商品期貨多數(shù)下跌 化工品回落甲醇跌逾3%

7月21日，商品期貨早盤多數(shù)下跌，黑色系表現(xiàn)低迷，鐵礦石、螺紋鋼、錳硅跌逾2%，熱卷跌逾1%；化工品回落，甲醇跌逾3%，瀝青、PVC、PTA跌逾2%；有色金屬分化，滬鎳跌逾1%，銅、鋅等飄紅；農(nóng)產(chǎn)品偏強(qiáng)，兩粕及油脂類飄紅。

截止午盤收盤，甲醇跌3.58%，PTA跌2.42%，PVC跌2.39%，瀝青跌2.31%，鐵礦石跌2.28%，螺紋跌2.26%，錳硅跌2.22%，熱卷跌1.74%，焦煤跌1.64%，橡膠跌1.53%，滬鎳跌1.41%，玻璃跌1.18%，硅鐵跌1.12%；漲幅方面，豆粕漲0.84%，菜籽漲0.77%。

甲醇傳統(tǒng)下游需求萎縮

國內(nèi)的高產(chǎn)量在一定程度上抑制了國際甲醇對(duì)我國的出口，而且，上半年我國對(duì)外出口（轉(zhuǎn)口）甲醇約10萬噸，較去年同期增長5倍，相對(duì)抑制了國際甲醇高昂的價(jià)格。對(duì)于港口市場(chǎng)而言，進(jìn)口減少、轉(zhuǎn)口增多，并沒有造成無貨可用的局面，相反，國內(nèi)港口地區(qū)庫存持續(xù)維持相對(duì)高位，國產(chǎn)貨與進(jìn)口貨在港口市場(chǎng)甚至進(jìn)行了兩輪價(jià)格博弈，并占據(jù)了一部分港口市場(chǎng)。

從數(shù)據(jù)上來看，2017年上半年，甲醇傳統(tǒng)下游整體呈現(xiàn)萎縮狀態(tài)，尤其環(huán)保、安監(jiān)等造成甲醛對(duì)甲醇需求量大減。此外，因原油價(jià)格下滑，液化氣價(jià)格持續(xù)走低，二甲醚需求相應(yīng)減少，從而減少了二甲醚對(duì)甲醇的用量。就實(shí)際需求來看，上半年傳統(tǒng)下游需求占比繼續(xù)下滑，而甲醇制烯烴占比已超過50%。

此外，甲醇的貿(mào)易方式也逐漸發(fā)生了改變。長遠(yuǎn)來看，我國甲醇傳統(tǒng)下游經(jīng)過常年的運(yùn)作，市場(chǎng)已基本接近飽和，并無再度擴(kuò)張的空間，甲醇制烯烴工廠因用量較大，多數(shù)采取自備或長約上游的方式。近年來，隨著環(huán)保、安監(jiān)的升級(jí)，部分零散甲醇下游正逐步被淘汰，這部分需求將呈持續(xù)減少的態(tài)勢(shì)，對(duì)于我國甲醇二次貿(mào)易市場(chǎng)而言，粗放的經(jīng)營方式已是過去式，未來經(jīng)二次貿(mào)易環(huán)節(jié)進(jìn)入市場(chǎng)的甲醇，將逐步繼續(xù)減少。

PTA裝置重啟壓力依舊較大

2017年上半年年沒有PTA新裝置投產(chǎn)，PTA總產(chǎn)能仍未4909萬噸。長期停產(chǎn)裝置有所變化，蓬威石化90萬噸裝置于2014年初停車，在2017年2月16日投料生產(chǎn)，目前裝置滿負(fù)荷生產(chǎn)。目前長期停產(chǎn)的產(chǎn)能合計(jì)為1245萬噸。如揚(yáng)子石化1號(hào)線、逸盛寧波2號(hào)線、珠海BP1號(hào)線、濟(jì)南正昊和遼陽石化等，因裝置老化，加工成本高企而長期停車。遠(yuǎn)東石化破產(chǎn)，裝置長期停車，遠(yuǎn)東石化被華彬集團(tuán)收購，市場(chǎng)傳聞2017年下半年重啟一套產(chǎn)能140萬噸/年的PTA裝置，何時(shí)可以正常運(yùn)行尚不明確。翔鷺石化受騰龍芳烴裝置爆炸影響，其615萬噸裝置一直停車，2017年下半年翔鷺石化450萬噸裝置預(yù)期重啟。目前PTA產(chǎn)業(yè)矛盾仍集中在供給端，PTA產(chǎn)業(yè)處于存量博弈階段。受制于大量裝置長期停車和二季度裝置檢修較多，2017年P(guān)TA供需緊平衡，如果下半年翔鷺石化、遠(yuǎn)東石化裝置重啟，市場(chǎng)再次出現(xiàn)供過于求或?qū)⒉豢杀苊狻?/p>

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。