減少虧損甚至盈利。

擁有“金龍魚”、“香滿園”等品牌的豐益國(guó)際糧油業(yè)務(wù)包括糧油原料的貿(mào)易、加工，涵蓋小包裝食用油、大米、面粉、面條、米線的品牌打造和分銷，中包裝和大包裝糧油產(chǎn)品也包括在內(nèi)。

財(cái)報(bào)顯示，2015財(cái)年，豐益國(guó)際在全球銷售糧油產(chǎn)品2870萬噸，比上一財(cái)年增加360萬噸。小包裝糧油產(chǎn)品方面，豐益國(guó)際全年銷量為510萬噸，與上一年度的530萬噸相比，有所下滑。小包裝棕櫚油原歸屬于小包裝糧油業(yè)務(wù)，2015財(cái)年改劃入熱帶油類業(yè)務(wù)，豐益國(guó)際稱，如果加上小包裝棕櫚油，小包裝糧油產(chǎn)品的銷量在2015財(cái)年同比增長(zhǎng)了12.5%。

2015財(cái)年，豐益國(guó)際糧油業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了約6.9億美元的稅前利潤(rùn)，與2014財(cái)年的約3.5億美元相比，增長(zhǎng)98%，該公司稱，主要是大豆壓榨利潤(rùn)較為穩(wěn)定。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新發(fā)布的研究報(bào)告顯示，美國(guó)大豆均價(jià)(農(nóng)場(chǎng)價(jià))從2015年1月的每噸378美元下滑至12月的322美元，下跌幅度約15%;2014/15市場(chǎng)年度，美國(guó)大豆均價(jià)(農(nóng)場(chǎng)價(jià))僅為每噸362美元，是2010/11市場(chǎng)年度以來的5年新低。

2015年，國(guó)際大豆供需維持寬松，在南美大豆豐收及美國(guó)新產(chǎn)季播種面積較大等利空因素影響下，國(guó)際大豆價(jià)格呈震蕩下跌趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)大豆加工行業(yè)整體形勢(shì)好轉(zhuǎn)。

中國(guó)糧油控股與豐益國(guó)際都是國(guó)內(nèi)名列前茅的食用油加工企業(yè)，2014年上半年，中國(guó)糧油控股在大豆等油籽加工業(yè)務(wù)上巨虧約10.5億港元;大豆價(jià)格下滑后，2015年上半年油籽加工虧損收窄至約2.8億港元。

對(duì)照豐益國(guó)際的糧油業(yè)務(wù)情況，作者預(yù)計(jì)中國(guó)糧油控股有望在2015財(cái)年實(shí)現(xiàn)油籽加工大幅減虧甚至盈利。

中糧集團(tuán)前任董事長(zhǎng)寧高寧曾經(jīng)提出“全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略”，在此之前，豐益國(guó)際已經(jīng)在國(guó)際市場(chǎng)上進(jìn)入棕櫚油種植等上游領(lǐng)域，并為其帶來不菲回報(bào)。但市場(chǎng)的動(dòng)蕩對(duì)于全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)作的企業(yè)也帶來了沖擊，既可能失之桑榆，收之東隅;也可能收之東隅，失之桑榆。

2015年，盡管在糧油業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)稅前利潤(rùn)大增，豐益國(guó)際的棕櫚油業(yè)務(wù)表現(xiàn)并不理想。以馬拉西亞棕櫚油價(jià)格為例，2010/11市場(chǎng)年度，棕櫚油均價(jià)曾經(jīng)達(dá)到每噸1154美元的歷史高點(diǎn)，此后一路下滑，到今年1月，馬來西亞棕櫚油均價(jià)降至每噸550美元，近乎腰斬。

棕櫚油價(jià)格大幅下挫影響了豐益國(guó)際的整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)。2015財(cái)年，豐益國(guó)際棕櫚油銷量同比下滑了4.5%至2350萬噸，加上價(jià)格下跌，全年收入同比減少23.3%至156億美元。

綜合各業(yè)務(wù)單元，豐益國(guó)際2015年收入約387.8億美元，同比減少10%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)約10.6億美元，同比減少8.7%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。