實現(xiàn)融資9.5億美元 兗州煤業(yè)孵出“金鳳凰”

“鳳凰項目”是指，兗煤澳洲公司將其旗下?lián)碛械陌婎D、澳斯達及唐納森3個煤礦資產包裝到一個全資殼公司里，在其所有權不發(fā)生變化的前提下，通過出讓其經營權實施資產證券化，實現(xiàn)融資9.5億美元。這一方案在澳大利亞屬于首創(chuàng)，也是中資企業(yè)在澳大利亞資本市場上的第一次

近日，兗州煤業(yè)發(fā)布公告稱，其控股的兗煤澳大利亞公司（以下簡稱“兗煤澳洲公司”）將向由包括興業(yè)銀行股份有限公司，中銀國際金融產品有限公司（中銀國際）和聯(lián)合NSW能源有限公司（UNE）發(fā)行九年期總價值為9.5億美元的債券，按照1∶6.5的美元匯率折合人民幣61.75億元。

在煤炭行業(yè)普遍低迷、兗礦集團改建投資公司后，這次名為“鳳凰項目”的融資孕育10個月之久，不啻是點燃了“冬天里的一把火”，也點燃了煤炭行業(yè)的希望。

兗煤澳洲公司成立于2004年，在澳大利亞3個州管理和擁有莫拉本等9座煤礦，以及紐卡斯爾基礎設施集團27%股權、威金斯島碼頭5.6%股權，是澳大利亞最大的獨立煤炭上市公司。

2015年，是煤炭行業(yè)開始做“減法”的一年，同時也是煤炭行業(yè)逼上梁山逐步轉向可持續(xù)發(fā)展的一年。在復雜曲折的發(fā)展環(huán)境中，兗煤澳洲高管層將孵化“鳳凰項目”列入了公司的發(fā)展計劃。

所謂“鳳凰項目”就是兗煤澳洲公司將其旗下?lián)碛械陌婎D、澳斯達及唐納森3個虧損比較嚴重的煤礦資產打包裝到一個全資殼公司里面，在其所有權不發(fā)生任何變化的前提下，創(chuàng)造性地通過讓渡其經營權實施資產證券化，目標是實現(xiàn)融資9.5億美元。

“換個角度來看，把并非優(yōu)質的不動產置換成‘流動性’，備有充足的現(xiàn)金流確保擴大優(yōu)質資產莫拉本煤礦的產能，持續(xù)提高回報，實現(xiàn)扭虧為盈，夯實長遠發(fā)展的基礎，用時間置換生存空間，追求殺出重圍、彎道超車的效果，這是兗煤澳洲力推‘鳳凰項目’籌措資金的真實意圖。”兗礦集團董事、兗煤澳洲執(zhí)委會主席張寶才說。

張寶才告訴記者，兗煤澳洲的“鳳凰項目”孵化的并不順利。首先，沒有先例，無章可循，澳大利亞本地監(jiān)管機構、當?shù)鬲毩⒍略趯彶榕鷾史桨笗r極其嚴格。加之煤炭市場形勢變幻莫測，給項目審批增添了諸多的難度和不可預知性。

為了盡快獲得澳洲上市公司各監(jiān)管方的批準，從項目籌劃、方案擬訂到呈請審批的300多天里，兗煤澳洲項目團隊與澳大利亞當?shù)胤珊拓攧罩薪橐坏谰o密合作，精心完善方案，耐心解釋溝通。

另一方面，2016年1月5日，兗礦集團正式改建為國有資本投資公司。兗礦手持山東省國資委下放的7大權力令箭，通過授予融資方售出期權對這一交易提供進一步支持。

業(yè)內專家告訴記者，兗煤澳洲發(fā)行九年期總價值為9.5億美元的債券是一次創(chuàng)新。本次融資方案在澳大利亞屬于首創(chuàng)，也是中資企業(yè)在澳大利亞資本市場上的第一次。此次以有形資產證券化變現(xiàn)融資，參照了國際市場中長期債券收益與投資風險相配比，以基礎資產為支撐，增加了債券浮動收益條款，實現(xiàn)投資方與資產利益捆綁，以及發(fā)行人與投資者的雙贏。

張寶才告訴記者，鳳凰項目一舉兩得，可謂孵出“雙胞胎”。首先，融得資金可加快發(fā)展優(yōu)質資產，提高盈利能力。本次融資中的部分資金將用于兗煤澳洲所屬的莫拉本煤礦二期擴產項目。莫拉本煤礦為全澳大利亞現(xiàn)金成本最低的煤礦之一，也是目前澳大利亞為數(shù)不多的盈利煤礦之一。

其次，從會計角度看，交易完成后，兗煤澳洲將不再擁有發(fā)債方（及其資產）的控制權。在資產負債表上，兗煤澳洲對發(fā)債方的投資將被記為“采用權益法的投資”，實現(xiàn)“自然減虧”，順理成章地修復了負債表。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。