4月25日觸底反彈or反轉(zhuǎn)？五月鋼材市場(chǎng)或?qū)⒗^續(xù)承壓

2017年一季度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，其中鋼鐵行業(yè)亦是頻頻發(fā)力，價(jià)格屢創(chuàng)新高，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)擴(kuò)大，部分鋼廠(chǎng)一季度利潤(rùn)報(bào)表亮眼，增幅30%-40%，利潤(rùn)多底氣足，為了調(diào)動(dòng)員工積極性，江西省某鋼廠(chǎng)甚至拿出數(shù)億現(xiàn)金，發(fā)放福利激勵(lì)員工，市場(chǎng)信心滿(mǎn)滿(mǎn)。4月份進(jìn)入尾聲，就江西區(qū)域來(lái)看，鋼廠(chǎng)政策的高企再加上持續(xù)回落的價(jià)格，代理商虧損情況時(shí)有出現(xiàn)，臨近月底價(jià)格也是出現(xiàn)反彈之勢(shì)，至于5月份的行情如何演繹，筆者就一下幾點(diǎn)做簡(jiǎn)要分析：

一、價(jià)格高位回落 商家迷茫觀(guān)望

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回首一季度，鋼材尤其是建筑鋼材漲勢(shì)明顯，其中基建的發(fā)力再加上國(guó)家一再?gòu)?qiáng)調(diào)全面整治中頻爐，需求增加供給減少，價(jià)格呈現(xiàn)爆發(fā)式上漲。進(jìn)入4月份以來(lái)，落地的需求并未超預(yù)期，庫(kù)存去化速度一般，庫(kù)存和資金壓力，廠(chǎng)商出貨較多，鋼價(jià)震蕩回調(diào)，主位下移，月跌幅超過(guò)300元/噸。分品種來(lái)看，在震蕩回調(diào)的大環(huán)境下，長(zhǎng)材表現(xiàn)明顯好于板材，以熱卷為例，部分地區(qū)跌破3000元/噸，較之螺紋鋼價(jià)差在200-300元/噸，令人咋舌。就代理商來(lái)看，對(duì)于期貨的依賴(lài)性以及錯(cuò)綜復(fù)雜的因素，心態(tài)較為迷茫，多觀(guān)望、低庫(kù)存，商家心態(tài)不旺，對(duì)下個(gè)月行情多持謹(jǐn)慎態(tài)度。

二、鋼廠(chǎng)盈利空間大 生產(chǎn)積極性高

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春節(jié)期間，受到兩會(huì)、環(huán)保等因素的影響，鋼廠(chǎng)紛紛限產(chǎn)，再加上國(guó)家重點(diǎn)整治中頻爐，鋼材供應(yīng)出現(xiàn)階段性緊缺，而年后基建和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資發(fā)力，需求啟動(dòng)較快，供需時(shí)間錯(cuò)配推動(dòng)鋼材價(jià)格快速上漲。盡管前期鐵礦石價(jià)格高位運(yùn)行，但是鋼材價(jià)格漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于成本漲幅，鋼廠(chǎng)盈利空間方大，很長(zhǎng)一段時(shí)間維持在600-800元/噸，利潤(rùn)可觀(guān)甚至較為豐厚。無(wú)可置否，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)積極性大幅提高，截至發(fā)稿，調(diào)研的163家鋼廠(chǎng)的達(dá)產(chǎn)率90%以上，增量明顯。雖然4月份價(jià)格持續(xù)回落，但是礦價(jià)亦處于下跌通道，鋼廠(chǎng)相對(duì)利潤(rùn)仍在，為減少對(duì)市場(chǎng)的輸出，部分鋼廠(chǎng)陸續(xù)報(bào)出檢修計(jì)劃，但是在高利潤(rùn)的背景下，檢修能否百分之百執(zhí)行，仍未可知，商家擔(dān)憂(yōu)情緒仍在。

三、社會(huì)庫(kù)存降鋼廠(chǎng)庫(kù)存高 供需壓力仍在

受價(jià)格下跌的影響，近期代理商拿貨意愿不強(qiáng)，快進(jìn)快出、降低庫(kù)存、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、回籠資金，是現(xiàn)階段商家主要操作思路。以南昌市場(chǎng)為例，社會(huì)庫(kù)存從3月份的32萬(wàn)噸到現(xiàn)在的20萬(wàn)噸，臨近月底，建筑鋼材甚至出現(xiàn)缺品種、缺規(guī)格的現(xiàn)象，這也是近期價(jià)格小幅反彈的一個(gè)主因。再說(shuō)鋼廠(chǎng)，零檢修、高生產(chǎn)、高產(chǎn)值，再加上對(duì)盈利產(chǎn)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移（把用于熱軋板卷的鐵水轉(zhuǎn)移到建筑鋼材），使得鋼廠(chǎng)庫(kù)存高企，雖然江西省內(nèi)鋼廠(chǎng)5月份都報(bào)出檢修計(jì)劃，但是現(xiàn)階段鋼廠(chǎng)庫(kù)存或會(huì)再次給價(jià)格加壓，不容小覷。

四、原材料或?qū)⒗^續(xù)回落 價(jià)格壓力被動(dòng)增加

3-4月份，鐵礦石價(jià)格持續(xù)回落，其中進(jìn)口礦持續(xù)持續(xù)高企，市場(chǎng)上礦石前期積累的供需、期現(xiàn)、高低品味間的矛盾仍在發(fā)酵，弱勢(shì)或?qū)⒗^續(xù)延續(xù)，震蕩回落的格局短期難以改變。部分金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前鐵礦石價(jià)格已經(jīng)滿(mǎn)足了跌入熊市的定義，將預(yù)示著未來(lái)或?qū)⑦M(jìn)一步的走低，拋出了對(duì)鐵礦石跌至50-60美金區(qū)間的前景預(yù)期。礦價(jià)的回落直接導(dǎo)致鋼廠(chǎng)成本的回落，后期現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)承壓。

總結(jié)：綜上所述，現(xiàn)今鋼鐵行業(yè)多空消息交織，鋼廠(chǎng)的高利潤(rùn)、高產(chǎn)出、高庫(kù)存均加大市場(chǎng)壓力，但是報(bào)出的檢修以及市場(chǎng)的低庫(kù)存又給了價(jià)格遐想的空間。值得關(guān)注的是，一直高喊的取締地條鋼，若政策執(zhí)行不到位，這對(duì)市場(chǎng)信心也是個(gè)打壓?？傊?，5月份，市場(chǎng)供給矛盾仍在，需求未有良好預(yù)期，若鋼廠(chǎng)檢修不到位，不排除價(jià)格繼續(xù)弱勢(shì)，難以市場(chǎng)真正的行情反轉(zhuǎn)。（個(gè)人觀(guān)點(diǎn)，參考需謹(jǐn)慎，如需交流請(qǐng)致電021-2609351）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。