產銷兩旺 玉米淀粉再度走高

雖然上周有關部門宣布，本周繼續(xù)增量拍賣政策性超期和蓆茓囤儲存玉米，但由于近期需求旺盛，加之鄰池豆粕漲停提振，淀粉期貨經過近兩周的高位振蕩后，周一再度放量增倉上行，刷新去年9月以來高點。展望后市，短期內豆粕提振作用繼續(xù)有效，而且淀粉產銷兩旺，淀粉期價仍有走高空間。

優(yōu)質糧源供給偏緊

2015/2016年度，政府開啟了強大的玉米收儲模式，一舉收儲了12543萬噸玉米，將超過當年產量一半的玉米變成政策性庫存。截至臨儲收購活動結束，東北地區(qū)的新作玉米存量不足一成，華北黃淮地區(qū)的不足兩成。

經過一個多月的時間，臨儲玉米已經消耗殆盡，加之需求旺盛，5月底以來，華北黃淮地區(qū)的玉米價格已經開始上漲。進入6月，玉米價格重心進一步上行，尤其是華北黃淮地區(qū)迎來多雨天氣，不利于物流運輸，激化了市場供求矛盾。目前山東省深加工企業(yè)玉米掛牌收購價普遍突破1900元/噸，周上漲幅度達50元/噸；河北省淀粉廠玉米收購報價為1770元/噸，周上漲幅度達40元/噸。

整體來看，端午節(jié)前，政府進行了兩次拍賣政策性超期和席穴囤存儲玉米拍賣，由于需求良好，成交價遠超拍賣底價。不過，拍賣出庫的玉米為超期存儲玉米，質量一般，未能充分滿足市場需求，優(yōu)質玉米在市場的追捧下仍小幅走高。玉米為玉米淀粉的生產原料，玉米價格走高直接帶動淀粉價格上行。

市場保持良性狀態(tài)

目前來看，玉米淀粉市場表現(xiàn)為開工率高、利潤高、需求旺、庫存低的良性狀態(tài)。第一，2015年10月以來，國內玉米淀粉行業(yè)開工率長時間維持60%以上的較高水平。截至6月3日當周，國內玉米淀粉行業(yè)開機率約為68.8%，比上周回升1.79%，比去年同期高8個百分點。第二，受2015年玉米價格大跌影響，玉米淀粉加工利潤上升。截至6月1日，吉林淀粉理論加工利潤為230元/噸（含自購玉米補貼150元/噸），比上周增加80元/噸；山東淀粉加工利潤為120元/噸，比上周增加37元/噸。第三，據(jù)淀粉工業(yè)協(xié)會估算，4月玉米淀粉消費量為161萬噸，環(huán)比增加3.9%，同比增加3.2%。其中，淀粉糖消費98萬噸。第四，截至6月8日當周，部分玉米淀粉企業(yè)庫存統(tǒng)計為59700噸，比上周的69600噸減少9900噸，降幅為14.22%。

豆粕上漲提振淀粉

上周五，美國農業(yè)部公布了6月農產品供需報告，繼續(xù)下調南美本年度大豆產量，卻上調了美豆出口量和壓榨量，使得美國陳豆和新作大豆庫存繼續(xù)下降，從而刺激美豆繼續(xù)大幅上升，帶動國內豆粕在本周一觸及漲停板。

由于豆粕和玉米在生產和需求上有一定的相關性，而且兩者同屬于農產品板塊，豆粕期貨的強勢上漲對玉米和玉米淀粉有一定的提振作用。從后市來看，由于美豆即將進入天氣炒作階段，豆粕將易漲難跌，這對包括玉米淀粉在內的農產品期貨繼續(xù)帶來利多影響。

綜上所述，豆粕大幅上漲以及自身供需面良好支持玉米淀粉突破上行，短期內豆粕提振作用繼續(xù)有效，而且玉米淀粉產銷兩旺，玉米淀粉期價仍有走高空間，但需要注意政府后期增量拍賣玉米臨儲庫存對玉米淀粉的壓制。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。