白糖震蕩行情將會延續(xù)

鄭糖期價自7月初創(chuàng)出本輪高點后，近期持續(xù)走出震蕩整理行情，近期受國際原糖下跌影響，鄭糖期價呈現(xiàn)震蕩偏弱態(tài)勢。整體看來，前期供給偏緊、天氣不利等利多因素，在經(jīng)過期價持續(xù)上漲進行消化后，對盤面的利多影響有所弱化，在新的炒作熱點未能得到市場關注前，預計國際、國內糖價保持震蕩走勢的可能性較大。

美元加息再次被提上日程，美聯(lián)儲政策聲明中承認美國經(jīng)濟前景短期風險減弱，雖然沒有明確提到加息，但9月加息的可能性依然存在，市場交易商則預測美聯(lián)儲12月份加息的可能性為50%。從美元指數(shù)的長期走勢來看，往往加息公布前指數(shù)上漲的幅度較大，而加息的消息真正公布后反而美元指數(shù)的走勢偏弱，從近期美元指數(shù)的走勢來看，最近兩個月里，美元指數(shù)已經(jīng)從91附近漲至97以上，最高至7月25日的97.569，漲幅約6.6%。與此同時，反映全球大宗商品價格綜合走勢的CRB指數(shù)，則走出大幅回調的行情，自195.88跌至7月27日的179.37，跌幅達到8.4%。美元指數(shù)如果繼續(xù)保持上漲趨勢，則還將對商品價格構成壓制，大環(huán)境勢必影響糖價也將易跌難漲。

目前階段正處于全球食糖主產(chǎn)國巴西食糖生產(chǎn)的高峰階段，受天氣狀況良好影響，巴西食糖壓榨生產(chǎn)進度加快，對國際市場食糖短期供給形成一定沖擊，令國際糖價承壓。據(jù)巴西甘蔗協(xié)會最新公布的數(shù)據(jù)顯示，巴西6月份下半月甘蔗壓榨量總計達到4789萬噸，同比增長2.4%，糖產(chǎn)量279萬噸，同比增10.4%，環(huán)比增1倍；自4月1日開榨至今共計壓榨甘蔗2.146億噸，同比增9.6%，產(chǎn)糖量1100萬噸，累計產(chǎn)量增加19.9%。

今年以來國際糖價已經(jīng)飆升約30%，這主要是因為業(yè)內一致認為未來兩年市場將出現(xiàn)供給短缺局面。巴西、印度和泰國糖產(chǎn)量受不利天氣影響而下滑，加之巴西雷亞爾走強，均加深了市場對出現(xiàn)全球性供給短缺的擔憂，這吸引了許多投資者進入糖市，推動非指數(shù)基金持有的凈多頭頭寸增到紀錄高位水平。近階段來，受天氣條件好于預期，和全球食糖供需缺口不及預期等不利因素影響，加上基金多頭持倉過于集中，一旦基金減持多頭持倉，將引發(fā)國際原糖期價的短期行情出現(xiàn)下滑和反復震蕩的概率。

盡管目前糖價受短期供給增加和前期漲幅過大等因素的影響，出現(xiàn)了一定幅度的回調走勢，但由于全球食糖總體供需依然處于偏緊和短缺狀態(tài)，糖市基本面的大環(huán)境并沒有變，全球食糖在當前2015/16年度和未來2016/17年度的總體供需仍然存在較大缺口，食糖價格總體行情仍處于牛市之中，長期支撐仍然較強。與此同時，目前正值全球食糖的消費旺季，穆斯林齋月期間，國際市場來自中東和北非地區(qū)的食糖進口量較大，對國際糖價的短期支撐作用也不容忽視。據(jù)巴西甘蔗協(xié)會（UNICA）公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月份巴西出口至非洲和亞洲的食糖總量近240萬噸，同比增加近31%。

綜上所述，食糖市場長期牛市行情不變，但短期多空因素交織，糖價面臨上有阻力下有支撐的局面，由此預計糖價繼續(xù)保持震蕩走勢的可能性較大，預計鄭州白糖SR1701合約的震蕩區(qū)間將大體處于6100-6300的可能性較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。