瑞達期貨：增倉大漲，10年期期債筑底完成

今日國債期貨放量大漲，持倉量增加較多。在基本面上，我們一直強調(diào)，央行更加關注中長期目標的態(tài)度，但國內(nèi)經(jīng)濟修復速度不及預期，貨幣政策有繼續(xù)維持寬松的必要性。在疫情常態(tài)化防控下，9月、10月仍有數(shù)千億元專項債待發(fā)行，低利率不會很快退出。5月以來貨幣環(huán)境與信貸環(huán)境持續(xù)收斂，央行強調(diào)完善跨周期設計和調(diào)節(jié)，提高政策的直達性，意味著后期貨幣信貸環(huán)境重新寬松的概率較低。信貸調(diào)結(jié)構(gòu)、通渠引流、降低融資成本仍是后疫情時期的政策導向。定向降準、調(diào)降基準利率的可能性均不大，無風險利率保持在較高區(qū)間內(nèi)波動。10年期國債收益率預計會在2.9-3.2%之間震蕩，5年期國債收益率也將區(qū)間震蕩，存在波段投資機會。技術面上看，2年期、5年期國債主力已經(jīng)持續(xù)反彈半個月，TF2012需關注100.3一線的壓力，T2012筑底已經(jīng)完成，受97.7一線的支撐，有望小幅回升，不過當前無法形成大的上行趨勢。在操作上，可關注TF2012在100.3附近的壓力，逢高做空TF2012。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。