美豆區(qū)間震蕩 豆粕內(nèi)強外弱

豆粕市場演繹著反彈行情，豆粕經(jīng)歷了上漲放量成交過后陷入了沉寂。本周又是十一國慶節(jié)前的最后一周，豆粕行情要如何運行？

一、美豆價格保持區(qū)間震蕩行情

如果說豆粕價格的反彈得益于國內(nèi)豆粕庫存量低的提振，得益于中秋節(jié)期間國際大豆價格觸低反彈的功勞。那么接下來美豆價格走勢就成為本周市場判斷豆粕反彈得以持續(xù)的焦點。國內(nèi)豆粕庫存低帶來的是內(nèi)強外弱即國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格高于理論參考成本?，F(xiàn)在看在接下來的10月份也容易造成內(nèi)強外弱的格局。對于美豆價格漲跌帶給國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格的影響就不得不考慮這樣的因素。

技術(shù)上看美豆價格主力11月合約處于940-990美分的區(qū)間震蕩之中，且940美分的區(qū)間低位得到過三次支撐，區(qū)間高點為前一次反彈高點。所以現(xiàn)在美豆價格技術(shù)形態(tài)正轉(zhuǎn)變成底部三角整理形態(tài)，接下來面臨突破選擇方面。大豆基本面處于北半球大豆收割期，季節(jié)性供應增加這是事實，現(xiàn)貨價格容易打壓市場。當然也有人認為美豆產(chǎn)量預期歷史性高點是利空出盡，美豆價格再往下看的空間不大。所以美豆價格處于相對低位區(qū)間震蕩。

二、國內(nèi)豆粕內(nèi)強外弱恐要唯持到10月份

中秋節(jié)前沿海豆粕現(xiàn)貨均價在3190元/噸，現(xiàn)在豆粕沿海均價在3317元/噸，一周累計上漲127元/噸。其中大連地區(qū)豆粕價格由3190元/噸漲至3310元/噸；山東地區(qū)豆粕價格由3180元/噸漲至3300元/噸；江蘇地區(qū)豆粕價格由3180元/噸漲至3310元/噸；廣東地區(qū)豆粕價格由3210元/噸漲至3350元/噸。

從沿海豆粕現(xiàn)貨均價走勢對比也能看出，豆粕價格現(xiàn)處于反彈行情之中。

9-10月份大豆進口量下降，是國內(nèi)看好豆粕市場價格的主要原因。我們從周度的大豆庫存統(tǒng)計也剛好兌現(xiàn)這樣的預期。統(tǒng)計上一周沿海規(guī)模油廠大豆庫存量為381萬噸，前一周數(shù)值為477萬噸，驟降96萬噸。豆粕庫存為54萬噸，前一周為58萬噸，連續(xù)第五周下降。

從周度大豆庫存量及豆粕庫存量對比來看，大豆庫存尚處于高水平，但上周驟然下降，成為市場最大的亮點，也與近兩月大豆進口量不高不謀而合。從豆粕庫存量對比圖可見，當前豆粕庫存處于近幾年來同時期的低點，低庫存以及節(jié)日效應有利于提振豆粕現(xiàn)貨市場的價格。

綜上所述：國內(nèi)豆粕內(nèi)強是國內(nèi)大豆、豆粕基本面所致，外弱不論是國際大豆技術(shù)表現(xiàn)還是基本面都不能給市場以持續(xù)反彈的信心。所以對高豆粕現(xiàn)貨價格繼續(xù)追高持謹慎觀點，但必要的補貨是正常進行的。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。