價格高位回調產生蝴蝶效應 4月投資等多項經濟運行數據或放緩

記者綜合多方預測，受到價格高位回調所產生的蝴蝶效應影響，下周一即將公布的4月份投資和工業(yè)生產等多項經濟數據或將放緩。

　　招商證券首席宏觀分析師表示，近期價格數據出現分化，水泥價格繼續(xù)上漲，動力煤價格保持穩(wěn)定，而其他工業(yè)品價格持續(xù)下跌。價格信號顯示中國經濟二季度回落可能性進一步上升。另一方面，4月電廠耗煤量、粗鋼產量依然較為穩(wěn)定，且一季度財政支出力度較大。綜合考慮以上兩方面信息，預計4月實體經濟數據小幅回落可能性較大，其中4月工業(yè)增加值同比增長7%，1-4月固定資產投資同比增長8.9%，社會消費品零售總額同比增長10.5%。

　　海通證券首席經濟學家表示，從中觀行業(yè)數據看，4月經濟較3月明顯放緩：終端需求方面，4月64城地產銷量增速依然低迷，乘用車銷量比上月明顯下降，同比也結束增長；工業(yè)生產方面，4月發(fā)電耗煤增速逐旬下滑，上旬粗鋼產量增速也明顯回落；工業(yè)品價格方面，已由前期漲多跌少轉為漲跌互現。3月份，工業(yè)收入增速回升而利潤增速回落，其中一個重要的原因是原材料價格上漲快于產品價格上漲，意味著當前經濟回升的因素更多是成本推動而非需求拉動。而收入增速上行放緩、價格增速回落，以及工業(yè)生產拐頭向下，均指向主動補庫存或已接近尾聲。

　　中國銀行國際金融研究所研究員則認為，短期內工業(yè)生產仍會保持穩(wěn)中有升的增長態(tài)勢。但需關注兩方面的不確定性：一是隨著房地產調控措施影響逐步顯現，其對工業(yè)上下游的拉動作用可能有所減弱；二是基礎設施投資高增長可持續(xù)性有待觀察。

　　交通銀行首席經濟學家也預測4月規(guī)模以上工業(yè)增加值增長7%，略有減緩但仍然相對較好。他表示，工業(yè)企業(yè)效益在3月已經有所回落。工業(yè)用電量增速也有所放緩，4月高頻的6大發(fā)電集團日均耗煤量為64萬噸，比去年同期增加了9萬噸，但比3月下降了1.5萬噸。另外，近期周頻的中鋼協(xié)綜合鋼材價格指數下降至88.57點，幾乎所有鋼材價格都有下降，呈沖高回調特點。鋼材價格的快速回落有年初產量上升的原因，也有貨幣政策調整帶來的流動性收緊原因，并不能說明當前需求急劇走弱。因此，預計4月固定資產投資累計增速為9%，增長勢頭有所放緩。

　　多位專家認為，未來投資的狀況不容樂觀，下半年投資增速甚至可能回落。中國銀行國際金融研究所研究員表示，投資加快增長面臨雙重制約。一方面，到位資金減少制約投資增長。另一方面，新開工項目不足也將制約投資增長。如果不能有效地突破到位資金和新開工項目這兩個制約因素，未來投資繼續(xù)加快增長的難度較大。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。