煤炭行業(yè)：供給側(cè)改革帶來煤價(jià)暴漲

供給側(cè)穩(wěn)步推進(jìn)，供給收縮明顯，煤價(jià)反彈趨勢明顯。2016年前8個(gè)月全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量21.8億噸，同比減少2.47億噸，下降10.2%。從月度產(chǎn)量變化看，4月份以來降幅分別為11%、15.5%、16.6%、13.1%和11%，均在10%以上。供給側(cè)改革穩(wěn)步推進(jìn)，煤炭產(chǎn)量降幅擴(kuò)大。前三季度動(dòng)力煤價(jià)格均價(jià)415.92元/噸，同比下降6.5%，但是三季度均價(jià)475元/噸，較二季度均價(jià)上漲80元/噸，煤價(jià)反彈趨勢明顯。

2016年三季報(bào)預(yù)計(jì)整體表現(xiàn)符合前期判斷，煤價(jià)上漲環(huán)比改善盈利，大量公司同比扭虧為盈。根據(jù)我們預(yù)計(jì)的2016年三季報(bào)業(yè)績數(shù)據(jù)看：(1)受三季度煤價(jià)反彈影響，煤炭公司整體業(yè)績環(huán)比二季度明顯改善。(2)眾多公司扭虧為盈，受益于煤價(jià)大幅上漲和虧損資產(chǎn)剝離、減員減負(fù)，眾多企業(yè)扭虧為盈。(3)因動(dòng)力煤在6月份開始上漲，7-9月份價(jià)格出現(xiàn)大幅快速上漲，而焦煤價(jià)格主要在9月份出現(xiàn)快速上漲，因此以動(dòng)力煤為主的公司業(yè)績預(yù)計(jì)超預(yù)期，業(yè)績彈性最大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。