鋼市期現(xiàn)共振上漲背后存隱憂

連日來(lái)，鋼市“燃起一把大火”，期貨螺紋鋼價(jià)格沖破4000元/噸大關(guān)，黑色系紛紛拉漲，現(xiàn)貨也跟進(jìn)探漲。鋼市一掃此前的低迷態(tài)勢(shì)，從期現(xiàn)背離轉(zhuǎn)為期現(xiàn)共振上漲。

一方面，期貨螺紋鋼合約換倉(cāng)結(jié)束，在鐵礦石、焦炭等原燃料價(jià)格上漲的帶動(dòng)下，市場(chǎng)看多情緒漸濃，拉動(dòng)期貨價(jià)格反彈。尤其是熱卷期貨在眾多利好推動(dòng)下不斷上漲，刷新今年初以來(lái)的價(jià)格高點(diǎn)。

另一方面，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格小幅反彈。近期，多地環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)，區(qū)域市場(chǎng)資源投放受到一定抑制，市場(chǎng)悲觀情緒得到修復(fù)，現(xiàn)貨價(jià)格提前完成階段性筑底并走出反彈趨勢(shì)，再加上連日來(lái)遠(yuǎn)超行業(yè)預(yù)期漲價(jià)的鐵礦石及多輪提價(jià)的焦炭使鋼材成本平臺(tái)不斷抬升，這在一定程度上封堵了鋼價(jià)回落的空間。

基于此，鋼市呈現(xiàn)出期現(xiàn)共振上漲的行情。

近期，寶鋼出臺(tái)了2021年1月份鋼材出廠價(jià)格，其中碳鋼厚板價(jià)格上調(diào)300元/噸，熱軋卷板價(jià)格上調(diào)400元/噸。這間接反映了鋼廠對(duì)后市行情看好。不過(guò)，在筆者看來(lái)，鋼價(jià)在淡季沖高的穩(wěn)定性并不牢固。這是因?yàn)楫?dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格的拉漲并無(wú)充足的需求來(lái)支撐，鋼價(jià)續(xù)漲的動(dòng)能有限。據(jù)筆者了解，雖然鋼市目前延續(xù)漲勢(shì)，但是市場(chǎng)實(shí)際有效成交量已經(jīng)大幅減少，高價(jià)資源成交明顯受阻，且下游用戶(hù)因?yàn)閮r(jià)格過(guò)快拉漲，導(dǎo)致采購(gòu)積極性下降。這將對(duì)后市走勢(shì)帶來(lái)一定利空影響。

總體來(lái)看，在淡季市場(chǎng)需求釋放減緩的背景下，鋼價(jià)并不具備持續(xù)上漲的條件，短暫的強(qiáng)勢(shì)拉漲并不意味著反彈之路一帆風(fēng)順。相反，期貨價(jià)格沖高回落風(fēng)險(xiǎn)正在不斷加大，現(xiàn)貨市場(chǎng)續(xù)漲動(dòng)能也不足。筆者建議市場(chǎng)參與者要警惕鋼價(jià)快速回落的風(fēng)險(xiǎn)，不宜過(guò)分追漲，落袋為安才是最佳選擇。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。