PMI創(chuàng)五年新高 經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新周期”待商榷

3月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年3月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.8%，較上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月上升，處在最近5年來(lái)（2012年5月以來(lái)）的最高水平，同期服務(wù)業(yè)指數(shù)也達(dá)到了近3年來(lái)最高。

　　具體而言，制造業(yè)領(lǐng)域生產(chǎn)、訂單、從業(yè)人員指數(shù)都在向好，反映出制造業(yè)發(fā)展強(qiáng)勁。由于制造業(yè)和服務(wù)業(yè)分別占到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的三成、五成左右，二者向好反映出經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)可能性增大。

　　不過(guò)，對(duì)于目前的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，各方的分歧仍然比較大。有觀點(diǎn)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)明顯回升。但是，中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副總經(jīng)濟(jì)師張永軍認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)期，經(jīng)濟(jì)的確略有加快，但是更多的是名義值增加。工業(yè)利潤(rùn)轉(zhuǎn)好很大程度跟價(jià)格上升有關(guān)。但是要說(shuō)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入加快的新周期還有待商榷。“總的來(lái)看，經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，但沒(méi)必要夸大其程度。”

　　制造業(yè)PMI連續(xù)兩個(gè)月回升

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月PMI達(dá)到51.8%，已經(jīng)連續(xù)2個(gè)月上升，并創(chuàng)下近5年以來(lái)新高。

　　具體而言，制造業(yè)領(lǐng)域生產(chǎn)、訂單、從業(yè)人員指數(shù)都在向好，反映出制造業(yè)發(fā)展強(qiáng)勁。

　　如3月生產(chǎn)指數(shù)為54.2%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)為53.3%，高于上月0.3個(gè)百分點(diǎn)；從業(yè)人員指數(shù)為50.0%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)。

　　上述三項(xiàng)指標(biāo)反映，制造業(yè)生產(chǎn)增速繼續(xù)加快，市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)，制造業(yè)企業(yè)用工量與上月相比變化不大。

　　在非制造業(yè)領(lǐng)域，即服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，各個(gè)指數(shù)也表現(xiàn)良好。3月中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為55.1%，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，升至近三年的高點(diǎn)。一般而言，50%是臨界點(diǎn)，超過(guò)50%則反映出生產(chǎn)擴(kuò)張。

　　由于制造業(yè)占GDP（地區(qū)生產(chǎn)總值）比重為35%左右，服務(wù)業(yè)占GDP比重在50%以上，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)向好，反映出宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)。

　　對(duì)此，中國(guó)物流信息中心陳中濤認(rèn)為，一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行積極變化明顯，經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)回升勢(shì)頭，可望達(dá)到6.8%左右，但總的來(lái)看仍保持在6.5%-7%的平穩(wěn)運(yùn)行區(qū)間。

　　民生銀行研究院首席分析師認(rèn)為， 制造業(yè)PMI連續(xù)8個(gè)月在50%以上，這個(gè)數(shù)據(jù)也進(jìn)一步印證去年三季度以后，宏觀經(jīng)濟(jì)處于回穩(wěn)的走勢(shì)。

　　一季度GDP同比增長(zhǎng)可能會(huì)有6.8％，略高于去年，整體的經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)表現(xiàn)平穩(wěn)。

　　“一季度宏觀經(jīng)濟(jì)的情況是平穩(wěn)向好，金融對(duì)實(shí)體的支持力度在加大，生產(chǎn)結(jié)構(gòu)也在進(jìn)一步優(yōu)化。”

　　經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新周期”待商榷

　　不過(guò)，對(duì)于目前的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的看法，分歧仍很大。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群認(rèn)為，PMI已經(jīng)連續(xù)8個(gè)月保持在50%的水平以上，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的運(yùn)行態(tài)勢(shì)已經(jīng)初步確立。

　　他認(rèn)為，新訂單指數(shù)、出口訂單指數(shù)繼續(xù)提高，表明國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求形勢(shì)比較穩(wěn)定；生產(chǎn)指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)提高，反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)繼續(xù)恢復(fù)；購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落，預(yù)示市場(chǎng)供求關(guān)系正在發(fā)生積極調(diào)整，工業(yè)品價(jià)格上漲壓力有所下降。綜合看，經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入中高速平穩(wěn)增長(zhǎng)軌道。

　　記者獲悉，目前的經(jīng)濟(jì)向好，仍有明顯的結(jié)構(gòu)性特征，就是一部分?jǐn)?shù)據(jù)好，一部分差。

　　以制造業(yè)為例，表現(xiàn)較好的是鋼鐵、有色、煤炭等上游行業(yè)領(lǐng)域。但這些領(lǐng)域形勢(shì)變好，不是宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)鋼鐵、煤炭需求大幅增加，而是去產(chǎn)能導(dǎo)致價(jià)格上升，進(jìn)而引起利潤(rùn)上升。

　　張永軍認(rèn)為，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)肯定沒(méi)有過(guò)熱，但過(guò)冷也算不上，目前各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不錯(cuò)。

　　“現(xiàn)在如果認(rèn)為經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，調(diào)控收緊，比如收緊信貸，接下來(lái)會(huì)對(duì)投資造成影響。事實(shí)上，目前房地產(chǎn)調(diào)控力度確實(shí)很大程度地加大，如果后續(xù)持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)也會(huì)有影響。”張永軍說(shuō)。

　　根據(jù)記者了解，目前經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力。比如1-2月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額57960億元，名義同比增長(zhǎng)9.5%，增速比上年同期回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。這是近10年來(lái)的新低。

　　另外1-2月新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資20130億元，下降8.3%，大幅低于去年全年20.9%的速度。這反映出未來(lái)投資動(dòng)力不足。

　　認(rèn)為，前一階段拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力一靠房地產(chǎn)、二靠汽車(chē)。這導(dǎo)致利潤(rùn)的改善集中在上游，但是目前消費(fèi)放慢說(shuō)明居民可支配收入增長(zhǎng)是在放緩。

　　認(rèn)為，從穩(wěn)增長(zhǎng)的角度看下一步還是要發(fā)揮積極財(cái)政政策的作用。除了要進(jìn)一步加大財(cái)政對(duì)于公共領(lǐng)域的投資，還應(yīng)該進(jìn)一步加大對(duì)企業(yè)部門(mén)的減稅力度，通過(guò)減稅來(lái)使企業(yè)增加投資。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。