9月28日節(jié)后預(yù)測：杭州建材或延續(xù)弱勢

轉(zhuǎn)眼間，2017年已過去四分之三，回顧過去的前三個季度，杭州鋼市緊跟全國趨勢，春節(jié)后迎來“開門紅”，而后連創(chuàng)新高。從年初的最低點(diǎn)3180元/噸震蕩上行至9月初的最高點(diǎn)4190元/噸左右，漲幅高達(dá)31.76%。9月中旬起，隨著期貨連續(xù)性回調(diào)以及本地庫存的高企，價格快速回落，短短一周的時間內(nèi)跌幅超280元/噸，超跌給市場商家一個措手不及。

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圖一：2017年杭州建材價格走勢

今年杭州建材市場整體呈現(xiàn)出“淡季不淡，旺季不旺”格局，傳統(tǒng)的“金九”并沒有如約而至，“十一”長假后即將到來的“銀十”，市場又將會如何演繹，筆者將會從以下幾個方面來分析預(yù)測節(jié)后市場。

一、供應(yīng)端壓力仍存

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圖二：全國建材鋼廠螺紋生產(chǎn)以及庫存情況

如上圖二所示，截至9月22日，據(jù)我網(wǎng)統(tǒng)計(jì)全國139家建材鋼廠，螺紋鋼與線材產(chǎn)能利用率繼續(xù)雙雙回升，螺紋鋼實(shí)際周產(chǎn)量329.03萬噸，周環(huán)比增加2.00萬噸，周產(chǎn)能利用率72.1%，周環(huán)比增加0.4%；線材實(shí)際周產(chǎn)量143.73萬噸，周環(huán)比增加1.11萬噸，周產(chǎn)能利用率64.0%，周環(huán)比增加0.5%?？紤]到當(dāng)前鋼廠盈利情況良好，生產(chǎn)積極性較高，后期來自供應(yīng)端的壓力依舊較大。具體到本地市場，如下表一所示，本地主導(dǎo)鋼廠10月上旬的發(fā)貨量居高不下，而市場商家普遍放假休市8天，資源只進(jìn)不出，整體銷售壓力巨大。

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表一：主導(dǎo)鋼廠螺紋鋼發(fā)貨量折扣情況

二、流通端庫存居高不下

借著近兩年鋼價一路上行的東風(fēng)，市場商家如雨后春筍般快速成長。隨著鋼貿(mào)商群體的壯大和經(jīng)營狀況的好轉(zhuǎn)，囤貨待漲、追逐風(fēng)險利潤再度成為當(dāng)前貿(mào)易商生存的重要手段。隨之而來的是，無論大型國營經(jīng)銷商，還是民營實(shí)力經(jīng)銷商，甚至二三級分銷商和鄉(xiāng)鎮(zhèn)鋼材門市部都考慮進(jìn)行常備庫存操作，市場蓄水池的作用再度顯現(xiàn)。如下表二所示，近兩年節(jié)前市場庫存較前兩年相比有明顯增加，節(jié)后去庫存壓力較大。

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表二：近三年杭州市場節(jié)前節(jié)后庫存情況對比

另據(jù)筆者跟蹤統(tǒng)計(jì)的杭州大中戶每日成交量數(shù)據(jù)顯示，節(jié)前一周杭州日均成交約4.2萬噸，成交量數(shù)據(jù)明顯好于平時，一定程度上表明下游以及中間貿(mào)易商有積極備貨跡象。但據(jù)筆者了解，國慶期間雖市場停止銷售，但杭州碼頭現(xiàn)場作業(yè)個別不放假，多數(shù)僅放假3-4天（如下表三），其余時間均正常作業(yè)，國慶節(jié)后杭州庫存或?qū)⒃俅伪平衲陰齑娓叻濉?/p>

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表三：杭州市場主流倉庫碼頭節(jié)日期間放假情況

三、市場心態(tài)普遍偏弱

根據(jù)筆者對30家杭州地區(qū)大中型建材貿(mào)易商調(diào)研結(jié)果所示（下圖三），市場情緒普遍偏悲觀，僅27%的商家認(rèn)為節(jié)后價格會小幅上漲，認(rèn)為近期環(huán)保、2+26城市冬季限產(chǎn)以及安全檢查對市場價格會起到相應(yīng)提振；33%的商家認(rèn)為節(jié)后價格盤整運(yùn)行，認(rèn)為經(jīng)過連續(xù)兩年的上漲行情后，鋼價已回歸理性位置，節(jié)后乃至整個四季度或?qū)⒈P整運(yùn)行，大漲大跌的行情并不會反復(fù)出現(xiàn)；而40%的商家認(rèn)為節(jié)后價格會繼續(xù)下跌，認(rèn)為節(jié)后隨著天氣的轉(zhuǎn)冷，需求將逐步轉(zhuǎn)弱，而鋼廠的生產(chǎn)積極性依然很高，對市場的發(fā)貨量不減，對于本地鋼價勢必形成一定對沖，這或?qū)⑦M(jìn)一步加劇市場價格的下跌。

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圖三：市場商家節(jié)后價格預(yù)期

綜合來看，國慶長假過后，各鋼廠廠內(nèi)庫存會有小幅積壓的情況，必然會轉(zhuǎn)向市場消化，短期內(nèi)本地資源銷售壓力必將有所增加，在需求沒有明顯放量的情況下，短期內(nèi)本地建材價格或?qū)⒀永m(xù)節(jié)前弱勢格局，繼續(xù)弱勢下行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。