驚魂一夜！鐵礦石夜盤大跌5% 黑色市場“寒潮來襲”

在寒潮席卷下，12月29日全國各地出現(xiàn)大范圍降溫，前期火熱的黑色市場也被潑了一盆“冷水”。據(jù)新華社消息，工信部部長肖亞慶在2021年全國工業(yè)和信息化工作會議上說，要圍繞碳達峰、碳中和目標節(jié)點，實施工業(yè)低碳行動和綠色制造工程。鋼鐵行業(yè)作為能源消耗高密集型行業(yè)，要堅決壓縮粗鋼產(chǎn)量，確保粗鋼產(chǎn)量同比下降。另一則消息顯示，鐵礦生產(chǎn)商Samarco在今年12月重啟后預計年產(chǎn)鐵礦石700萬—800萬噸。

在消息打壓下，昨天下午國內(nèi)期市收盤，黑色系跌幅居前，動力煤跌近4%，鐵礦石、焦煤、熱卷跌逾2%。

夜盤時段鐵礦石期貨加速下跌，主力合約跌幅一度擴大至6%，收盤大跌5.2%。鐵礦石期貨在經(jīng)過本周以來的兩日連跌后，目前已經(jīng)下破1000元/噸關(guān)口。此外，焦煤夜盤一度跌近4%，截至夜盤收盤動力煤、焦煤均跌超2%。

美參院多數(shù)黨領(lǐng)袖麥康奈爾周二表示，反對將刺激支票金額從600美元提高到2000美元。此前美國眾議院在周一晚間以275對134票通過了該提案，支持美國總統(tǒng)關(guān)于直接向美國人發(fā)放2000美元支票的要求。評論：“除非共和黨人想死，否則他們必須盡快批準2000美元的付款。600美元是不夠的。”

美國的疫情已呈現(xiàn)極度惡化、甚至失控的趨勢。據(jù)CNBC，美國科羅拉多州發(fā)現(xiàn)首例英國新冠變種病毒確診病例。分析人士認為，新一輪紓困計劃的出臺不足以彌合疫情蔓延給美國經(jīng)濟和民眾帶來的傷害，更無法根本解決疫情造成長期失業(yè)人口上升、貧富差距擴大等問題。

鐵礦石庫存的結(jié)構(gòu)性矛盾短期或仍然存在

從基本面來看，近日主流礦山供給階段性提升，澳洲、巴西鐵礦石發(fā)運量創(chuàng)下年內(nèi)新高。由于海外港口檢修結(jié)束，疊加澳洲礦山年底沖量，上周澳大利亞、巴西鐵礦發(fā)運總量環(huán)比增加457.7萬噸至2974.7萬噸，處于自去年6月份始最新口徑統(tǒng)計以來峰值。不過從到港數(shù)據(jù)來看，上周中國45港鐵礦石到港量2232.3萬噸，環(huán)比減少398.6萬噸。

中信建投期貨工業(yè)品研發(fā)團隊表示，澳洲、巴西發(fā)貨數(shù)據(jù)拐點出現(xiàn)，預期發(fā)貨數(shù)據(jù)繼續(xù)向好。而中國到港數(shù)據(jù)大幅下降主要受前期發(fā)運偏低影響，預計短期到港數(shù)據(jù)持續(xù)下降風險不大，鐵礦價格維持振蕩下行狀態(tài)。

興業(yè)期貨投資咨詢部魏瑩表示，隨著海外礦山檢修結(jié)束，發(fā)運量開始大幅回升，上周澳大利亞、巴西鐵礦發(fā)運總量環(huán)比增457.7萬噸。同時由于國內(nèi)進口礦落地利潤創(chuàng)新高，發(fā)往中國的量亦明顯增加，上周澳礦發(fā)往中國的增量為422.7萬噸。隨著煉鋼利潤的再度萎縮，鋼廠采購需求謹慎，部分鋼廠甚至出現(xiàn)推遲，港口庫存已開始轉(zhuǎn)增。

數(shù)據(jù)顯示，本周一中國45港鐵礦石庫存總量為12501.6萬噸，較上周四增加92.9萬噸，環(huán)比上周一累庫139.5萬噸。由于多地陸續(xù)發(fā)布寒潮預警，港口卸貨與疏港受不同程度影響，導致港口出貨量與入庫量均有減少，但同時由于部分地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)影響，因此出庫量降幅超過入庫量降幅，港口庫存增加。

