美聯(lián)儲加息板上釘釘 全球市場本周大概率轉(zhuǎn)向

上周五以來，美聯(lián)儲本周三加息基本已經(jīng)板上釘釘。3月8日公布的2月ADP私營部門就業(yè)人數(shù)增加29.8萬，創(chuàng)下2014年4月以來最大增幅，而美國2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅增加23.5萬人，遠超市場預期的20.0萬人。

　　作為3月15日美聯(lián)儲議息會議前最重要的兩份數(shù)據(jù)，大大提升了3月加息的概率。

　　2017年全球范圍內(nèi)股市和大宗商品猛漲可能在本周終結(jié)，美聯(lián)儲加息、荷蘭大選和英國脫歐都可能使得投資者迅速做出反應，而將全球資本市場帶向相反的方向。

　　自從特朗普當選以來，美國標準普爾指數(shù)已經(jīng)暴漲了16%，而全球股市也隨之大漲。在過去的一周內(nèi)，原油價格大幅度回升至50美元以下。不少分析師認為，此前的漲幅已經(jīng)超出了基本面的好轉(zhuǎn)，目前大類資產(chǎn)都非常“擁擠”。

　　北京時間13日，全球市場繼續(xù)其瘋狂漲幅。香港恒生中國企業(yè)收漲1.9%，歐洲股市可能連續(xù)四天繼續(xù)大漲。

　　市場普遍認為，在本周的一系列重大宏觀經(jīng)濟走勢下，任何突然的變動都可能使得持有較大頭寸的投資者贖回資金避險，從而導致重大的市場波動。

　　首先是北京時間3月15日的美聯(lián)儲FOMC將公布利率決議。

　　上周五以來，美聯(lián)儲本周三加息基本已經(jīng)板上釘釘。3月8日公布的2月ADP私營部門就業(yè)人數(shù)增加29.8萬，創(chuàng)下2014年4月以來最大增幅，而美國2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅增加23.5萬人，遠超市場預期的20.0萬人。

　　作為3月15日美聯(lián)儲議息會議前最重要的兩份數(shù)據(jù)，大大提升了3月加息的概率。

　　美聯(lián)儲基金期貨暗示3月加息25個基點的概率為100%。非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，加息50個基點的概率從0略微升至4%，2017年加息3次的概率為60.1%，6月會進一步加息的概率從50%升至53%。

　　盡管上周五美股市場繼續(xù)上揚，但從一周整體來看，美股市場已經(jīng)從大漲進入回收的狀態(tài)。標普500指數(shù)累跌0.44%，道指累跌0.49%，納指累跌0.15%。

　　但是，在很多市場分析人士看來，市場調(diào)整仍然遠未開始。“目前很多的資產(chǎn)都是在希望的基礎上定價的，但希望從來不是一個好的投資戰(zhàn)略。”BNY Mellon資產(chǎn)管理公司首席投資官Leo Grohowski表示。

　　“美股上漲3個月多頭后，出現(xiàn)回調(diào)壓力，若美升息腳步加快，則美股可能順勢回調(diào)。”一位紐約保險公司首席經(jīng)濟學家向21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

　　根據(jù)彭博調(diào)查顯示，美聯(lián)儲料先后在今年3月、6月和12月加息三次。近來投資者預期也在升溫。聯(lián)邦基金期貨反映的預期顯示，今年加息三到四次的幾率在3月1日首次升到了50%以上。

　　高盛還預計，美聯(lián)儲將在今年第四季度而不是早先估計的2018年縮減資產(chǎn)負債表的操作。在此前進行的量化寬松操作中，美聯(lián)儲一直把資產(chǎn)負債表保持在較大的規(guī)模以刺激經(jīng)濟。如果美聯(lián)儲購買的債券到期，就把收回的本金重新進行再投資。

　　從美元方面來看，非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后美元和美債收益率反而下跌，美股上揚。最近幾周美元指數(shù)兌一籃子貨幣一直受到美聯(lián)儲3月加息預期的支持穩(wěn)于102關(guān)口附近，在強勁的美國非農(nóng)就業(yè)報告后大幅回落，出現(xiàn)“買消息，賣事實”拋售美元的行情。

　　美指跌破102，歐元表現(xiàn)最強，兌美元上漲逾1%逼近1.07刷新五周新高，金價重拾1200美元/盎司，其他非美貨幣也自近期低位反彈收高。

　　美元的走勢在很大程度上已定價了這種預期，美元進一步上漲需要更大的動力，如美聯(lián)儲今年加息次數(shù)超過三次，或者特朗普的財政刺激計劃更明朗。

　　盡管加息箭在弦上，美國財政政策不確定性也成為未來市場決定性因素。歐洲央行（ECB）管委維斯科周一表示，美國總統(tǒng)特朗普的經(jīng)濟政策可能損害全球貿(mào)易，并可能推動美國利率加速上升。

　　“考慮到美國當前接近全面就業(yè)的經(jīng)濟狀況，強勁的財政擴張可能帶來放大周期影響的風險。美聯(lián)儲貨幣條件正?；倪M程有可能不會那么漸進地進行。”歐洲央行管理委員會委員暨意大利央行總裁維斯科稱。

　　“隨后而來的美元升值，以及目前為止一直受到壓抑的中長期利率上升，可能加劇并沖擊國際市場。”他表示，這可能傷害新興市場。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。