收獲壓力壓制 玉米期價(jià)新低大約在明春

近期，隨著華北現(xiàn)貨玉米青黃不接，以及東北三省和內(nèi)蒙古自治區(qū)玉米直補(bǔ)政策落地的利空兌現(xiàn)，玉米期貨價(jià)格出現(xiàn)反彈。

然而，目前市場(chǎng)主流觀點(diǎn)對(duì)玉米后市看空，因年度內(nèi)玉米仍供過(guò)于求，而下游深加工行業(yè)也是產(chǎn)能明顯過(guò)剩的行業(yè)，無(wú)法帶來(lái)需求亮點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)明年收獲壓力最大的時(shí)期，玉米期價(jià)將創(chuàng)新低。

直補(bǔ)利空兌現(xiàn)

國(guó)內(nèi)方面，8月9日中央撥付第一批玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼資金300億元到位，意味著東北三省和內(nèi)蒙古自治區(qū)玉米直補(bǔ)政策的靴子落地。

“目前市場(chǎng)大多預(yù)期，補(bǔ)貼應(yīng)會(huì)降低農(nóng)戶對(duì)玉米價(jià)格的預(yù)期，售糧積極性相對(duì)較高。也即利空新玉米價(jià)格。公告里稱這是第一批補(bǔ)貼資金，意味著后期可能繼續(xù)加大補(bǔ)貼力度，新玉米市場(chǎng)價(jià)格將承受較大壓力。”中糧期貨分析師孟金輝表示。

川商基金投資經(jīng)理郭云峰指出，直補(bǔ)政策落地利空玉米，與市場(chǎng)的普遍預(yù)期基本吻合，市場(chǎng)并沒有超預(yù)期的波動(dòng)，也說(shuō)明了這一點(diǎn)。

而伴隨利空兌現(xiàn)，8月9日以來(lái)，玉米期貨主力1701合約反而震蕩反彈，累計(jì)上漲1.79%，收?qǐng)?bào)1477元/噸。

孟金輝表示，華北現(xiàn)貨玉米青黃不接，部分庫(kù)存較低的深加工企業(yè)被迫提高門前掛牌收購(gòu)價(jià)，廣東港內(nèi)延續(xù)上漲格局。因南北價(jià)格倒掛，北港貿(mào)易商發(fā)貨積極性受到嚴(yán)重影響，南港港內(nèi)庫(kù)存下降，近期飼料廠采購(gòu)相對(duì)較多，港口好糧價(jià)格堅(jiān)挺。

“從價(jià)格上看，玉米當(dāng)前存在的問(wèn)題是期現(xiàn)價(jià)差太大，市場(chǎng)預(yù)期利空體現(xiàn)得比較充分；用什么形式來(lái)補(bǔ)這個(gè)基差，可能是現(xiàn)貨多跌一些；目前主要還是體現(xiàn)在新舊糧銜接上的問(wèn)題，價(jià)格太低就沒糧用了。”郭云峰表示。

明春收獲壓力壓制價(jià)格

“9月中旬之前全國(guó)的玉米市場(chǎng)供需是最青黃不接的階段，9月中旬之后，整個(gè)市場(chǎng)會(huì)轉(zhuǎn)為全年度供需過(guò)剩最嚴(yán)重的階段。目前現(xiàn)貨表現(xiàn)堅(jiān)挺是合理的，但預(yù)計(jì)仍會(huì)轉(zhuǎn)為弱勢(shì)。”某資深期貨投資人士說(shuō)。

近期的基本面上，孟金輝表示，東北主要依靠國(guó)家政策糧（拍賣、輪換）供應(yīng)市場(chǎng)，價(jià)格穩(wěn)中偏弱；華北企業(yè)，庫(kù)存較高的逐步消化庫(kù)存，庫(kù)存較低的被迫提價(jià)收購(gòu)；南方銷區(qū)的東北拍賣糧源到貨增多，加上春玉米逐步開始上市，市場(chǎng)心態(tài)平穩(wěn)，價(jià)格偏弱。南方的洪澇災(zāi)害既對(duì)部分地域的畜禽養(yǎng)殖業(yè)造成巨大危害，又導(dǎo)致玉米深加工行業(yè)的下游產(chǎn)品需求不旺。

目前市場(chǎng)主流觀點(diǎn)對(duì)玉米后市看空。近期，農(nóng)業(yè)部、國(guó)糧中心、中國(guó)玉米網(wǎng)、上海匯易網(wǎng)等機(jī)構(gòu)都發(fā)布了自己最新的供求報(bào)告，普遍認(rèn)為2016/2017年度，中國(guó)玉米面積小幅下降、單產(chǎn)增加（目前近9成玉米長(zhǎng)勢(shì)與上年持平或片花、玉米病蟲害總體偏輕，危害明顯輕于近幾年同期），年度內(nèi)玉米仍供過(guò)于求。

“玉米深加工行業(yè)總玉米消費(fèi)量5000多萬(wàn)噸級(jí)別，也是產(chǎn)能明顯過(guò)剩的行業(yè)，因此也無(wú)法給玉米總需求帶來(lái)亮點(diǎn)。預(yù)計(jì)玉米價(jià)格有南至北梯次下降，全國(guó)玉米現(xiàn)貨的最低價(jià)格將在黑龍江省，低點(diǎn)時(shí)期大概率出現(xiàn)在2017年1-3月，也即收獲壓力最大的時(shí)期。”孟金輝說(shuō)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。