鋼價多頭狂歡 留一份清醒

摘要：

本周螺紋鋼期貨 價格一直在3700-4000的價格區(qū)間運行，9月1日，本鋼發(fā)生爆炸事故， 9月2日，河北又見一起鋼廠爆炸，鋼材期貨市場多頭狂歡，螺紋鋼期價突破4000大關，創(chuàng)出四年多來新高！

鋼價此次上漲受益于供給側(cè)的強力收縮，政策主導行情發(fā)展。交易所、發(fā)改委、鋼協(xié)都發(fā)聲希望行情維持穩(wěn)定。鋼價的大漲也給下游的用鋼行業(yè)造成很大壓力，由于政策調(diào)控，房地產(chǎn)后期存在下行風險，鋼價已經(jīng)運行到4000以上的價位，后市不可過分看多。技術上看期價接近上行通道的上沿，也存在回調(diào)的可能。

本周螺紋鋼期貨價格一直在3700-4000的價格區(qū)間運行，9月1日，本鋼發(fā)生爆炸事故， 9月2日，河北又見一起鋼廠爆炸，鋼材期貨市場多頭狂歡，螺紋鋼期價突破4000大關，創(chuàng)出四年多來新高！8月以來，在一系列政策利好帶動下，鋼材期貨表現(xiàn)搶眼，此番再度走強行情能持續(xù)多久成為關注焦點。

高盈利下鋼廠滿負荷生產(chǎn)造成事故頻發(fā)，后續(xù)安全檢查力度恐將強化，供給依然處于緊平衡，臨近需求旺季，“金九銀十”是傳統(tǒng)的鋼材消費旺季，而如果未來安全生產(chǎn)趨嚴，則很可能對產(chǎn)量造成較大沖擊。在下游需求即將啟動之時，供給端的邊際收縮將帶來較高的價格彈性，鋼價依然易漲難跌。

鋼價此次上漲受益于供給側(cè)的強力收縮，政策主導行情發(fā)展。交易所、發(fā)改委、鋼協(xié)都發(fā)聲希望行情維持穩(wěn)定。鋼價的大漲給下游的用鋼行業(yè)造成很大壓力，環(huán)保因素對下游生產(chǎn)和施工也造成不利影響．由于政策調(diào)控房地產(chǎn)后期存在下行風險，鋼價運行到4000以上的價位，后市不可過分看多。技術上看接近上漲通道的上沿，存在回調(diào)的可能。

一、開工率見頂回落，鋼材庫存繼續(xù)增加

本周（9月1日）Mysteel調(diào)查的163家鋼廠，其中81家鋼廠高爐檢修，與上周持平；高爐開工率76.38%，較上周減0.83%；產(chǎn)能利用率84.2%較上周降0.54%；檢修容積119564m3，較上周增4050m3；鋼廠盈利率85.89%，與上周持平。

本周河北地區(qū)37家鋼廠高爐檢修，較上周增一家；高爐開工率79.05%，較上周減22.2；檢修容積38585m3，較上周增4500m3；檢修影響日均鐵水12.29萬噸，較上周增1.52萬噸；鋼廠盈利80.82%，與上周持平。

上周鋼材社會庫存整體由降轉(zhuǎn)升．上周唐山鋼坯庫存18.71萬噸，周環(huán)比由降轉(zhuǎn)升，升幅0.69%；五大品種庫存合計963.32 萬噸，周環(huán)比繼續(xù)增加，升幅1.7%。其中：螺紋鋼443.98萬噸，周環(huán)比上升11.06 萬噸，比前一周環(huán)比上升2.5%。主要建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)庫存232.67，增加4.95萬噸，增幅2.17%?？傮w來看，上周鋼材社會庫存和鋼廠庫存都處于增加狀態(tài)，但整體庫存仍處于低位水平。

國家發(fā)改委網(wǎng)站8月31日發(fā)布鋼鐵行業(yè)運行情況，據(jù)統(tǒng)計，7月份全國粗鋼產(chǎn)量7402萬噸，同比增長10.3%，增速同比提高7.7個百分點；鋼材產(chǎn)量增長2.7%，回落2.2個百分點。

二、環(huán)保政策嚴格執(zhí)行，后期供給收縮

9月1日，本鋼發(fā)生爆炸事故， 9月2日，河北又見一起鋼廠爆炸。適逢關鍵時點，后續(xù)安全檢查力度恐將強化。

近日，國務院安全生產(chǎn)委員會發(fā)出通知，將于9月份組織31個綜合督查組，分赴31個省區(qū)市開展安全生綜合督查，并將考評結(jié)果納入省級政府安全生產(chǎn)工作考核總評分。我們認為，在此關鍵時點發(fā)生的鋼鐵企業(yè)安全生產(chǎn)事故，勢必對其他地方政府形成警示效應。在十九大召開在即的時間節(jié)點，極有可能導致各省市對于鋼鐵行業(yè)企業(yè)的安全生產(chǎn)檢查力度加大，促使鋼廠開始降低產(chǎn)量，對相關生產(chǎn)設備進行檢修，進而壓縮鋼材的供給量。

三、房地產(chǎn)短期穩(wěn)定，后期存在變數(shù)，出口下降

1-7月基建投資累計同比增長 16.67%，增速略低于上月，也低于去年同期的 18.71%?；ㄍ顿Y單月下降至 15.80%，但相對于7月的其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)基建雖有下滑但整體幅度可控，仍起到一定緩沖作用。從近期新開工項目來看，雖然中央項目投資同比出現(xiàn)明顯回升對下半年基建具有一定支撐作用，但受制于前7個月財政支出過高，對未來基建托底存在一定透支，預計下半年基建投資強度仍舊呈現(xiàn)環(huán)比回落趨勢，對大宗商品構(gòu)成利空。

2017年7月中國出口鋼材 696 萬噸，環(huán)比上升2.20%，同比下滑 32.43%；1-7 月為4797萬噸，同比下降 29.01%。7月我國鋼材迚口量為98萬噸，較6月減少15萬噸；1-7 月為778 萬噸，同比上漲2.50%。從后期來看，由于國內(nèi)鋼材價格仍居于高位，鋼廠出口動力不足，同時出口環(huán)境也不是很樂觀，我們判斷全年鋼材出口同比或?qū)⒊霈F(xiàn)較大降幅。

四、后市展望

鋼價此次上漲受益于供給側(cè)的強力收縮，政策主導行情發(fā)展。交易所、發(fā)改委、鋼協(xié)都發(fā)聲希望行情維持穩(wěn)定。鋼價的大漲給下游的用鋼行業(yè)造成很大壓力，環(huán)保因素對下游生產(chǎn)和施工也造成不利影響．社會庫存連續(xù)三周增加．由于政策調(diào)控房地產(chǎn)后期存在下行風險，鋼價運行到4000以上的價位，后市不可過分看多。技術上看接近上漲通道的上沿，也存在回調(diào)的可能。

綜合來看，盡管近期鋼廠和社會庫存出現(xiàn)一定幅度累積，但產(chǎn)業(yè)鏈庫存水平仍處于低位，供需矛盾激化并不明顯。在環(huán)保治理不斷發(fā)力以及鋼廠檢修增加的情況下，市場供應收縮預期依然強烈。短期國內(nèi)鋼價也不存在大跌的空間，總體震蕩上行．密切關注庫存的變化情況。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。