魏瑩表示，當前國內(nèi)鐵礦需求維持，春節(jié)前鋼廠鐵礦冬儲補庫預期依然存在。并且受焦炭持續(xù)漲價的影響，鋼廠對主流中品粉礦需求仍相對堅挺，港口鐵礦石庫存的結(jié)構(gòu)性矛盾短期或仍然存在。不過，冬季國內(nèi)外疫情反撲仍影響市場情緒。綜合來看，她認為基本面暫無增量利多，供需邊際轉(zhuǎn)弱，鐵礦價格或跟隨鋼價承壓。操作上，她建議鐵礦2105合約前多止盈離場，新單暫時觀望。后期需要關(guān)注澳洲、巴西的鐵礦石發(fā)運情況，以及國內(nèi)鋼材需求和利潤情況。

“可以看到，由于近期國內(nèi)外疫情局勢不穩(wěn)定，病毒變異影響宏觀預期，經(jīng)濟復蘇的不確定性增加，加上前期鐵礦石價格連續(xù)大幅上漲后，多頭減倉令期價出現(xiàn)一定的回落。”申銀萬國期貨研究團隊說道。但是他們表示，要改變鐵礦石趨勢，需要打破全球經(jīng)濟復蘇的預期，疫情惡化暫未能改變長期方向，短期有情緒集中釋放之后的回落風險，但并未出現(xiàn)趨勢向下的邏輯。

他們預期，在目前終端需求有支撐的情況下，高爐對鐵礦的剛需在絕對量上仍有支撐，且在春節(jié)前鋼廠鐵礦的冬儲期內(nèi)，鐵礦的采購需求也不會有大幅的回落，鐵礦現(xiàn)貨在短期內(nèi)仍然較強的支撐。遠期而言，在明年上半年國內(nèi)終端需求韌性以及海外經(jīng)濟修復的預期難以被證偽的情況下，在經(jīng)歷回調(diào)后鐵礦遠月合約仍有估值抬升的驅(qū)動。

寒潮來襲，電煤需求仍偏緊俏

在動力煤方面，寒潮對需求影響更為直觀。12月28日至31日，今冬最強寒潮天氣持續(xù)影響我國中東部地區(qū)，此次寒潮天氣過程影響范圍廣、降溫幅度大，各地供暖壓力驟增，全國用電需求持續(xù)攀升。同時，由于當前國內(nèi)經(jīng)濟復蘇態(tài)勢延續(xù)，工業(yè)用電預期依然較強。因此，煤炭現(xiàn)實需求難改旺盛格局。

面對新一輪降溫天氣，國家發(fā)改委經(jīng)濟運行調(diào)節(jié)局主要負責人在近日就冬季能源保供工作答記者問時表示，全國電力供需形勢趨于平穩(wěn)，電煤需求有所增加，但供應(yīng)總體穩(wěn)定，可以滿足生產(chǎn)生活等用煤需要。“近日又將出現(xiàn)持續(xù)低溫天氣，預計全國用電需求還要攀升。”該負責人表示，為做好應(yīng)對，國家發(fā)改委將會同有關(guān)方面全力做好電力供應(yīng)保障。

“對即將到來的寒冷天氣，我們已提前做好準備，制定了周密的煤炭保供應(yīng)急預案，保障人民群眾溫暖過冬。”該負責人表示，一是全力組織增產(chǎn)增供。指導山西、陜西、內(nèi)蒙古等煤炭主產(chǎn)區(qū)和重點煤炭企業(yè)，在確保安全的前提下，加快產(chǎn)能釋放，千方百計滿足用煤需求。根據(jù)供需形勢適當增加煤炭進口，優(yōu)先用于發(fā)電供暖用煤需要，充分發(fā)揮好進口煤補充調(diào)節(jié)作用。二是加快提升電廠存煤水平。每天監(jiān)測全國重點電廠的存煤水平，及時跟蹤掌握電煤供應(yīng)情況，第一時間協(xié)調(diào)解決供應(yīng)中出現(xiàn)的突出問題。三是加強重點地區(qū)用煤保障。對電煤供應(yīng)相對偏緊的湖南、江西，協(xié)調(diào)煤炭主產(chǎn)區(qū)和煤炭企業(yè)對存煤水平較低的電廠給予資源保障，協(xié)調(diào)鐵路企業(yè)優(yōu)化運輸結(jié)構(gòu)，最大程度給予支持。四是組織應(yīng)急保供資源。五是強化應(yīng)急保障機制。

看向供應(yīng)端，魏瑩表示，臨近元旦，主產(chǎn)區(qū)煤礦停產(chǎn)檢修數(shù)量增多，保安全生產(chǎn)背景下開工意愿不高，產(chǎn)地原煤產(chǎn)能釋放尚且不足。“考慮到目前煤價大幅上漲已遠高于紅色運行區(qū)間，發(fā)改委也多次表態(tài)通過煤炭保供應(yīng)急預案等方式干預市場波動，并稱將根據(jù)當下形勢適當增加煤炭進口，但旺季需求下鄭煤供需緊俏格局不變，其價格走勢依然存較強支撐。”她提示到，近期需密切關(guān)注港口煤炭通關(guān)政策的變動，以及發(fā)改委保供政策調(diào)控力度。

