冬儲庫存累積進度緩慢 站上4600元/噸關(guān)口的螺紋還能向上走多遠？

伴隨著冬儲逐步推進，國內(nèi)鋼材價格時隔兩個月再度站上了4600元/噸關(guān)口。截至12日夜盤時段，螺紋鋼主力合約期價一度逼近4700元/噸，續(xù)刷兩個月來高點。

　　分析認為，對春節(jié)后市場需求向好的預(yù)期強勁，推動鋼市的樂觀情緒，冬儲需求進一步啟動疊加原燃料價格抬升，又從成本端支撐了鋼價上行。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，本次期螺的持續(xù)反彈主要是宏觀政策面利好推動，盤面率先反彈，疊加部分貿(mào)易商迫切“冬儲”，推動價格上行。在節(jié)前成品材供應(yīng)增量不及預(yù)期，累庫速度較慢的情況下，焦煤、鐵礦石等受需求及事故影響，市場供給減量，與需求預(yù)期增量相背離，一定程度上助推成本不斷走高，助推拉漲情緒。

　　瑞達期貨也表示，多因素共振支撐了螺紋期價延續(xù)反彈：爐料期現(xiàn)貨價格持續(xù)走高，繼續(xù)提高煉鋼成本，疊加國際油價大幅反彈以及下游開工項目總投資環(huán)比大幅增加，支撐螺紋鋼期價走高。

　　與此同時，從12日公布的鋼材庫存數(shù)據(jù)來看，盡管冬儲已經(jīng)開始，但社庫累庫速度緩慢，令市場相信鋼市“年前需求難被證偽、年后需求預(yù)期仍然樂觀”。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至1月12日當周，全國31個城市建材社會庫存總量522萬噸，較上周增加5.48萬噸，增幅1.06%。而另一則數(shù)據(jù)則顯示，截至1月12日的一周，全國建材社庫環(huán)比增加5.89萬噸，但廠庫則環(huán)比減少12.41萬噸，綜合之下，2022年1月第二周全國建材庫存凈減少6.52萬噸。這讓不少市場人士不禁感嘆：庫存去哪兒了？

　　值得注意的是，在庫存累積緩慢的同時，市場預(yù)期中的鋼廠復(fù)產(chǎn)似乎仍未體現(xiàn)在產(chǎn)量變化上，這或許也能成為庫存累積緩慢的原因。

　　在分析人士看來，目前市場已陸續(xù)進入冬儲階段，市場關(guān)注重點也由常規(guī)供需情況向冬儲轉(zhuǎn)移，后期重點關(guān)注冬儲情緒以及庫存結(jié)構(gòu)變化，以及華北鋼企生產(chǎn)節(jié)奏和進度，后續(xù)隨著需求的季節(jié)性走弱，產(chǎn)量的回升水平將決定冬季累庫的空間以及現(xiàn)貨價格的支撐力度。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士也提示，雖然下游終端節(jié)前備貨意愿較強、原料端價格提漲，加上最近公布的基建項目投資落地情況樂觀，給鋼市多頭資金帶來一定想象空間，但隨著近期期貨盤面不斷抬高，追高風(fēng)險也在加大，謹慎過度樂觀。

　　此外，從供應(yīng)端看，雖然不同機構(gòu)統(tǒng)計的產(chǎn)量數(shù)據(jù)近期略有波動，但產(chǎn)量趨增或仍是大方向。據(jù)統(tǒng)計，截至1月12日當周的高爐開工率為80.66%，周環(huán)比上升0.44%，月環(huán)比回升4.35%。隨著唐山等地重污染天氣預(yù)警10日解除，當前唐山地區(qū)35家調(diào)坯型鋼企實際開工率為70.21%，產(chǎn)能利用率繼續(xù)走高至70.50%；且因為終端需求疲弱，本周調(diào)坯型鋼廠成品庫存環(huán)比增加24.74%，至58.19萬噸。

　　加上市場預(yù)期對當前螺紋盤面價格下套保壓力增加的擔憂，鋼價上行的驅(qū)動或正在減弱。從盤面表現(xiàn)看，螺紋鋼主力合約期價12日夜盤時段，在探高至4695元/噸的日內(nèi)高點后，短暫回落，持倉在前一交易日減倉近3萬手基礎(chǔ)上，繼續(xù)減倉超1萬手。

　　文章來源：新華財經(jīng)

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。