油脂迎來(lái)做多良機(jī)

近期，油脂價(jià)格逐漸趨穩(wěn)，市場(chǎng)正在積蓄做多動(dòng)能。

市場(chǎng)情緒逐漸轉(zhuǎn)好

9月，期貨市場(chǎng)在黑色系品種的引領(lǐng)下，展開(kāi)了一波凌厲的跌勢(shì)，焦煤、焦炭、鐵礦石和橡膠等品種跌幅明顯。從當(dāng)前形勢(shì)分析，空頭力量短期再度大發(fā)威力的可能性較小。

同時(shí)，近期宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)不俗，這給予市場(chǎng)企穩(wěn)的基本面基礎(chǔ)。9月官方制造業(yè)PMI和財(cái)新PMI雙雙穩(wěn)居50的榮枯分水嶺之上，并且官方PMI創(chuàng)2012年以來(lái)新高，顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好、穩(wěn)定增長(zhǎng)。此外，9月其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同樣出色。種種跡象顯示，近期市場(chǎng)漸趨穩(wěn)定，市場(chǎng)情緒逐漸轉(zhuǎn)好。

美豆料振蕩上行

USDA10月供需報(bào)告意外利多使得美豆再度站上1000美分/蒲式耳的重要關(guān)口。美豆創(chuàng)紀(jì)錄豐產(chǎn)的格局早已被坐實(shí)，這一明面上的利空已經(jīng)被市場(chǎng)消化了數(shù)月之久，其負(fù)面影響早已有名無(wú)實(shí)，反而是市場(chǎng)的潛在利多更值得我們重點(diǎn)關(guān)注。

一是美豆后期的出口銷售狀況。近期美豆銷售較為良好，截至10月12日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為1770324噸，高于市場(chǎng)預(yù)估的110萬(wàn)—140萬(wàn)噸。后期美豆出口狀況或?qū)⑷Q于中國(guó)買家的“胃口”，預(yù)計(jì)在中國(guó)國(guó)內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好的背景下，中國(guó)需求不會(huì)太過(guò)于令人失望。

二是南美大豆的播種狀況。當(dāng)前巴西的播種進(jìn)度仍舊偏慢，巴西大豆播種率為12%，基本符合五年均值，但落后于上年同期水平，因?yàn)橹鳟a(chǎn)區(qū)降水不足。

據(jù)稱，目前巴西馬托格羅索州的降水為近二十年次低水平，最低降水量出現(xiàn)在2015年，結(jié)果造成2016年年初大豆減產(chǎn)約1%。今年四季度發(fā)生拉尼娜現(xiàn)象的概率進(jìn)一步提升，而拉尼娜一般會(huì)造成南美干旱。因此，在利空兌現(xiàn)、利多潛在的背景下，美豆價(jià)格四季度料將振蕩上行。

馬棕油需求增長(zhǎng)或蓋過(guò)產(chǎn)量增加

一般而言，每年的3—10月是馬棕油的季節(jié)性增產(chǎn)期，馬棕油產(chǎn)量將振蕩上升。最新的9月產(chǎn)量環(huán)比微降1.7%至178萬(wàn)噸，主要是因?yàn)轳R來(lái)西亞的假期因素。預(yù)計(jì)10月產(chǎn)量仍將高于9月數(shù)值。

盡管產(chǎn)量居高不下，但棕櫚油的需求也同時(shí)被看好。據(jù)第三方船運(yùn)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，馬棕油10月1—15日的出口量，ITS為環(huán)比增長(zhǎng)10.3%，SGS為環(huán)比增加8.7%。新加坡輝立期貨駐吉隆坡的一位分析師表示，10月棕櫚油出口預(yù)計(jì)增長(zhǎng)10%—13%，主要受來(lái)自中國(guó)和印度的需求帶動(dòng)。10月16日，中國(guó)港口棕櫚油庫(kù)存僅為35.8萬(wàn)噸，較年內(nèi)峰值61.1萬(wàn)噸仍有較大差距，后期的補(bǔ)庫(kù)需求亦被看好。因此，馬棕油需求增長(zhǎng)或蓋過(guò)產(chǎn)量增加，庫(kù)存會(huì)下降，從而利多油脂。

總之，當(dāng)前迎來(lái)油脂的做多良機(jī)，對(duì)大連棕櫚油1801合約而言，可在60日均線附近，中線布局多單。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。