托市預案提前公布 麥市看點不多

3月份以來，國內小麥市場運行態(tài)勢與往年同期不同。受市場流通糧源偏緊的影響，小麥價格穩(wěn)中表現堅挺。尤其在其他糧食品種如玉米、稻谷等運行疲弱的情況下，特立獨行的市場行情可謂“一枝獨秀”。

4月6日，國家相關部門提前公布了今年《小麥和稻谷最低收購價執(zhí)行預案》，具體的執(zhí)行時間、區(qū)域均無變化，但是值得注意的是，增加了部分收購主體，且收購價格水平并未在預案中明確體現。

再有1個多月新麥即將上市，4～5月份行情又將如何？筆者認為，收購預案雖提前公布，但對市場的影響主要體現在第三季度，而對近期的市場影響不會大。接新前市場有效供給偏緊的市場局面雖難有大的改變，但需求的“不給力”對市場的支撐作用偏弱，加之市場對今年新麥上市價格預期不高，估計后期小麥價格波動空間仍將有限，其行情也不會有太多的上乘表現。尤其5月底新麥開始上市，市場緊張預期緩解，小麥價格甚至會出現回落。

預案提前出臺穩(wěn)定市場預期

今年國家小麥最低收購價執(zhí)行預案提前公布，有利于穩(wěn)定市場的預期和心理，但由于預案的具體執(zhí)行要等到新糧上市后，因此當前的市場反響也不大，政策對市場的實質影響更多的仍會體現在夏糧收購期間。

但值得關注的是，今年最低收購價執(zhí)行預案的公布較往年提前近兩個月，一定程度上也反映了今年夏收形勢的嚴峻，國家對預案組織實施的重視。預案的內容與2015年相比雖變化不大，但一些細節(jié)也做了進一步的調整及完善。

從價格上看，《預案》指出：“最低收購價是指承擔最低收購價收購任務的收儲庫點向農民直接收購標準品的到庫價，具體價格水平以國家發(fā)展改革委等有關部門公布的當年最低收購價格為準。”預案中并未明確提及價格。

從收購主體看，執(zhí)行最低收購價的企業(yè)為：“中儲糧總公司及其有關分公司，受中儲糧總公司委托的中糧、中紡、中航工業(yè)、農墾集團所屬企業(yè)及有關地方骨干企業(yè)。”為避免“賣難”問題出現，今年的托市收購增加了部分收購主體。

從社會倉儲來看，今年《預案》提出：“中儲糧公司要積極采取委托或租賃等方式，充分利用社會倉儲設施。在倉容緊張的地區(qū)，中糧、中紡、中航工業(yè)3家中央企業(yè)直屬庫及縣級以上地方政府推薦的1～2家骨干企業(yè)，可按現行管理制度，接受承貸的中儲糧直屬企業(yè)委托，在其管理能力范圍內租賃社會倉儲設施收儲糧食。”反映出今年夏收倉容的緊張程度。

接新前仍難出現“缺糧”現象

按照往年接新前小麥市場供需季節(jié)性的變動規(guī)律，小麥價格大多會偏弱運行。而今年春節(jié)以后小麥價格與往年不同，不僅走勢平穩(wěn)而且堅挺，個中緣由主要是流通市場糧源減少，而國家臨儲小麥拍賣由于底價高企又難以對市場形成有效供給，使得小麥市場供需狀況顯得偏緊。

當前河南、山東、河北等地國標一級普麥出庫價已普遍在1.22～1.23元/斤，部分地區(qū)小麥貿易商出庫報價甚至上調到1.24元/斤，比春節(jié)前大多上漲0.02～0.04元/斤。

受市場整體供需狀況的影響，預計4～5月份小麥市場這種階段性供需偏緊的局面或將維系，但市場“缺糧”的現象仍不會出現。

農戶存糧及糧庫自營貿易小麥會在新糧上市前出清。3月份主產區(qū)農戶小麥出售進度雖然加快，但目前的出售比例仍在77%左右，較過去兩年略微偏慢。據了解，當前貿易商小麥庫存已經不多，但部分糧庫仍有一定數量的自營小麥。隨著新糧上市臨近，為推陳儲新，估計這部分小麥將會不斷地供給市場。

各級儲備小麥輪換出庫仍會持續(xù)。據了解，今年中央儲備輪出小麥的數量要比上年增加，主要是因為2015年上半年中儲糧壓縮了小麥輪換數量，市場預計僅華北黃淮地區(qū)就減少一半左右。而今年是正常輪換年份，需要輪出的小麥增加。盡管今年中儲糧小麥輪換出庫時間較往年提前，但出庫顯得較為謹慎，估計后期的輪出力度將較3月份加大。

國家臨儲小麥“去庫存”對市場壓力依然存在。市場預計，截至目前，國家臨儲小麥庫存（含2015年臨儲小麥）仍有3880萬～3980萬噸，同比大幅增加，對市場的壓力始終利劍高懸。政策性小麥成交低迷，主要原因是拍賣底價高企，對市場小麥沒有競爭力。隨著市場小麥價格的上調，一旦市場價格靠攏拍賣底價，估計政策性小麥對市場的有效供給將會大大增強。

