穩(wěn)定的鈷價(jià)有利于產(chǎn)業(yè)鏈的健康發(fā)展

中國(guó)鐵合金網(wǎng)訊：鈷價(jià)在一季度大幅上揚(yáng)后，3月中旬至4月中旬一直處于橫盤狀態(tài)，期間不乏獲利豐厚、甩貨離場(chǎng)貿(mào)易商。4月19日，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)大宗商品價(jià)格在黑色系的帶動(dòng)下，大幅下跌，無(wú)錫不銹鋼市場(chǎng)電鈷1706合約的價(jià)格一度接近跌停，引起業(yè)內(nèi)的極大的恐慌。在此我們重申在我國(guó)發(fā)展新能源汽車的戰(zhàn)略目標(biāo)不動(dòng)搖、在乘用車逐漸提高三元電池使用比例的前提下，在全球鈷的供應(yīng)格局沒(méi)有重大變化的背景下，鈷價(jià)不具備大幅下降的基礎(chǔ)，但是穩(wěn)定的鈷價(jià)有利于產(chǎn)業(yè)鏈的健康發(fā)展。

目前鈷價(jià)的格局是鈷鹽高于電鈷，國(guó)內(nèi)電鈷低于國(guó)際。鈷鹽溢價(jià)有兩方面的的原因，一是終端需求旺盛拉動(dòng)，盡管冶煉廠有惜售的心態(tài)，但是也有下游實(shí)際的詢單為支撐，未來(lái)增長(zhǎng)的空間也主要在鈷鹽領(lǐng)域；二是國(guó)內(nèi)銷售以臨單為主，國(guó)外以長(zhǎng)單為主，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)的鈷鹽高于國(guó)際。而電鈷的價(jià)值高，易保存，合約標(biāo)準(zhǔn)化程度高，市場(chǎng)流動(dòng)性高于鈷鹽，其交易性質(zhì)更接近于大宗商品，可以承載更多的金融屬性。2009年4萬(wàn)億刺激、2016年民間囤鈷，基本上都是以電鈷為主。我國(guó)每年電鈷的消費(fèi)不足6000噸，各領(lǐng)域的用量有增有減，未來(lái)增長(zhǎng)空間有限，因此國(guó)內(nèi)電鈷供大于求。盡管理論上講當(dāng)前用電鈷生產(chǎn)鈷鹽有利可圖，但是國(guó)內(nèi)尚無(wú)現(xiàn)成的閑置產(chǎn)能將電鈷轉(zhuǎn)化為鈷鹽。因此電鈷獲利兌現(xiàn)的渠道有限，要么在貿(mào)易商之間倒貨，要么銷售到無(wú)錫不銹鋼交易所，要么出口，和傳統(tǒng)的銅鋁鉛鋅鎳鋼鐵鐵礦石相比，鈷的盤子又太小，流動(dòng)性還是差一些，。這就不難理解4月20日在國(guó)內(nèi)外期貨品種暴跌的時(shí)候，帶動(dòng)無(wú)錫不銹鋼鈷價(jià)的跟跌。

短期看國(guó)內(nèi)國(guó)外之間、鈷鹽電鈷之間存在極大的不平衡，導(dǎo)致市場(chǎng)上各種說(shuō)法都有，陰謀論、行政部門干預(yù)論、惡意做空做多論，不一而足。但是我們相信鈷是一個(gè)充分市場(chǎng)化、國(guó)際化的市場(chǎng)，相關(guān)企業(yè)和投資者會(huì)審時(shí)度勢(shì)，自發(fā)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和貿(mào)易流向，減少電鈷的生產(chǎn)，加大鈷鹽的供應(yīng)，減少進(jìn)口，增加出口。假以時(shí)日，國(guó)內(nèi)國(guó)外、電鈷鈷鹽之間的價(jià)差會(huì)雖縮小，鈷價(jià)會(huì)達(dá)到一個(gè)均衡穩(wěn)定的水平，保證產(chǎn)業(yè)鏈的健康發(fā)展。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。