調(diào)研國內(nèi)升水堅(jiān)挺保稅區(qū)清關(guān)致使社會(huì)庫存回升

社會(huì)庫存

本周（5.12-5.19）國內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫存9.95萬噸，較12日增1.05萬噸，較16日減0.02萬噸；其中上海庫存6.16萬噸，較12日增0.49萬噸，較16日增0.13萬噸；廣東庫存2.94萬噸較12日增0.41萬噸，較16日減0.36萬噸，江蘇庫存0.62萬噸較12日增0.21萬噸，較16日增0.23萬噸。

本周滬倫比值開始收縮，進(jìn)口盈利空間收窄，但市場(chǎng)由于倉單溢價(jià)高企，因此成交少，加上國內(nèi)現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺，因此部分持貨商直接選擇清關(guān)進(jìn)入國內(nèi)，進(jìn)口清關(guān)量繼續(xù)回升。

上海市場(chǎng)雖出庫及運(yùn)費(fèi)依然超出3月前100%，但相比4月300%的運(yùn)費(fèi)已下降不少，因此市場(chǎng)出庫量并不少，不過由于部分進(jìn)口銅流入社庫，因此庫存出現(xiàn)增加；本周濕法銅和一般平水銅成交均表現(xiàn)不錯(cuò)，所以上海庫存增幅不明顯。

廣東庫存結(jié)束壘庫步伐，主因周內(nèi)受鐵路檢修影響倉庫無法卸貨導(dǎo)致。目前煉廠發(fā)運(yùn)并未受到影響，目前倉庫已正常運(yùn)轉(zhuǎn)。廢銅價(jià)格上漲，雖利于精銅需求，但廣東消費(fèi)依舊較為疲軟；預(yù)計(jì)下周煉廠貨源到貨后，廣東庫存有望止跌回升。

江蘇市場(chǎng)因有境外銅直接運(yùn)輸江蘇，因此社庫入庫回升，同時(shí)由于江蘇市場(chǎng)升水高出上海市場(chǎng)50-80元/噸，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)提貨同樣受限。

本周滬銅月差依然存在300-400元/噸，但市場(chǎng)持貨商挺價(jià)情緒較高，加上現(xiàn)貨消費(fèi)表現(xiàn)不錯(cuò)，多數(shù)貿(mào)易商為填補(bǔ)前兩月的營業(yè)額，因此國內(nèi)現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)后市庫存繼續(xù)有增加趨勢(shì)。

保稅區(qū)庫存

本周（5.12-5.19）上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)26.0萬噸，較12日減2.9萬噸，較16日減1.4萬噸；其中上海保稅區(qū)22.0萬噸較12日減2.7萬噸，較16日減1.2萬噸，廣東保稅區(qū)4.0萬噸，較12日減0.2萬噸，較16日減0.2萬噸。。

上海美金銅市場(chǎng)換單基本通暢，加上近日滬倫比值有利于銅進(jìn)口，雖本周進(jìn)口盈虧收縮，但由于美金銅市場(chǎng)供應(yīng)并不寬裕，持貨商挺價(jià)情緒高昂，從而使市場(chǎng)出現(xiàn)高價(jià)報(bào)盤，低價(jià)詢盤跡象，而持貨商出貨意愿并不強(qiáng)，直接清關(guān)意愿明顯，因此部分保稅區(qū)銅流入國內(nèi)市場(chǎng)持續(xù)，保稅區(qū)庫存持續(xù)小幅下降。

廣東美金銅市場(chǎng)不受疫情影響，進(jìn)口利潤收縮將限制保稅區(qū)銅清關(guān)，庫存本周小幅下降后，預(yù)計(jì)下周廣東保稅區(qū)銅庫存將有回升跡象。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。