需求增加 供應偏緊 本月煤價保持高位震蕩

雖然內(nèi)蒙古地區(qū)煤炭產(chǎn)量在逐步增加，但考慮到11月中旬，華北等多地將展開集中供暖，電廠耗煤量將會攀升。而華東、華中地區(qū)氣溫下降后，在水力發(fā)電減弱的情況下，火電負荷提高，對動力煤的采購需求也將增加。十一月份，煤價仍將保持高位震蕩運行，預計煤價復制10月份走勢，呈現(xiàn)先漲、再跌、然后穩(wěn)、最后漲的高位運行和曲線波動。

近期國內(nèi)煤市運行主要特點如下：首先，“三西”原煤產(chǎn)量和外運量增加有限，疊加大秦線檢修影響，環(huán)渤海港口庫存遲遲沒有回升至高位。其次，進口煤數(shù)量繼續(xù)下降，盡管十月份進口煤數(shù)字尚未出來，但根據(jù)沿海煤市的緊張程度，預計10月份進口煤在1000-1500萬噸之間。進口數(shù)量的減少，促使南方電廠北上拉煤的積極性提高，煤價中高位運行。再次，沿海電廠日耗中位運行，保持在61-62萬噸之間波動，但此時，沿海六大電廠合計存煤也在1500萬噸左右的中位，呈現(xiàn)雙低。盡管沿海電廠存煤可用天數(shù)高達24天，但即將迎來寒冬和進口煤趨緊這兩大對市場影響較大的因素。一旦水電減弱，火電廠日耗增加，存煤會出現(xiàn)急劇下降，因此，下游不敢掉以輕心，繼續(xù)派出一定數(shù)量的船舶趕往北方港口拉運煤炭。

十月份，產(chǎn)地動力煤有漲有跌，鄂爾多斯地區(qū)煤管票部分放開之后，部分煤礦產(chǎn)量較上月相比有了明顯增加，部分礦因前期價格偏高而下調(diào)5-10元/噸，多數(shù)礦價格暫穩(wěn)。陜西榆林地區(qū)煤管票繼續(xù)按核定產(chǎn)能發(fā)放，區(qū)域內(nèi)煤價漲跌互現(xiàn)。山西省大部分煤礦以保安全生產(chǎn)為主，煤炭產(chǎn)量釋放有限，煤價保持高位堅挺。港口方面，受上游保供、電廠集中拉運、進口煤適度放開政策以及期貨上漲等因素影響，煤炭價格呈現(xiàn)先漲、再跌、然后穩(wěn)、最后漲的曲線運行態(tài)勢。 

后期來看，雖然內(nèi)蒙古地區(qū)煤炭產(chǎn)量在逐步增加，但考慮到11月中旬北方多地將集中供暖，在水力發(fā)電受限的情況下，電廠耗煤量將會攀升，對動力煤的采購需求也將增加。疊加澳洲煤暫時停止接卸，部分采購高熱值優(yōu)質(zhì)煤的用戶將轉(zhuǎn)向北方港口。而產(chǎn)地煤價高位的情況下，部分發(fā)運企業(yè)價格出現(xiàn)倒掛，發(fā)運數(shù)量能否滿足用戶需求亟待檢驗。預計11月煤價仍將保持高位震蕩運行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。