6月30日型材價(jià)格表現(xiàn)超預(yù)期 后續(xù)難言再度趨強(qiáng)

前言：六、七月份實(shí)為傳統(tǒng)淡季，然而時(shí)過(guò)一般，預(yù)期中的弱勢(shì)形態(tài)并未有出現(xiàn)，現(xiàn)貨價(jià)格反而在六月份大放光彩。既然打破以往的慣例，無(wú)疑讓整個(gè)市場(chǎng)以及下游對(duì)于市場(chǎng)的預(yù)期多少生出一些質(zhì)疑或是疑問(wèn)，七月份的走勢(shì)會(huì)繼續(xù)延續(xù)這種情況嗎？

一、從年初至六月份的表現(xiàn)

從年初至今，型鋼現(xiàn)貨價(jià)格經(jīng)歷過(guò)兩次的強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，首先就是在2月末以及3月初期間，受鋼坯上漲以及鋼廠借檢修挺價(jià)因素影響，現(xiàn)貨價(jià)格不斷飆升，其中馬鋼5#角鋼3940元/噸，16#槽鋼3880元/噸，萊鋼25#工字鋼3960元/噸。而從近期現(xiàn)貨再度趨強(qiáng)的表現(xiàn)來(lái)啊看，其中不乏有鋼坯、期貨以及鋼坯的影響在內(nèi)，截至6月30日馬鋼5#角鋼3730元/噸，16#槽鋼3680元/噸，萊鋼25#工字鋼3670元/噸。從價(jià)格的整體漲勢(shì)而言，顯然此次現(xiàn)貨價(jià)格的上漲低于年內(nèi)最高點(diǎn)，此外從統(tǒng)計(jì)的價(jià)格數(shù)據(jù)來(lái)看，6月1日上海5#角鋼3590元/噸，16#槽鋼3520元/噸，25#工字鋼3500元/噸，6月30日上海5#角鋼3730元/噸，16#槽鋼3680元/噸，25#工字鋼3570元/噸，從月初至月末整體漲幅在200元/噸范圍之內(nèi)，可見(jiàn)本月雖然整體趨勢(shì)在不斷上漲，但市場(chǎng)依舊在保持在理性范圍內(nèi)。

圖一：6月初至月末價(jià)格對(duì)比圖

從本月上漲因素來(lái)看，首先由于本月電子盤(pán)市場(chǎng)不斷修復(fù)貼水，帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)心態(tài)持續(xù)趨強(qiáng)，從而導(dǎo)致現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跟漲信心增加。其次，近期鋼廠方面對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)的挺價(jià)態(tài)度從未放松，而在利潤(rùn)空間不斷放大的情況下，加重了其繼續(xù)看好市場(chǎng)的預(yù)期。再加之當(dāng)前市場(chǎng)受月初現(xiàn)貨走強(qiáng)影響，下游需求單位需求集中釋放，因此整體市場(chǎng)庫(kù)存資源持續(xù)保持低位。不過(guò)從臨近月末的表現(xiàn)來(lái)看，雖然市場(chǎng)需求并不如預(yù)期中那么疲軟，但在現(xiàn)貨報(bào)價(jià)漲幅較大時(shí)需求單位存在明顯的觀望情緒，因此也造成現(xiàn)貨盤(pán)高位成交受阻。

圖二：上海工角槽價(jià)格走勢(shì)圖

二、成本支撐帶動(dòng)價(jià)格穩(wěn)步趨強(qiáng)

除了電子盤(pán)，本月對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)鋼坯與鋼廠的每一個(gè)變動(dòng)無(wú)疑也在拉動(dòng)市場(chǎng)緊繃的心弦。首先就北方鋼坯來(lái)說(shuō)，月初唐山鑫達(dá)鋼坯在3090元/噸，雖然上半旬出現(xiàn)短暫的震蕩，但整體趨勢(shì)依舊大幅上漲，截至6月30日唐山鑫達(dá)鋼坯3300元/噸，就此而言其在6月份漲幅高達(dá)210元/噸。其次，目前螺紋品種利潤(rùn)空間較大，北方鋼坯也出現(xiàn)供不應(yīng)求現(xiàn)象，甚至使得其庫(kù)存水平下降到近幾年最低點(diǎn)，而從上周統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，其整體庫(kù)存截至6月30日在15.98萬(wàn)噸。

