黑色系下挫 大宗商品走勢分化 瀝青下跌2.62%

9月5日消息，今日整個期貨市場偏弱勢，黑色系下挫，焦煤、焦炭(2297, 0.00, 0.00%)、鐵礦跌逾1%，螺紋收跌；化工品走勢分化，橡膠(17405, 135.00, 0.78%)、滬銅(52930, -550.00, -1.03%)、PVC(7880, 60.00, 0.77%)漲逾1%，瀝青跌逾2%，玻璃(1391, -9.00, -0.64%)、滬鋁、甲醇、硅錳跌逾1%；農(nóng)產(chǎn)品棉花(15850, 50.00, 0.32%)較強勢，漲逾1%，玉米(1714, 8.00, 0.47%)、豆油(6380, 10.00, 0.16%)、菜粕(2177, 5.00, 0.23%)、豆粕飄紅，雞蛋、淀粉飄綠。

　　截止下午收盤，橡膠漲1.43%，棉花漲1.34%，滬銅漲1.13%，PVC漲1.11%；跌幅方面，瀝青跌2.62%，焦炭跌1.87%，焦煤跌1.69%，玻璃跌1.13%，鐵礦跌1.12%，滬鋁跌1.10%，甲醇跌1.04%，硅錳跌1.02%。

　　黑色系期價走勢趨弱 長線看漲不變靜待回調(diào)結(jié)束

　　黑色系期貨價格偏弱運行。現(xiàn)貨方面，唐山鋼廠方坯價格當(dāng)前在3820-3920元/噸。

　　全國25個主要城市中，HRB40012mm螺紋鋼均價為4490元/噸，與上一個交易日相比下跌12元/噸。20mm螺紋鋼均價為4316元/噸，與上一個交易日相比下跌15元/噸。

　　黑色系期價今日走勢趨弱，“雙焦”期價繼續(xù)走低，但跌勢趨緩。國內(nèi)環(huán)保督查與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革并重，黑色系基本面和政策面將長期獲益，目前來看期價下跌只是高位回調(diào)，長期上漲動力仍在。當(dāng)前持有多單可繼續(xù)保留，但需嚴(yán)設(shè)止損3%左右，因回調(diào)或仍繼續(xù)，不建議目前抄底。

　　橡膠維持反彈節(jié)奏 多頭人氣高漲

　　供給側(cè)改革及環(huán)保兩條主線，輪番成為資金全面做多工業(yè)品的主要依據(jù)，隨著年底環(huán)保力度加大預(yù)期增強，黑色有色重回超強走勢，膠受高漲的情緒帶動而走強，單從自身基本面難找到期價突破上揚的證據(jù)，但目前的大環(huán)境下，膠或重回易漲難跌的格局。

　　橡膠期貨價格的上揚，同時伴隨升水的拉大，本來已相當(dāng)不合理的升水結(jié)構(gòu)，在抄底資金強勢介入下，期現(xiàn)價差繼續(xù)拉大，升水已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出合理范圍，非標(biāo)套利盤重新增加，套利資金爭搶貨源，導(dǎo)致現(xiàn)貨價格大幅攀升，市場可流動現(xiàn)貨繼續(xù)減少。盡管這只是矛盾后移的做法，但短期期現(xiàn)相互影響，或進(jìn)一步強化期市多頭人氣。

　　另外，本周開始，合成膠再度出現(xiàn)跳漲，合成膠強弱是直接影響天膠最終定價的一個重要變量，是否因環(huán)保限產(chǎn)影響導(dǎo)致合成膠價格攀升，目前還沒有一個官方大數(shù)據(jù)平臺得以驗證，但后續(xù)合成膠走向，將是未來天膠遠(yuǎn)期價格能否站住的一個重要參考依據(jù)，密切關(guān)注。

　　“限購”初期越限越漲

　　在剛剛過去的周末，一則公告令棉花期貨投資者心潮澎湃。

　　9月3日，中國儲備棉管理總公司、全國棉花交易市場聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于2016/2017年度儲備棉輪出有關(guān)事項的公告》，要求2017年9月4日~9月29日期間，棉花拋儲市場只允許棉紡企業(yè)參與競買儲備棉，并且僅限于本企業(yè)自用。

　　對此，分析人士認(rèn)為，這將在短期內(nèi)有利于提高儲備棉的成交率，但價格方面企業(yè)加價意愿會大大削弱。后期在美棉價格上漲、貿(mào)易企業(yè)不允許參與競買的情況下，預(yù)計儲備棉成交量可能出現(xiàn)下降但整體會維持高位。

　　眾所周知，近幾年，儲備棉的輪出一直是彌補我國棉花需求缺口的重要途徑。

　　上周是輪出第二十六周。中國棉花網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上周棉花輪出底價14489元/噸，成交145279噸，增加1266噸，成交率99.3%，其中新疆棉成交84834噸，增加51997噸，由于投放量增加，價格有所下降，均價15013元/噸下降56元/噸，考慮底價上調(diào)了66元/噸，實際下降122元/噸，地產(chǎn)棉成交60455噸，減少50731噸，由于數(shù)量減少，均價上漲100元/噸，考慮底價上漲66元/噸，實際上漲166元/噸。累計成交268.8萬噸，參拍企業(yè)791家，周增加9家。

　　“本周開始將限制貿(mào)易企業(yè)參與競拍，反映政府對棉花市場的管理日趨迅速和成熟。本周輪出底價上調(diào)150元/噸至14639元/噸。”中國棉花網(wǎng)分析師表示。

　　“前期由于國儲棉和鄭棉價差過大，部分棉花現(xiàn)貨貿(mào)易商在拍得國儲棉后在期貨市場上套保，該部分套保需求的推出將有效推動鄭棉上漲。對于限購的商品，大部分人的理解是好東西才會限購，因此在限購初期經(jīng)常會出現(xiàn)越限越漲的局面。”廣州期貨棉花研究表示，棉價大幅上漲是賣出套期保值資金入場的良機。

　　短期內(nèi)，膠走勢受工業(yè)品超強多頭情緒影響嚴(yán)重，易漲難跌格局強化。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。