煤價不會大幅下跌月底仍有反彈機會

上級提出三大舉措，保供穩(wěn)價。這三大舉措為，首先，礦鐵配合，確保大秦線每日發(fā)運量提高到130萬噸。其次，發(fā)揮秦港煤價風(fēng)向標(biāo)作用，盡快秦港庫存提高到600萬噸。再次，將大型煤企月度長協(xié)價格控制在600元/噸以下。但筆者分析，本周，煤價必跌無疑，但本月中下旬，煤價大幅下跌的可能性幾乎沒有，這三大舉措的確適宜于保供穩(wěn)價，但真正用于打壓煤價，難度不小。本月底，煤價重返上漲軌道的機會依然存在。

首先，集中山西、內(nèi)蒙等地資源，供應(yīng)大秦線，促使大秦線每日發(fā)運量拉高至130萬噸。這一點沒有問題，大秦線及其支線的沿線發(fā)煤礦站具備增加發(fā)運的能力，而大秦線也有這個運輸能力。但存在的問題，大秦線運量上去了，蒙冀線運量可能會受到一定影響，環(huán)渤海港口資源到港數(shù)量難以出現(xiàn)大幅增加。此外，上游開展安全、環(huán)保檢查，加之部分資源需要供應(yīng)直達電廠，促使煤炭生產(chǎn)和發(fā)運受到一定影響，整體供應(yīng)釋放有限，也在很大程度上制約了下水煤運量。

其次，目前，北方沿海地區(qū)天氣不錯，海上風(fēng)平浪靜，氣候適宜，適合煤炭裝卸。港口每日發(fā)運保持高位，與鐵路調(diào)進數(shù)量保持平衡，這也決定了環(huán)渤海港口庫存處于穩(wěn)定狀態(tài)。大秦線恢復(fù)正常運輸已有十天，但秦港庫存只增加了4萬噸，仍處于低位水平，部分低硫優(yōu)質(zhì)煤依然緊缺，促使煤價保持堅挺。京唐三港方面存煤也處于低位，三港也在拼命搶卸大秦線車皮，努力增加場存，還有部分大秦線資源分流到遷曹線—曹妃甸港，因此，打高秦皇島港庫存任重而道遠。

再次，下調(diào)月度長協(xié)價格難度不小。目前，供暖需求良好，產(chǎn)地拉煤汽車排隊，產(chǎn)地煤價小幅上漲。陜西開始安全檢查，山西價格也比較堅挺，蒙煤又有部分礦站漲價，發(fā)運成本比較高。大型煤企外購煤價格本身已經(jīng)出現(xiàn)倒掛，一旦下調(diào)月度長協(xié)價格后，收煤將出現(xiàn)困難，發(fā)運數(shù)量將受影響。因此，在賣方市場已經(jīng)形成、下游積極拉運的情況下，下調(diào)月度長協(xié)價格，操作起來難度不小。

綜上所述，十一月份，冬儲拉運，疊加上游安全檢查，嚴控進口煤，港口庫存上升緩慢等等，助推煤價繼續(xù)偏強運行，月底，煤價仍有上漲機會。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。