分析師一致看好原油 但對魔幻數(shù)字存分歧

數(shù)月之前，投資者還在尋思“油價究竟將跌至何種地步”，而如今原油分析師們已經(jīng)開始上調(diào)2017年及之后的原油價格預期。不過，分析師們對于油價將升至何種價位以及何時仍存較大分歧。

許多機構(gòu)認為，未來幾年油價將逐步升向80美元/桶，不過有人相信明年油價周期將觸頂。

Raymond James周一(6月20日)上調(diào)了其看多預期，預計2017年油價將升至80美元/桶，較之前預期高出5美元/桶。不過，他預計之后油價將有所下滑，2018年油價將跌至75美元/桶，而2019年將進一步下滑至70美元/桶。

今年早些時候，該公司表示截至12月美國WTI原油將回升至70美元/桶，這一預期一度引發(fā)市場軒然大波。自此之后，油價自26美元/桶附近低位強勁反彈85%至50美元/桶關(guān)口附近。本月早些時候，油價一度升至51美元/桶上方。

這一價格預測差距至關(guān)重要。如果一個投資者認為明年油價將達到峰值，那么買入能源類股的情況會變得更為緊迫，因其通常與原油期貨密切相關(guān)。

因此，如果Raymond James的預言成真，那么處于觀望的投資者可能會錯過收益良機。

摩根士丹利(Morgan Stanley)最近將2017年原油價格預期上調(diào)至51美元/桶，以反映期貨市場價格平均指數(shù)。該行預計2019年之前原油不會升至77美元/桶。

Piper Jaffray下屬的Simmons&Co.International上周上調(diào)了原油價格預期，但僅將2017年與2018年油價分別小幅上調(diào)至60美元/桶與70美元/桶。

那么Raymond James據(jù)何做出這一預期呢？他們認為，原油供應下滑以及需求強勁上升將導致全球原油庫存降幅大幅預期。該公司將2017年原油供應預期下調(diào)近80萬桶/日，至9600萬桶/日。

可以肯定的是，其他分析師也作出類似的解讀。隨著原油價格上升，許多人認為鉆井商將增加的收入用來修復其資產(chǎn)負債表，而不是將它投入新的生產(chǎn)。尼日利亞、委內(nèi)瑞拉和利比亞的供應中斷料也會留下印記。

整體上而言，該公司的供給與需求預估與其他機構(gòu)并非大相徑庭，不過，其今年需求增速預期顯著高于同行。然而，Raymond James分析師Pavel Molchanov警告稱，不要過于依賴供給與需求動態(tài)。

“供需和原油價格走勢之間并不存在明確的、明顯的關(guān)聯(lián)。如果有的話，就不需要分析師了，”他向CNBC表示。

“現(xiàn)實是，預測油價就像預測股票價格一樣。它更像一門藝術(shù)而非科學，”Molchanov指出。

三大關(guān)鍵方面的供應下降支撐著原油前景。首先，中國與哥倫比亞資本支出的削減和鉆井數(shù)的回落、安哥拉令人失望的深水結(jié)果以及墨西哥海外拍賣疲弱促使該公司將供給前景下調(diào)40萬桶/日。

上周，WoodMacKenzie報道稱，自2014年價格暴跌以來全球石油行業(yè)的投資支出下降了1萬億美元。

其次，尼日利亞、委內(nèi)瑞拉、加拿大和利比亞的供應中斷促使其將原油供求預期下調(diào)30萬桶/日。

最后，美國的瓶頸使得即便價格上漲，美國鉆機也無法加大生產(chǎn)。Raymond James警告稱，由于美國接近充分就業(yè)，那些旨在扭轉(zhuǎn)大規(guī)模裁員的企業(yè)可能很難招到工人。

幾乎自跌勢開始以來，能源工業(yè)獵頭警告稱，脫離原油行業(yè)的工人可能不會重返。無法招到工人，鉆井商將難以擴大生產(chǎn)。

“事實是，眼下油價位于50美元，全球供應幾乎持平，甚至可能繼續(xù)下滑，”Molchanov周一向CNBC表示，“油價需要升至55美元、60美元才能真正穩(wěn)定生產(chǎn)，接近70美元才會真正開始實現(xiàn)有意義的供應增長。”

切薩皮克能源公司共同創(chuàng)始人Tom Ward和皮特里伙伴主席TomPetrie近期表示，油價需要升至70美元/桶，資本市場才會再次擁抱能源行業(yè)，允許其融資來實現(xiàn)更大的、可持續(xù)性的生產(chǎn)。

Molchanov稱，當前尚不是防守時機。他建議關(guān)注赫斯、馬拉松石油、阿納達科石油、Newfield Exploration、Whiting Petroleum以及Continental Resources，而不是購買發(fā)放股利的埃克森美孚等企業(yè)股票。

盡管摩根士丹利和Piper Jaffray并非像Raymond James看好油價，但其也對開采和生產(chǎn)企業(yè)持積極態(tài)度。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。