日產(chǎn)購三菱叫板豐田 圖謀進入行業(yè)第一陣營

5月12日，業(yè)界傳出日產(chǎn)汽車公司（以下簡稱日產(chǎn)汽車）將以2370億日元收購三菱自動車工業(yè)株式會社（以下簡稱三菱汽車）34%的股份的消息。

日產(chǎn)（中國）的公關(guān)負責(zé)人向法治周末記者證實了該消息的真實性。

根據(jù)日產(chǎn)（中國）的公關(guān)負責(zé)人向法治周末記者提供的聲明顯示，根據(jù)交易條款，日產(chǎn)汽車將以每股468.52日元的價格，收購5.066億股三菱汽車的新股。該股價為2016年4月21日至2016年5月11日（含）期間的批量加權(quán)平均價。成交后，日產(chǎn)汽車將成為三菱汽車的最大股東。

“對于日產(chǎn)來說，提高產(chǎn)品在新興市場的占有率至關(guān)重要。然而日產(chǎn)汽車在亞洲新興市場占有率低，市場主要被豐田、大發(fā)和鈴木品牌壓倒，三菱汽車則在東南亞市場銷售強勁。收購成功后，三菱能夠幫助日產(chǎn)汽車在東南亞市場的發(fā)展提供支持，擴大市場銷售網(wǎng)絡(luò)范圍。”中投顧問高級研究員李宇恒在接受法治周末記者采訪時表示。

抄底行為

其實，三菱汽車和日產(chǎn)汽車的合作早在2011年就已開始。彼時，三菱汽車和日產(chǎn)汽車各自出資50%成立了“NMKV”汽車合資公司。

公開資料顯示，雙方聯(lián)合開發(fā)生產(chǎn)發(fā)動機排量不大于0.66升的微型車，包括三菱品牌eKWagon和eKSpace，以及由三菱汽車代工生產(chǎn)DAYZ、DayZRoox等車型向日產(chǎn)汽車供貨，由日產(chǎn)汽車負責(zé)銷售。

而據(jù)媒體報道，此次三菱汽車深陷的油耗數(shù)據(jù)造假的車型，正是來源于“NMKV”公司。而舉報三菱汽車存在油耗數(shù)據(jù)造假的正是其合作伙伴日產(chǎn)汽車。

2015年11月，日產(chǎn)汽車發(fā)現(xiàn)其與三菱汽車合作的部分K-car的燃效值和申報值不一致。因此雙方在去年12月成立調(diào)查小組，對相關(guān)問題進行了調(diào)查。而根據(jù)調(diào)查的結(jié)果，三菱汽車確實存在燃油數(shù)據(jù)造假的行為，他們的實際油耗比申報的數(shù)值要高出5%-10%。

今年4月13日，聯(lián)合調(diào)查小組把調(diào)查的結(jié)果報告給了三菱汽車。隨后，該調(diào)查結(jié)果也正式通報給了日產(chǎn)汽車。

4月20日，三菱汽車社長相川哲郎在召開的新聞發(fā)布會上道歉，并公開承認對旗下部分車型的油耗數(shù)據(jù)存在造假的情況。而在這之后，三菱汽車股價大跌15.2%，創(chuàng)下2004年7月以來的最大跌幅。

據(jù)悉，此次三菱汽車“油耗門”事件涉及三菱汽車和替日產(chǎn)汽車代工的四款車（均是向日本國內(nèi)提供的款式），共計625000臺。因此，據(jù)野村證券分析師計算，此次三菱汽車油耗門事件涉及的賠償金額可能接近10億美元。而高盛銀行方面預(yù)計賠償金額將達到11.2億美元。

值得注意的是，除了此次油耗門事件之外，三菱汽車近些年也是丑聞不斷。

2000年，三菱汽車被日本運輸省發(fā)現(xiàn)，自1977年起便刻意對外隱瞞顧客對產(chǎn)品問題的投訴共計6.4萬多件，對21個品種的81萬輛瑕疵車采取不告知的態(tài)度。在此后幾年，三菱汽車也時常被報道其存在“作假交通事故報告”，向“信譽不良用戶貸款買車”等情況。

因此，在許多業(yè)內(nèi)人士看來，此次日產(chǎn)汽車閃電收購三菱汽車股份是一次十足的抄底行為。

而在李宇恒看來，促成此次事件的因素之一是三菱汽車正試圖從油耗造價引發(fā)的股價崩落、市值縮水和高額賠償金額中恢復(fù)過來，日產(chǎn)汽車正好抓住了這一點。

意圖進入第一梯隊

對于此次日產(chǎn)汽車入股三菱汽車的行為，日產(chǎn)汽車總裁兼首席執(zhí)行官卡洛斯·戈恩表示：“這是一次具有突破性意義的交易，為日產(chǎn)汽車和三菱汽車帶來雙贏。日產(chǎn)汽車將成為三菱汽車最大的股東，在尊重三菱汽車的品牌和歷史的前提下，為三菱汽車帶來更為樂觀的增長前景。”