新麥長勢整體轉好也會在一定程度上穩(wěn)定市場心理。進入3月份以來，主產區(qū)冬小麥苗情轉化升級加快，目前全國冬小麥一、二類苗比例分別為24%、75%，長勢總體較好。市場預計，后期如不出現大的自然災害，今年全國冬小麥平均單產與2015年相比，或為持平略減；但與近5年平均單產相比，將仍為豐年。

市場需求承接能力持續(xù)偏弱

3月份以來，國內小麥價格穩(wěn)中維持堅挺，主要原因是供給側市場有效供給偏緊，而需求側并沒有過多的表現。相反，終端市場的消費疲弱，一直在抑制著小麥價格的上行空間，這也說明需求側對市場的支撐仍顯偏弱。

近段時間以來，由于小麥價格上漲，制粉企業(yè)生產成本增加，而麩皮價格大幅下跌又使得加工企業(yè)雪上加霜，加工效益普遍陷于虧損狀態(tài)。制粉企業(yè)為維持生存，一方面不斷調低開工率，另一方面仍在壓縮庫存。

監(jiān)測顯示，3月份以來，主產區(qū)制粉企業(yè)理論加工虧損在40～50元/噸，而1～2月份加工利潤普遍在30～90元/噸之間。當前華北黃淮地區(qū)面粉加工企業(yè)開工率為45%，較上年同期低4個百分點。估計隨著面粉消費逐步進入淡季，制粉企業(yè)開工率仍有進一步下降的空間。另外，主產區(qū)制粉企業(yè)仍在繼續(xù)壓縮庫存，當前華北黃淮地區(qū)大中型面粉加工企業(yè)小麥庫存指數為37.5，已顯著低于50的正常水平。

筆者認為，受經濟大環(huán)境及小麥、面粉市場自身運行狀況的影響，制粉企業(yè)這種加工虧損的狀況仍會持續(xù)一段時間。尤其后期終端市場將逐步進入傳統(tǒng)需求淡季，在面粉及副產品價格上調乏力的大環(huán)境下，面粉加工企業(yè)對原糧成本的接受程度不會有太大的提升，后期麥價持續(xù)上漲的動力不足。

玉米價改對麥市影響利空

當前國家玉米價改政策已經敲定，隨著臨時收儲政策調整為“市場化收購”加“補貼”新機制的實施，國內玉米市場各主體看空后市氛圍更加濃厚。由于玉米市場與小麥市場關聯(lián)度較高，玉米價改政策對小麥市場體現利空。

臨儲政策取消意味著政策對市場的支撐力度減弱，玉米價格逐步向市場水平回歸。春節(jié)以來，受小麥價格堅挺、玉米價格走弱的反向影響，主產區(qū)小麥、玉米價差不斷擴大。目前，華北黃淮產區(qū)小麥、玉米價差普遍超過700元/噸，其中山東價差超過750元/噸，較2月初擴大230元/噸以上。市場預計，在未來較長一段時間內，小麥、玉米之間的價差將會保持較高水平，飼料小麥需求將繼續(xù)受到抑制，飼用消費對市場的支撐作用基本消失殆盡。

春節(jié)后麩皮價格一跌再跌，且跌幅之大為近5年少有，飼料養(yǎng)殖業(yè)需求低迷是影響市場的因素之一，但玉米價格大幅下滑拖累飼料原料價格整體下行，也是不可忽視的重要因素，“城門失火，殃及池魚”的效應難以避免。市場預計，由于玉米價格持續(xù)下跌，未來飼料企業(yè)原料采購會更多地選擇玉米，次粉及麩皮的需求增加將更加困難。

實施了8年的玉米臨儲政策一朝取消，預示著國家對糧食領域供給側改革的大幕已經拉開。近幾年來，我國小麥供應量隨產量走高不斷增加，加之進口量補充，供不應求的關系已從2013年開始轉為供大于求，而且結余越來越多。當前的小麥政策性庫存壓力雖不及玉米尖銳和突出，但是類似的增產，類似的消費低迷，類似的銷售困難，類似的庫存增加等問題也正在與日俱增。

中央農村工作領導小組副組長、辦公室主任陳錫文曾表示，玉米價改先行之后，小麥和稻米的價格改革也必須相繼跟進，不能拖得時間太長，不然會扭曲比價關系。中央農辦一局副局長趙陽也表示，隨著玉米收儲制度改革的逐步推進，對于稻谷、小麥等品種，將在繼續(xù)執(zhí)行并完善最低收購價政策的基礎上，抓緊研究后續(xù)改革方案。

有關市場人士認為，雖然新出臺的小麥最低收購價執(zhí)行預案未明確提及價格，但今年夏收小麥最低收購價再度調整的幾率不大，不過2017年的價格能否再與今年持平或難定論。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。