「機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)」大幅反彈后鐵礦后市如何操作？機(jī)構(gòu)“多空大戰(zhàn)”來(lái)襲

    南華期貨：偏空    昨青島港（601298）PB粉報(bào)價(jià)1029元/濕噸漲27?，F(xiàn)貨市場(chǎng)貿(mào)易商心態(tài)分歧較大，一些對(duì)后市持悲觀態(tài)度的貿(mào)易商繼續(xù)低價(jià)出貨；也有不少貿(mào)易商認(rèn)為在鋼廠庫(kù)存已經(jīng)很低的局面下，挺價(jià)意愿尚可。下半年限產(chǎn)預(yù)期仍將持續(xù)存在，鐵水產(chǎn)量大概率延續(xù)回落趨勢(shì)，鐵礦石需求中長(zhǎng)期將偏弱運(yùn)行。供給方面整體中性水平，本周澳洲巴西發(fā)運(yùn)總量環(huán)比增加342.5萬(wàn)噸；澳洲發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加253.2萬(wàn)噸；巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加89.3萬(wàn)噸。港口庫(kù)存受到到港量持續(xù)增幅及疏港持續(xù)維持低位影響下，止降轉(zhuǎn)增，鐵礦供需格局相對(duì)寬松。結(jié)構(gòu)性方面，PB 溢價(jià)繼續(xù)回落，預(yù)計(jì)溢價(jià)向下空間收窄。中秋國(guó)慶雙節(jié)前下游或有一定補(bǔ)庫(kù)備貨帶動(dòng)價(jià)格企穩(wěn)，但壓粗鋼背景下長(zhǎng)期過(guò)剩格局不變。
    華泰期貨：偏空
    整體來(lái)看，目前黑色行情依然由政策主導(dǎo)，壓產(chǎn)政策仍在按部就班進(jìn)行，鐵水產(chǎn)量穩(wěn)步下降，且仍有下降空間。前期由于粗鋼壓產(chǎn)疊加鋼材消費(fèi)不及預(yù)期，迫使鋼廠對(duì)廢鋼的需求大幅收縮，同、環(huán)比均呈現(xiàn)大幅下降態(tài)勢(shì)，由于是廢鋼減量帶來(lái)的粗鋼減量，所以，上半場(chǎng)壓產(chǎn)過(guò)程中大幅緩解了壓產(chǎn)帶給鐵礦的壓力，但隨著壓產(chǎn)的不斷深入，以及成材需求的季節(jié)性好轉(zhuǎn)，下半場(chǎng)隨著粗鋼壓產(chǎn)逐步開(kāi)始，鐵礦供需開(kāi)始發(fā)生明顯逆轉(zhuǎn)。短期，鐵礦供需并未發(fā)生大幅惡化，價(jià)格雖然下跌，但仍能維持高價(jià)格水平，隨著壓產(chǎn)的范圍擴(kuò)大，即使價(jià)格反彈，空間也不會(huì)很大，后期鐵礦壓力將逐步加大，推薦遠(yuǎn)月逢高做空機(jī)會(huì)，或是多材空礦的對(duì)沖套利組合，可超配成材。
    光大期貨：震蕩
    昨日，鐵礦石期貨主力合約i2201價(jià)格有所反彈，最終收盤于817.5元/噸，較前一日收盤價(jià)上漲60.5元/噸，漲幅為7.99%，減倉(cāng)22995手。日照港（600017）PB粉價(jià)格環(huán)比上漲23元/噸至1025元/噸，金布巴粉價(jià)格環(huán)比上漲12元/噸至955元/噸。從基本面來(lái)看，供應(yīng)端澳洲發(fā)運(yùn)量有所增加尤其是澳洲發(fā)運(yùn)量增量較大，到港量環(huán)比減少。需求端來(lái)看，預(yù)期和現(xiàn)實(shí)雙重走弱，現(xiàn)實(shí)方面鐵水產(chǎn)量持續(xù)低位，下游端鋼材處于淡季需求偏弱，預(yù)期方面，仍維持之前各地壓產(chǎn)政策的影響，目前期貨價(jià)格企穩(wěn)反彈，貿(mào)易商出貨積極性較前期有所改善，但實(shí)際成交仍較少。在經(jīng)過(guò)市場(chǎng)利空影響下情緒集中釋放后，預(yù)計(jì)短期鐵礦石繼續(xù)震蕩走勢(shì)，要持續(xù)關(guān)注關(guān)于限產(chǎn)政策的進(jìn)展以及下游需求的淡旺季轉(zhuǎn)換節(jié)奏。
    銀河期貨：偏空
    昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格觸底反彈，漲幅在10-25元不等。鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存持續(xù)去化，處于近兩年相對(duì)低位，近期需關(guān)注補(bǔ)庫(kù)需求，或?qū)r(jià)格形成一定支撐。從基本面來(lái)看，本期發(fā)運(yùn)環(huán)比增加，到港減少，隨著壓港的逐步緩解，港存開(kāi)始呈現(xiàn)累庫(kù)走勢(shì)，受焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)提漲影響，品種結(jié)構(gòu)再度呈現(xiàn)分化走勢(shì)，金布巴、混合、超特等費(fèi)焦品種庫(kù)存轉(zhuǎn)增，鋼廠再度提升pb用量，致庫(kù)存轉(zhuǎn)降，因此近期部分主流中品礦價(jià)格表現(xiàn)或相對(duì)堅(jiān)挺。需求方面，將持續(xù)跟隨限產(chǎn)政策低位運(yùn)行，本期鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降1.12至227.52萬(wàn)噸，由于華東限產(chǎn)加嚴(yán)，產(chǎn)量降至今年次低水平，從中長(zhǎng)期來(lái)看，仍表現(xiàn)為緩慢下降趨勢(shì)，因此鐵礦供需將維持偏寬松狀態(tài)，若粗鋼全年平控，下半年將呈現(xiàn)較大幅度的累庫(kù)，趨勢(shì)上看可持續(xù)作為空配品種。套利方面，做多1月合約的螺礦比仍可持有，短期或面臨壓力。
    國(guó)投安信：偏多
    鐵礦石近日反彈幅度較大，一方面是目前港口現(xiàn)貨成交活躍，鋼廠鐵礦庫(kù)存處于相對(duì)低位，存在一定剛性補(bǔ)庫(kù)需求，另一方面則是前期走勢(shì)存在超跌情況。鋼材限產(chǎn)政策下鐵水產(chǎn)量仍有一定壓減空間，但下游旺季將至，短期鐵礦需求或有所企穩(wěn)。我們認(rèn)為鐵礦石價(jià)格短期偏強(qiáng)震蕩。
    申銀萬(wàn)國(guó)：偏多    夜盤走勢(shì)偏強(qiáng)，前期鐵礦價(jià)格回落較多，基本面并未出現(xiàn)較大變化，但限產(chǎn)預(yù)期和情緒面崩塌，盤面從交易壓減粗鋼產(chǎn)量到交易終端需求大幅回落的風(fēng)險(xiǎn)，期現(xiàn)價(jià)格共振下跌，雖粗鋼壓減政策松動(dòng)但難改限產(chǎn)預(yù)期，同時(shí)鐵水產(chǎn)量回落較多，市場(chǎng)預(yù)期終端需求會(huì)大幅回落，鐵礦整體供需會(huì)走向過(guò)剩。盤面來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于鐵礦需求的悲觀情緒得到轉(zhuǎn)變，待市場(chǎng)悲觀情緒釋放后，價(jià)格仍存上漲空間。來(lái)源：同花順發(fā)布

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