央行逆回購“加碼”短期資金投放
發(fā)布時間：2017-05-04 07:43
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目前，貨幣政策更加注重動態(tài)精準(zhǔn)調(diào)控。昨日有2300億元中期借貸便利(MLF)到期，截至記者發(fā)稿時，央行并未公布續(xù)作的消息，但當(dāng)日卻在公開市場上“加碼”逆回購，單日逆回購量創(chuàng)下了今年2月中旬以來的新高。
在5月2日逆回購短暫停歇一日后，5月3日，央行便恢復(fù)了逆回購操作，當(dāng)日投放了2000億元，7天、14天、28天品種分別為1700億元、200億元、100億元，中標(biāo)利率分別為2.45%、2.60%和2.75%，與前期持平。
鑒于昨日有600億元逆回購到期，故僅在公開市場上，單日實現(xiàn)資金凈投放1400億元。不過由于3日還有2300億元MLF到期，故當(dāng)天整體仍實現(xiàn)了資金凈回籠。
對于央行恢復(fù)逆回購的原因，一個不可忽略的背景是近期資金面仍呈偏緊格局。即便昨日央行加大逆回購?fù)斗帕Χ龋?dāng)天銀行間市場資金
價格仍多數(shù)上漲，尤其是
上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)全線上漲，2日一度下跌的隔夜Shibor利率昨日上揚，3日反彈了2.76個基點至2.8451%，而7天Shibor利率漲幅居首，大幅上漲了4個基點。
從昨日資金價格表現(xiàn)來看，短期資金價格漲幅最大，顯示出短期流動性趨緊的格局。面對這一新情況，從央行昨日逆回購的操作來看，7天逆回購品種占比達(dá)85%，顯示央行也有意加大短期資金投放，以維護(hù)短期流動性的穩(wěn)定。
相比之下，昨日到期的MLF均為6月期品種，從央行昨日并未續(xù)作MLF這一舉動來看，市場人士指出，這顯示出央行近期貨幣政策操作“縮長放短”的意圖。
中信證券固收研究團(tuán)隊指出，近期外匯形勢好轉(zhuǎn)疊加財政支出增加，中長期流動性供給較為充裕，但短期的7天逆回購量增加。在“強監(jiān)管”的氛圍下，貨幣政策保持穩(wěn)健中性，“縮長放短”有利于穩(wěn)定資金面及市場情緒，顯示出央行較緩和地收緊貨幣政策、引導(dǎo)市場溫和有序去杠桿的政策取向。
“近期公布的上市銀行一季度報告顯示，在監(jiān)管加碼的壓力下，銀行資產(chǎn)負(fù)債表已出現(xiàn)了一系列調(diào)整，同業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債規(guī)模開始收縮。”中信證券固收研究團(tuán)隊指出，在此背景下，貨幣政策保持穩(wěn)健中性，較緩和地收緊來配合監(jiān)管機構(gòu)強監(jiān)管更為合理，有利于引導(dǎo)市場實現(xiàn)溫和有效去杠桿，以避免雙雙快速收緊引發(fā)的“暴力”去杠桿。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
