為什么說(shuō)美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)還沒(méi)有結(jié)束？

    就在上周一，比硅谷銀行還大的第一共和銀行轟然倒下，好消息是摩根大通很快就接管了這家銀行，摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙樂(lè)觀地表示，這部分危機(jī)已經(jīng)結(jié)束了。但沒(méi)想到的是，銀行業(yè)風(fēng)暴卻越刮越猛。僅僅過(guò)了一天，美國(guó)地區(qū)性銀行類(lèi)股票再次遭遇拋售，其中數(shù)家跌幅超兩位數(shù)。美國(guó)KBW地區(qū)性銀行指數(shù)上周前四天跌了15%，但周五出現(xiàn)了反彈，上周收盤(pán)時(shí)跌幅收窄至8%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家本杰明·格雷厄姆曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，市場(chǎng)短期看是投票器，長(zhǎng)期看則是稱(chēng)重機(jī)，表達(dá)投資者對(duì)企業(yè)未來(lái)的看法。現(xiàn)在，很多人投票不看好地區(qū)性銀行。發(fā)生在第一共和銀行身上的事情表明，銀行特別容易受到投資者不信任投票的影響。加州銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)指出，第一共和銀行的股價(jià)“自由落體”，是其決定關(guān)閉該行的部分理由。監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示，第一共和銀行未能讓投資者對(duì)其業(yè)務(wù)模式恢復(fù)信心。實(shí)際上，在硅谷銀行倒閉之前，很少有人質(zhì)疑銀行體系的穩(wěn)健性。因?yàn)樵?008年金融危機(jī)后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和立法者竭盡全力使銀行更安全，更不容易受到市場(chǎng)波動(dòng)的影響。與過(guò)去相比，銀行在交易部門(mén)和貸款業(yè)務(wù)中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)普遍降低。風(fēng)險(xiǎn)重重然而，在美聯(lián)儲(chǔ)快速加息的過(guò)程中，利率風(fēng)險(xiǎn)成為了危機(jī)的催化劑。一方面，融資成本上漲將擠壓銀行的利潤(rùn)。另一方面，利率上升導(dǎo)致銀行購(gòu)買(mǎi)的抵押貸款支持證券或美國(guó)國(guó)債的價(jià)值下降，進(jìn)而導(dǎo)致持有這些證券面臨巨大的未兌現(xiàn)損失。杰富瑞的分析師指出，他們所調(diào)查的銀行預(yù)計(jì)，到2024年底，其證券投資組合的賬面損失將減少約20%至50%。在缺乏存款保險(xiǎn)的情況下，硅谷銀行或第一共和銀行一旦遭遇擠兌，只能折價(jià)出售所持證券，這樣的話，賬面損失就變成了實(shí)際損失，這可能會(huì)迅速耗盡銀行的資本，迫使監(jiān)管機(jī)構(gòu)介入。此外，目前貨幣市場(chǎng)基金等金融工具正在與銀行搶奪儲(chǔ)戶資金，中小型銀行的長(zhǎng)期客戶已經(jīng)意識(shí)到將資金轉(zhuǎn)移到貨幣市場(chǎng)共同基金或許能賺到更多錢(qián)，這些銀行的存款可能會(huì)繼續(xù)緩慢而穩(wěn)步地下降。投資者擔(dān)心，許多銀行不得不提高存款利率。大銀行也在擠壓中小型銀行的生存空間。2008年金融危機(jī)后的監(jiān)管改革主要集中在大型銀行倒閉的風(fēng)險(xiǎn)上，這種做法奏效了，使得這些更加安全，對(duì)儲(chǔ)戶也更有吸引力。當(dāng)然，這也使得中小型銀行變脆弱了。對(duì)地區(qū)性銀行資本規(guī)則的潛在調(diào)整可能也會(huì)加劇市場(chǎng)波動(dòng)。據(jù)報(bào)道，資產(chǎn)低至1000億美元的銀行可能會(huì)在某個(gè)時(shí)候被要求反映某些投資的賬面損失，大型銀行已經(jīng)被要求這樣做了。存款繼續(xù)流出目前來(lái)看，存款流出仍在繼續(xù)。美聯(lián)儲(chǔ)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后的商業(yè)銀行貸款在截至4月26日的一周增加了416億美元，而過(guò)去3周美國(guó)銀行的存款流出超過(guò)3600億美元。為防銀行擠兌風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)擬對(duì)存款保險(xiǎn)制度進(jìn)行改革。美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司概述了存款保險(xiǎn)改革的三種選擇，第一項(xiàng)是提高所有銀行賬戶的保險(xiǎn)上限；第二項(xiàng)是為所有存款提供全面保險(xiǎn)；第三項(xiàng)是有針對(duì)性的提高承保范圍。為所有存款提供全面保險(xiǎn)可能平息投資者的所有擔(dān)憂，但這恐怕很難在國(guó)會(huì)通過(guò)。美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司認(rèn)為，針對(duì)企業(yè)賬戶增加保險(xiǎn)是最好的選擇，就成本而言，它具有最大的“金融穩(wěn)定收益”。所有這些都使得這場(chǎng)危機(jī)難以解決。市場(chǎng)上的一些人認(rèn)為，中小型銀行需要更多的資本，但股價(jià)一路暴跌卻讓它們更難實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，這場(chǎng)銀行信心危機(jī)將繼續(xù)發(fā)酵。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。