在中為咨詢研究員李凱看來，相較于大眾集團、豐田集團、通用集團，日產(chǎn)汽車應(yīng)該說屬于第二梯隊，日產(chǎn)汽車要想進入第一梯隊須進行收購活動，通過整合資源才能快速實現(xiàn)規(guī)模增長。

“若日產(chǎn)汽車依靠傳統(tǒng)自身力量進行市場開發(fā)拓展，恐怕很難實現(xiàn)，或者說可見的未來一段時間是不可能的。畢竟大眾集團、通用集團進行了一系列的收購活動，才達到今天全球第一汽車陣營的規(guī)模實力。”李凱對法治周末記者表示。

李凱指出，另外，日產(chǎn)汽車本身也具有一些短板，譬如發(fā)動機技術(shù)，不如本田與三菱汽車來得知名度高、影響力大。三菱汽車發(fā)動機不僅橫跨轎車、SUV、MPV、商用車、特種汽車乃至F1賽車領(lǐng)域等，而且曾占領(lǐng)中國汽車發(fā)動機市場半壁江山的份額。

“同時日產(chǎn)汽車在東南亞市場開發(fā)得并不理想，通過收購三菱汽車在東南亞的工廠與品牌效應(yīng)，可以有效彌補日產(chǎn)汽車在東南亞市場的薄弱環(huán)節(jié)，畢竟東南亞汽車市場是未來全球汽車市場發(fā)展的重點，這等于日產(chǎn)汽車瞄準(zhǔn)先機并先行一步。”李凱表示。

根據(jù)三菱汽車財報數(shù)據(jù)顯示，2015年，三菱汽車銷量124萬輛，其在日本本土市場銷量24.6萬輛，海外市場銷量99.4萬輛。亞洲成為其在海外市場中第一大市場，銷量32.4萬輛。其中，中國、印尼和泰國市場位居前三，分別為8.2萬輛、7.1萬輛和6.4萬輛。

尚存難題待解

根據(jù)聲明內(nèi)容，三菱汽車和日產(chǎn)汽車交易的前提是雙方還需要簽署一份最終版本的聯(lián)盟協(xié)議，此舉預(yù)計將于2016年5月底進行。此外還需與持有三菱汽車股份的三菱集團股東簽署股東協(xié)議，并獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，以上事宜有望在今年年底前完成。

對此，李凱對法治周末記者表示，目前來看，日產(chǎn)汽車收購三菱汽車股份最終實現(xiàn)的可能性較大。

“從收購的結(jié)果來看，并不會產(chǎn)生壟斷效果，對全球、日本、中國及其他區(qū)域汽車市場皆如此。從文化來看，兩家企業(yè)都同屬于日本公司，文化相近，比較容易融合在一起。從互補性來看，三菱汽車仍有許多技術(shù)是日產(chǎn)汽車需要，甚至是缺乏的，且技術(shù)專利轉(zhuǎn)移也不會受到國別影響，二者同屬于日本國家企業(yè)。”李凱表示。

而在中研普華研究員池建雄看來，從目前的情況來看，日產(chǎn)汽車和三菱汽車此番聯(lián)盟最終實現(xiàn)的可能性不是很大。

“因為雙方目前存在的難題主要有兩點，第一此次收購的資金要求在一年內(nèi)全部付清，大額資金的一次性付清不利于收購企業(yè)的現(xiàn)金流動，影響企業(yè)生產(chǎn)。第二，三菱汽車與日產(chǎn)汽車同屬日資企業(yè)，收購后的資源整合最關(guān)鍵的一點就是雙方企業(yè)文化的融合，就目前來看，效果沒有最佳。”池建雄表示。

除了以上的難題之外，按照中國的汽車產(chǎn)業(yè)政策，每家外企只能有兩家合資公司的名額。

而一旦雙方此次事件最終敲定，控股三菱之后的雷諾-日產(chǎn)聯(lián)盟，在國內(nèi)將會有東風(fēng)雷諾、東風(fēng)日產(chǎn)、東風(fēng)英菲尼迪、廣汽三菱、東南汽車（三菱持股25%）五家合資公司。

“對于中國本土汽車生產(chǎn)商來說，將會有更大的市場壓力。對于東南三菱，廣汽三菱來說，面對此種情況可能會調(diào)整企業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，中國市場汽車價格可能會有所波動。”池建雄指出。

而在李凱看來，東南三菱和廣汽三菱面臨被合并或者整車生產(chǎn)品牌退出中國市場（只保留進口品牌三菱汽車）的局面，畢竟三菱汽車近年在中國市場銷量連續(xù)下滑，市場影響力日趨勢微。

“其次，若日產(chǎn)成功收購三菱汽車，在中國市場日產(chǎn)汽車、三菱汽車、東風(fēng)汽車及廣汽集團之間的關(guān)系肯定會產(chǎn)生微妙的變動，甚至給各自企業(yè)發(fā)展實力帶來增強或消減影響，影響中國市場汽車發(fā)展格局，乃至未來排位。”李凱表示。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。