全球小麥供應(yīng)寬松格局延續(xù)

北京時(shí)間7月12日凌晨美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了7月份供需報(bào)告。報(bào)告公布后CBOT谷物和豆類延續(xù)低位反彈，天氣炒作高峰期間天氣主導(dǎo)行情，關(guān)注關(guān)鍵生長(zhǎng)期天氣對(duì)畝產(chǎn)的影響。8月份報(bào)告將首次公布基于調(diào)查基礎(chǔ)上的產(chǎn)量預(yù)測(cè)，未來(lái)一個(gè)月圍繞天氣和畝產(chǎn)炒作的行情將更為劇烈。

大豆：新豆面積上調(diào)供應(yīng)增加

報(bào)告中性。美國(guó)陳豆出口上調(diào)3500萬(wàn)蒲式耳，達(dá)到17.95億蒲式耳；年終庫(kù)存下調(diào)2000萬(wàn)蒲式耳，降至3.5億蒲式耳，略高于平均預(yù)期的3.46億蒲式耳。美國(guó)新豆收割面積上調(diào)160萬(wàn)英畝，畝產(chǎn)未做調(diào)整；美豆產(chǎn)量上調(diào)8000萬(wàn)蒲式耳，供應(yīng)量上調(diào)6000萬(wàn)蒲式耳。供應(yīng)增加提振壓榨和出口分別上調(diào)1000萬(wàn)蒲式耳和2000萬(wàn)蒲式耳；年終庫(kù)存上調(diào)3000萬(wàn)蒲式耳，達(dá)到2.9億蒲式耳，略高于平均預(yù)期的2.79億蒲式耳。數(shù)據(jù)調(diào)整基本與預(yù)期一致，未能提供市場(chǎng)方向指引。未來(lái)一個(gè)月天氣變化將是決定行情的關(guān)鍵。

全球方面，本月阿根廷產(chǎn)量未做調(diào)整，但巴西產(chǎn)量再次下調(diào)50萬(wàn)噸，降至5650萬(wàn)噸。中國(guó)大豆進(jìn)口預(yù)測(cè)仍維持在8700萬(wàn)噸。全球陳豆庫(kù)存基本未做調(diào)整，年比減幅7%，為三年來(lái)首次年比下滑。新豆庫(kù)存略上調(diào)至6710萬(wàn)噸，但年比仍減7%。南美減產(chǎn)導(dǎo)致美國(guó)及全球供應(yīng)由寬松向緊平衡格局轉(zhuǎn)換。

玉米：出口上調(diào)，庫(kù)存調(diào)整利多

報(bào)告偏多。美陳玉米飼用量?jī)H下調(diào)5000萬(wàn)蒲式耳，食用、種用及工業(yè)用量總計(jì)下調(diào)1800萬(wàn)蒲式耳，而出口上調(diào)7500萬(wàn)蒲式耳，由此使年終庫(kù)存下調(diào)700萬(wàn)蒲式耳，而此前市場(chǎng)預(yù)期會(huì)增加近1億蒲式耳。新玉米面積上調(diào)提振產(chǎn)量上調(diào)1.1億蒲式耳，供應(yīng)增加1.03億蒲式耳。巴西產(chǎn)量大幅下減刺激美玉米出口上調(diào)1億蒲式耳，抵消飼用和乙醇用需求的減少，新玉米庫(kù)存僅溫和增加7300萬(wàn)蒲式耳，此前預(yù)期會(huì)大幅上調(diào)2億蒲式耳。

全球方面，巴西2015/2016年度產(chǎn)量大幅下調(diào)750萬(wàn)噸，2016/2017年度產(chǎn)量下調(diào)200萬(wàn)噸，出口分別下調(diào)400萬(wàn)噸和100萬(wàn)噸。預(yù)測(cè)全球2015/2016年度庫(kù)存為2.069億噸，與預(yù)期基本持平，年比略減0.58%。2016/2017年度庫(kù)存上調(diào)330萬(wàn)噸，達(dá)2.084億噸，高于預(yù)期的2.059億噸，年比小幅增加，其中中國(guó)庫(kù)存增加210萬(wàn)噸。

小麥：美國(guó)冬小麥產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄

報(bào)告中性偏多。預(yù)測(cè)美國(guó)冬小麥產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄，小麥供應(yīng)總量大幅上調(diào)1.8億蒲式耳。供應(yīng)增加及價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)增強(qiáng)提振美麥飼用和出口上調(diào)，出口創(chuàng)三年最高。年終庫(kù)存上調(diào)5500萬(wàn)蒲式耳，與預(yù)期基本一致，仍為1988/1989年度以來(lái)最高。預(yù)測(cè)全球2016/2017年度產(chǎn)量為創(chuàng)紀(jì)錄的7.385億噸。除美國(guó)之外，俄羅斯和烏克蘭等國(guó)產(chǎn)量也大幅增加，全球供應(yīng)量上調(diào)920萬(wàn)噸。全球消費(fèi)量上調(diào)1330萬(wàn)噸，主要是飼用需求增加，中國(guó)和歐盟飼用需求分別上調(diào)550萬(wàn)噸和150萬(wàn)噸。食用和工業(yè)用量也增加，中國(guó)增幅達(dá)100萬(wàn)噸。供應(yīng)增加提振美國(guó)及烏克蘭、阿根廷等國(guó)出口增加。在需求增幅大于供應(yīng)增幅的影響下，全球庫(kù)存下調(diào)410萬(wàn)噸，降至2.537億噸，低于平均預(yù)期的2.593億噸，但仍為歷史最高，年比增近4%。美國(guó)和全球小麥供應(yīng)寬松格局延續(xù)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。