從成本角度而言，北方鋼坯的價(jià)格對(duì)于鋼廠策略以及現(xiàn)貨價(jià)格影響較大，而在其價(jià)格上漲以及庫(kù)存較低局勢(shì)下，上游生產(chǎn)企業(yè)勢(shì)必繼續(xù)維持挺價(jià)心態(tài)，而部分調(diào)坯軋材企業(yè)則鑒于生產(chǎn)成本較大的情況下也不得不對(duì)出廠價(jià)格進(jìn)行上調(diào)。而從近階段的局勢(shì)來(lái)看，鋼坯補(bǔ)庫(kù)的周期還需要一定時(shí)間，短期對(duì)于現(xiàn)貨的成本支撐力度恐難縮減。

圖三：唐山鋼坯價(jià)格走勢(shì)圖

圖四：唐山鋼坯庫(kù)存統(tǒng)計(jì)圖

三、高點(diǎn)或能繼續(xù)維持，但卻不是最理性的選擇。

當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)貿(mào)易商的操作受需求一般、訂貨成本較高等因素的影響，普遍以降低庫(kù)存、消化當(dāng)前高位資源為主，加之資源儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)較高，因此隨買(mǎi)隨賣(mài)成本多數(shù)謹(jǐn)慎商家的主流選擇。不過(guò)雖然短期內(nèi)市場(chǎng)整體型材庫(kù)存顯著下降，但不排除價(jià)格出現(xiàn)回落局勢(shì)后鋼廠速發(fā)資源導(dǎo)致市場(chǎng)資源集中到貨而加速價(jià)格的趨弱。從年初至今除了1月份價(jià)格大漲之前角型材出口出現(xiàn)顯著增加外，2月份之后的走勢(shì)基本以下降為主，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看5月角型材出口29.9萬(wàn)噸，同比降1.63%，環(huán)比降35.47%;進(jìn)口4.5萬(wàn)噸，同比增99.08%，環(huán)比增40.54%。目前多數(shù)高爐企業(yè)將產(chǎn)能轉(zhuǎn)至螺紋、板卷等高利潤(rùn)材料，縮減對(duì)于型材產(chǎn)量的釋放，但隨著螺紋資源的增加其現(xiàn)貨價(jià)格也將出現(xiàn)一定的回落，而后續(xù)隨著七月高溫、多雨等季節(jié)因素與期貨修復(fù)貼水接近飽和的影響不排除其快速回調(diào)的可能。那么此時(shí)產(chǎn)能轉(zhuǎn)換，型材產(chǎn)量恢復(fù)正常，現(xiàn)貨資源集中到貨的情況也將陸續(xù)增加。這些利空因素雖然看似近期不會(huì)出現(xiàn)，但也是后期不可忽略的致命影響。

圖五：型材進(jìn)出口統(tǒng)計(jì)圖

綜合而言，對(duì)于七月上半旬筆者認(rèn)為在現(xiàn)貨資源成本支撐以及庫(kù)存的支撐下，現(xiàn)貨價(jià)格仍能維持在高位整理的情況，但隨著時(shí)間推移步入七月中旬，高位、多雨水等季節(jié)性因素的影響將擴(kuò)大，而需求的轉(zhuǎn)弱將會(huì)急劇顯現(xiàn)出來(lái)。此外六月份整體需求預(yù)期相較去年表現(xiàn)較好，而本月隨著價(jià)格不斷上漲，部分需求恐后續(xù)價(jià)格繼續(xù)飆升也存在提前訂貨的現(xiàn)象，但在6、7月份傳統(tǒng)淡季情況下，此表現(xiàn)無(wú)疑有存在透支七月份需求的可能。因此綜合考慮，近期國(guó)內(nèi)型鋼市場(chǎng)價(jià)格依托成本、庫(kù)存因素繼續(xù)維持高位整理，但在七月中旬或開(kāi)始出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)弱跡象。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。