需求在哪里？環(huán)保限產(chǎn)下鋼價下行風險不可忽視

10月11日，唐山發(fā)布進一步強化十月空氣質(zhì)量措施的通知，其中，鋼鐵企業(yè)錯峰生產(chǎn)啟動時間提前至2017年10月12日0時。隨著唐山等城市執(zhí)行鋼廠落實限產(chǎn)方案，同時IMF、國家統(tǒng)計局預(yù)計中國經(jīng)濟穩(wěn)中向好，仍保持中高速增長，市場信心有所提振。

拋開宏觀面因素不談，不少觀點認為此前商品價格大漲完全源于環(huán)保督察趨嚴等供給側(cè)因素，但實體經(jīng)濟需求并無起色，所以才造成近期跌價。為此，中證報援引分析稱，需求是否回升成為判斷未來大宗商品價格以及周期股表現(xiàn)能否持續(xù)的關(guān)鍵。

當前國內(nèi)鋼材市場所面臨的基本面依然多空交織，一方面市場供應(yīng)存在收縮預(yù)期，但另一方面，北方市場已進入需求淡季，市場對后市需求的預(yù)期偏于悲觀。新華網(wǎng)文章指出，短期內(nèi)，國內(nèi)鋼價將進入?yún)^(qū)間盤整的運行軌道內(nèi)。

此外，環(huán)保因素仍在持續(xù)作用于鋼市。10月16至24日，華北中南部大氣擴散條件一般，部分地區(qū)將出現(xiàn)重污染天氣，唐山、邯鄲等鋼廠17日啟動限產(chǎn)措施，霸州勝芳地區(qū)軋鋼企業(yè)停產(chǎn)，安鋼也有兩條棒線材停產(chǎn)檢修。分析認為，四季度在環(huán)保限產(chǎn)方面難以有明顯放松，一旦后期北方霧霾天氣加重，可能相關(guān)鋼鐵和焦化企業(yè)限產(chǎn)會進一步加強。

但從目前來看，價格還將以震蕩運行為主。在Mysteel分析師戴奇卉看來，10月份，鋼市經(jīng)歷過跌宕起伏，下旬之路如何，除了需持續(xù)關(guān)注環(huán)保因素加碼之后對鋼市的影響情況，還需理性看待市場心態(tài)的快速轉(zhuǎn)變。

有私募人士認為，現(xiàn)在市場對于限產(chǎn)政策的效果、執(zhí)行情況以及持續(xù)時間等存在分歧，螺紋鋼期價仍處于盤整區(qū)間，趨勢還不明朗，后期方向要看近幾個交易日的走勢。但如果長期需求走弱，那么鋼價承壓或鋼廠利潤回歸是大概率事件。

“采暖季限產(chǎn)政策對供需的影響最終反映在庫存上”，東證期貨分析師孫楓提醒，未來即便供給收縮，一旦需求斷崖式下降造成庫存持續(xù)處于相對高位，市場仍有下行風險。

目前為止，環(huán)保對整個鋼材市場帶來的影響還是正面影響多。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長遲京東日前表示，現(xiàn)在很多企業(yè)多環(huán)保意識不強，不搞不行，現(xiàn)在通過整頓能提高意識，會帶來很積極的作用。當然這對一些地區(qū)個別企業(yè)確實在生產(chǎn)上帶來一定的影響，但這不是長期的問題。

隨著“十九大”召開及環(huán)保限產(chǎn)措施持續(xù)推進影響，后期鋼材市場資源投放量有可能明顯減弱，市場雖處傳統(tǒng)旺季，但需求趨緩，疊加原材料價格對鋼價支撐力度明顯減弱，市場向好預(yù)期回落，鋼材價格承壓，下行風險不可忽視。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。