保供舉措密集出臺需求有望回落，機(jī)構(gòu)認(rèn)為煤價見頂概率上升

新華財經(jīng)北京8月5日電（吳鄭思）在政策面一系列保供“組合拳”之下，盡管動力煤基本面依舊略顯偏緊，但煤價高位壓力已經(jīng)顯現(xiàn)。5日，動力煤主力合約價格沖高回落，截至發(fā)稿時，期價維持在900元/噸關(guān)口附近窄幅震蕩，而遠(yuǎn)月2201及以后的合約則全線下跌，近遠(yuǎn)月價差擴(kuò)大。

機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，隨著政策加碼和后期需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，動力煤供需緊張的狀況有望緩解，價格見頂回落的概率正在上升。

近幾日，煤炭、鋼材等品種關(guān)注最多的無疑是高層多次喊話“做好大宗商品保供穩(wěn)價”。就動力煤市場而言，保供舉措密集出臺針對的就是當(dāng)前煤市在旺季之下，供需偏緊、價格高位堅挺的現(xiàn)實。秦皇島煤炭網(wǎng)8月4日發(fā)布的最新一期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)，報收于673元/噸，環(huán)比上行1元/噸。本報告期，環(huán)渤海六個港口24個規(guī)格品中13個品種價格上漲，漲幅均為5元/噸。據(jù)該網(wǎng)分析，當(dāng)前煤炭供應(yīng)有所增加，但增產(chǎn)的深入落實和缺口的深度修復(fù)需要時間逐步實現(xiàn)，且臺風(fēng)和暴雨過后，煤炭日耗明顯回升，電廠在庫存偏低的壓力下存在剛性需求，導(dǎo)致沿海煤價雖穩(wěn)未降。

“從主要電廠日耗歷史運行規(guī)律來看（相關(guān)數(shù)據(jù)停止更新），進(jìn)入7月，主要電廠日耗維持高位，進(jìn)入需求旺季，一直到8月，逐步進(jìn)入年內(nèi)需求高點，維持季節(jié)性強(qiáng)勢。”國信期貨徐超在報告中指出。

中信期貨分析認(rèn)為，能源消耗高基數(shù)與雙碳政策對產(chǎn)能擴(kuò)張的壓制相互影響，煤炭市場供需環(huán)境持續(xù)緊張，市場支撐動能依舊較強(qiáng)。“但值得提醒的是，煤炭作為大宗資源品，在實體經(jīng)濟(jì)中起到最為基礎(chǔ)的作用，因此對于該品種國家會持續(xù)嚴(yán)格的政策監(jiān)控，政策頂可能已經(jīng)出現(xiàn)。”

近幾日有關(guān)部門披露的信息顯示，國內(nèi)煤炭市場一系列保供措施密集出臺。近日，國家發(fā)展改革委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)通知，明確允許聯(lián)合試運轉(zhuǎn)到期煤礦延期，延長期限原則上為1年。4日，國家發(fā)展改革委就在其微信公眾號上公布，內(nèi)蒙古、山西、陜西、寧夏、新疆等5省區(qū)已對15座聯(lián)合試運轉(zhuǎn)到期處于停產(chǎn)狀態(tài)的煤礦辦理延期手續(xù)，涉及產(chǎn)能合計4350萬噸/年。這15座煤礦已全部復(fù)產(chǎn)，預(yù)計每日可穩(wěn)定增加產(chǎn)量15萬噸。

另據(jù)國家發(fā)展改革委稍早通報，7月份，內(nèi)蒙古自治區(qū)對鄂爾多斯市38處前期因用地手續(xù)不全停產(chǎn)的露天煤礦批復(fù)了用地手續(xù)，涉及產(chǎn)能6670萬噸/年。目前這部分煤礦已全部復(fù)產(chǎn)，正在加快進(jìn)行剝離作業(yè)，預(yù)計8月初即可形成實際產(chǎn)量，達(dá)產(chǎn)后日可穩(wěn)定增加產(chǎn)量20萬噸。

“從近期國家發(fā)改委的一系列舉措來看，政策調(diào)控再加碼升級，市場情緒明顯受到打壓，期貨盤面應(yīng)聲先大幅下跌。”一德期貨分析稱，展望來看，核增產(chǎn)能條件明顯放松，手續(xù)辦理多加快，政策措施更具體化，鄂爾多斯露天煤礦用地也陸續(xù)批復(fù)，8月份及其后實質(zhì)的增產(chǎn)概率加大。近期鐵路發(fā)運亦有企穩(wěn)向好跡象，北港貨源逐步得到補(bǔ)充。同時，當(dāng)前進(jìn)口政策寬松，下半年額度也相對充裕，進(jìn)口的邊際補(bǔ)充作用仍在。

另外，從需求角度，市場預(yù)計旺季過后，煤炭需求將季節(jié)性回落，也有望緩解煤市供需偏緊的局面，進(jìn)而帶來價格回落壓力。“7、8月處于需求旺季，電廠日耗維持高位，去庫存加快，9月處于需求淡季，補(bǔ)庫存需求轉(zhuǎn)弱，預(yù)計8月中旬以后需求有望下滑。”國信期貨徐超認(rèn)為，雖然煤炭產(chǎn)量維持平穩(wěn)，大規(guī)模增加的可能性不大，政策面加大煤炭市場調(diào)控，穩(wěn)定煤炭價格。動力煤在刷新高位后，沖高回落壓力加大。

一德期貨的分析也指出，需求上，8月份仍處于旺季，臺風(fēng)過后，日耗回升，預(yù)計會進(jìn)一步創(chuàng)新高，不過從季節(jié)性走勢看，8月中下旬日耗基本見頂，開始震蕩回落，終端多維持低庫存格局。“整體來看，當(dāng)前供需形勢仍是偏緊格局，但預(yù)計8月份隨著增產(chǎn)和中下旬需求回落的共同作用，這種供需矛盾會逐步得到改善，現(xiàn)貨基本處于筑頂階段。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。