供給端持續(xù)收緊，25日碳酸鋰價或上漲

2026年2月25日，碳酸鋰期貨市場延續(xù)強(qiáng)勢。廣期所碳酸鋰主力合約以164,500元/噸開盤，較前一交易日結(jié)算價（161,000元/噸）高開逾2%，開盤后迅速沖高，最高觸及168,620元/噸。截至上午9時10分，合約漲幅達(dá)4.22%，成交量43,855手，持倉量激增10,142手至375,320手，顯示資金正積極涌入市場，市場情緒持續(xù)升溫。

供給端持續(xù)收緊，奠定價格強(qiáng)勢基礎(chǔ)

節(jié)后國內(nèi)鋰鹽供應(yīng)恢復(fù)較為緩慢。根據(jù)行業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)，本月國內(nèi)碳酸鋰排產(chǎn)預(yù)計環(huán)比有所下降。國內(nèi)鋰云母主產(chǎn)區(qū)的環(huán)保整頓與合規(guī)性問題持續(xù)發(fā)酵，部分礦山生產(chǎn)仍受限制，加劇了原料供應(yīng)緊張格局。同時，海外主要鋰礦項(xiàng)目復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢，全球鋰供應(yīng)增長低于此前市場預(yù)期。有權(quán)威機(jī)構(gòu)在近期報告中指出，受供應(yīng)擾動影響，其對年內(nèi)全球鋰供應(yīng)增速的預(yù)測已進(jìn)行下調(diào)。

需求側(cè)結(jié)構(gòu)性分化，儲能成為核心引擎

當(dāng)前市場需求呈現(xiàn)"動力弱、儲能強(qiáng)"的特征。盡管傳統(tǒng)動力電池領(lǐng)域受季節(jié)性因素影響表現(xiàn)平淡，但儲能需求正呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測，年內(nèi)全球儲能電池對鋰的需求將大幅增長，成為驅(qū)動鋰消費(fèi)增長的最主要動力。此外，電池出口退稅政策即將調(diào)整所催生的"搶出口"效應(yīng)，也在短期內(nèi)前置了部分需求，為鋰鹽采購提供了額外支撐。

政策與宏觀環(huán)境提供雙重支撐

從政策層面看，國家相關(guān)規(guī)劃已將儲能列為重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，相關(guān)電價機(jī)制改革顯著提升了儲能項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性，為長期需求注入確定性。宏觀層面，全球向清潔能源轉(zhuǎn)型的大趨勢未變，電動汽車與儲能系統(tǒng)的長期增長邏輯穩(wěn)固。有權(quán)威報告進(jìn)一步指出，考慮到需求增長快于供應(yīng)，預(yù)計年內(nèi)全球鋰市場將出現(xiàn)供需缺口，并因此將年內(nèi)國內(nèi)碳酸鋰均價預(yù)測進(jìn)行上調(diào)。

后市展望：短期偏強(qiáng)震蕩，關(guān)注供需節(jié)奏切換

綜合來看，低庫存格局、成本支撐與強(qiáng)勁的儲能需求共同構(gòu)筑了當(dāng)前碳酸鋰價格的強(qiáng)勢基礎(chǔ)。市場情緒在資金推動下明顯轉(zhuǎn)暖。隨著后期國內(nèi)鋰鹽廠檢修復(fù)產(chǎn)及海外進(jìn)口資源集中到港，供應(yīng)壓力可能逐步顯現(xiàn)。同時，持續(xù)上漲的高價也可能抑制下游的補(bǔ)庫意愿。預(yù)計節(jié)后市場將呈現(xiàn)短期偏強(qiáng)震蕩，中期需緊密跟蹤供需基本面數(shù)據(jù)的實(shí)際演變。

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