華泰期貨研究團隊認為，寒潮預期下電廠與供暖企業(yè)日耗進一步提升，庫存下降較快，但供給未能跟上需求，因此電廠補庫困難，庫存可用天數(shù)較為緊張。同時，下游化工、建材等企業(yè)用煤需求依然不減，在供給未放量、進口未放開的情況下，動力煤價格依然難以下降。該團隊表示，元旦后新購進口煤通關(guān)會對當前煤炭緊張局勢有一定的緩解作用，但要想取得根本性效果仍需看向主產(chǎn)地方面動態(tài)。

光大期貨研究團隊表示，動力煤主產(chǎn)地在保供政策下全力生產(chǎn)，但臨近年底預計增量有限。從1月開始呼鐵局開始實行按旬計劃發(fā)運，側(cè)面印證了發(fā)運意愿強、運力偏緊的情況。該團隊認為，煤價繼續(xù)大幅上沖的動能在衰竭，進入1月中下旬隨著日耗緩慢回落，疊加進口煤陸續(xù)到港，屆時市場供需矛盾有望緩和。但是動力煤大幅下行的空間也不大，他們預計動力煤期貨5月合約繼續(xù)以660—690元/噸為中軸徘徊尋找方向。

雙焦市場供應(yīng)偏緊，走勢或高位振蕩

看向焦炭市場，魏瑩表示，第十一輪100元/噸提漲正在推進，受污染天氣影響港口貿(mào)易暫緩，區(qū)域性供給緊張促使山東主流鋼廠快速接受本輪漲價，焦炭現(xiàn)貨市場延續(xù)強勢。從供應(yīng)來看，據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本月中旬以來全國范圍內(nèi)已關(guān)停落后焦化產(chǎn)能662萬噸，仍有待關(guān)停產(chǎn)能470萬噸，而期間新建產(chǎn)能僅50萬噸，產(chǎn)能置換空檔期將加劇年內(nèi)焦炭供應(yīng)緊張局面。需求方面，鐵水產(chǎn)量尚可，入爐需求依然旺盛，且鋼廠主動補庫積極，焦化廠發(fā)運順暢，焦炭需求端短期內(nèi)尚有一定支撐。綜合來看，她認為焦炭走勢或振蕩偏強。

“目前來看，焦炭供需錯配格局因去產(chǎn)能持續(xù)推進短期難以改變。焦炭產(chǎn)量持續(xù)下滑，焦企場內(nèi)庫存繼續(xù)維持低位，而鋼廠庫存進一步下滑，較正常庫存可用天數(shù)15天左右低1.5天。整體而言，短期焦炭繼續(xù)維持強勢。”華泰期貨研究院分析說道。

在焦煤方面，近期焦煤大漲主要源于市場對供給短缺的擔憂愈發(fā)濃厚。華泰期貨研究院表示，因為蒙煤進口方面的環(huán)保加嚴影響，甘其毛都口岸嘉奕達監(jiān)管區(qū)除了進煤棚卸煤的量其余不在接收，造成本就緊張的焦煤市場更加緊張，整體現(xiàn)貨市場穩(wěn)中偏強。“目前來看，產(chǎn)地供應(yīng)仍較為緊張，主產(chǎn)地產(chǎn)量維持低位，個別已完成全面任務(wù)量的礦企已經(jīng)逐步開始落實減產(chǎn)停產(chǎn)，另有近期多地響起環(huán)保預警，造成汽運運輸方式受到一定阻礙，焦化廠仍有補庫需求。進口澳煤通關(guān)政策仍未放松，蒙煤通關(guān)再次下滑。”整體而言，他們認為由于焦企利潤豐厚，生產(chǎn)積極性保持高位，補庫積極性良好，短期焦煤仍維持較強態(tài)勢運行。

中信建投期貨工業(yè)品研發(fā)團隊表示，12月國內(nèi)煤礦安全檢查和環(huán)保政策趨嚴，加之年底部分煤礦有檢修或放假計劃，煤炭產(chǎn)量有所縮減，進口煤緊缺使得焦煤整體供應(yīng)進一步收緊。同時，雨雪天氣亦對焦煤公路運輸造成不利影響?？聪蛐枨蠖?，落后焦化產(chǎn)能逐步壓減，焦企需求本應(yīng)受到削減，然而高利潤驅(qū)動焦企頂格生產(chǎn)，焦企采購積極性不降反增。綜上來看，他們認為焦煤期貨短期振蕩偏強，需要警惕需求削減導致期價大幅下跌的風險，建議短多為主。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。