棕櫚油上漲行情有望延續(xù)

受原油價格企穩(wěn)、馬來西亞棕櫚油7月供需報(bào)告整體偏多、我國棕櫚油港口庫存仍處于歷史低點(diǎn)等一系列利多因素的提振，棕櫚油1701合約自8月以來強(qiáng)勢反彈，截至8月15日，棕櫚油期貨價格已經(jīng)有效突破前期高點(diǎn)壓制，技術(shù)上的反彈也形成有效反轉(zhuǎn)。筆者認(rèn)為，目前國內(nèi)已經(jīng)進(jìn)入中秋節(jié)備貨階段，棕櫚油需求有望進(jìn)一步回升，加之棕櫚油期貨主力合約流入資金不斷增加，在基本面和資金面共振作用下，棕櫚油上漲行情有望延續(xù)。

馬棕櫚油供需報(bào)告整體偏多

8月10日，馬來西亞棕櫚油局公布的7月棕櫚油供需報(bào)告整體偏多，棕櫚油產(chǎn)量增速下滑，月末庫存下降，出口增速加大。數(shù)據(jù)顯示，7月棕櫚油產(chǎn)量為159萬噸，6月棕櫚油產(chǎn)量為153萬噸，產(chǎn)量增速下滑；7月棕櫚油庫存為177萬噸，6月棕櫚油庫存為178萬噸，庫存環(huán)比下降；7月馬來西亞棕櫚油出口量為138萬噸，6月馬來西亞棕櫚油出口量為113萬噸，出口環(huán)比增長。

出口回升支撐馬棕櫚油上漲

繼印度尼西亞政府宣布恢復(fù)馬來西亞棕櫚油出口“零關(guān)稅”政策后，馬來西亞政府7月中旬宣布，自8月1日起將毛棕櫚油的出口關(guān)稅由6%降至5%，出口關(guān)稅的下降對東南亞的棕櫚油出口將有一定的促進(jìn)作用。受此影響，馬來西亞棕櫚油對華出口FOB報(bào)價整體反彈，以8、9月船期為例，目前FOB報(bào)價集中在630美元/噸，較一個月前反彈10—20美元/噸，折算人民幣完稅成本價在5350—5500元/噸，進(jìn)口成本增長為我國棕櫚油價格上漲奠定了基礎(chǔ)。

我國和印度是棕櫚油消費(fèi)的主要力量。齋月后，印度需求回升，加之我國中秋備貨增加，這帶動了馬來西亞棕櫚油出口的回升。根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS上周三公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞8月1日至10日的棕櫚油出口量為46萬噸，較7月1日至10日出口量的39萬噸增加了7萬噸，從而支撐了馬來西亞棕櫚油的上漲。

國內(nèi)庫存量仍處于歷史低點(diǎn)

截至8月12日，棕櫚油港口庫存為32.4萬噸，較上周的35.8萬噸小幅下降，整體庫存量仍處于歷史低點(diǎn)。從國內(nèi)的棕櫚油表觀消費(fèi)量數(shù)據(jù)來看，夏季是棕櫚油消費(fèi)旺季，表觀消費(fèi)量維持在40萬—60萬噸，即便今年棕櫚油整體消費(fèi)量降低，棕櫚油月度表觀消費(fèi)量也維持在33萬噸以上，所以目前的港口庫存根本不能滿足國內(nèi)的消費(fèi)。然而，極低的港口庫存觸發(fā)市場資金涌入棕櫚油這個價格洼地，推升了棕櫚油期貨價格持續(xù)走強(qiáng)。

筆者綜合認(rèn)為，在多重利好提振下，棕櫚油上漲行情有望延續(xù)。操作上，建議多單可繼續(xù)持有，新多單在價格回落中可積極吸納，目標(biāo)位看至5610元/噸。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。