投資者風(fēng)控要求高 期貨私募策略待轉(zhuǎn)型

隨著市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)正在發(fā)生積極變化，期貨私募基金規(guī)模日益壯大，那么什么樣的產(chǎn)品受投資者青睞，期貨私募基金未來(lái)又將如何發(fā)展呢？

在10月21日于深圳舉行的“華南私募基金高峰論壇”上，與會(huì)人士表示，隨著高凈值客戶和機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量的持續(xù)增加，市場(chǎng)對(duì)期貨私募基金風(fēng)控提出了更高要求，回撤率低、收益穩(wěn)健的產(chǎn)品將是投資者的主流選擇。

“近年來(lái)，國(guó)內(nèi)私募基金規(guī)模大幅擴(kuò)張，截至今年9月底，中基協(xié)已登記的證券投資基金私募管理人有8090家，主要集中在北京、上海、深圳及杭州。”劉慶連介紹，與此同時(shí)，管理期貨私募基金的占比也在增加，據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前9個(gè)月管理期貨策略的私募基金產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量達(dá)802個(gè)。

珠海聚隆投資管理有限公司董事長(zhǎng)劉凱表示，隨著私募基金類型的豐富、數(shù)量的增加，相當(dāng)一部分機(jī)構(gòu)投資者也在加大私募基金投資力度，同時(shí)個(gè)人投資者對(duì)私募基金的認(rèn)知也在提升，“未來(lái)在期貨市場(chǎng)中，機(jī)構(gòu)投資者的影響力將越來(lái)越大”。

談及期貨私募基金，劉慶連說(shuō)，國(guó)內(nèi)大部分期貨私募基金經(jīng)理仍習(xí)慣多頭趨勢(shì)交易，期貨私募表現(xiàn)的好壞更多取決于單邊行情的大小，存在“漲勢(shì)盈利、跌勢(shì)虧損”的情況。他直言，大多數(shù)期貨私募盈利只是因?yàn)?ldquo;踩對(duì)了行情”，當(dāng)出現(xiàn)大幅虧損時(shí)，其風(fēng)險(xiǎn)控制能力不足的缺陷就會(huì)暴露出來(lái)。

“隨著機(jī)構(gòu)投資者和超高凈值客戶數(shù)量的增加，期貨私募將朝著風(fēng)控嚴(yán)苛、收益率穩(wěn)健的方向發(fā)展。”劉慶連對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說(shuō)，“投資者往往只給期貨私募管理人一次機(jī)會(huì)，一旦收益率達(dá)不到預(yù)期，便會(huì)立即要求贖回，小型私募的生存壓力會(huì)越來(lái)越大。”

為適應(yīng)投資者需求的變化，未來(lái)期貨私募可能會(huì)減少趨勢(shì)策略在產(chǎn)品中的比重，并加大套利策略配置。“隨著市場(chǎng)的發(fā)展，投資邏輯也會(huì)更加多元，套利操作將不再局限于兩個(gè)期貨合約，而且兩個(gè)不同期貨品種之間也可能存在現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)上的強(qiáng)關(guān)聯(lián)關(guān)系，需要私募基金經(jīng)理熟悉相關(guān)基本面情況。”國(guó)貿(mào)期貨研發(fā)中心首席分析師張寶慧認(rèn)為，未來(lái)期貨私募也要深入到現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)和企業(yè)中去。

在感恩在線基金經(jīng)理劉江看來(lái)，基本面與技術(shù)面兩種研究方法融為一體，將是未來(lái)期貨投資和分析的趨勢(shì)之一。“現(xiàn)在人工智能發(fā)展十分迅猛，程序化交易會(huì)通過(guò)技術(shù)面和基本面的結(jié)合，提供更為精準(zhǔn)的計(jì)算。”劉江說(shuō)，普通投資者沒(méi)有必要把基本面和技術(shù)面對(duì)立起來(lái)，而是需要認(rèn)清自我，利用先進(jìn)的技術(shù)，找到自己擅長(zhǎng)的研究和投資方法。

如何選擇私募基金產(chǎn)品是現(xiàn)階段擺在普通投資者面前的一個(gè)難題。深圳火神投資管理有限公司總經(jīng)理方南表示，隨著投資經(jīng)歷的增加，許多個(gè)人投資者會(huì)盲目追求高收益產(chǎn)品，而忽略其背后的高風(fēng)險(xiǎn)。

“實(shí)際上，在選擇私募基金產(chǎn)品時(shí)，投資者首先需要考慮的是自身可承受風(fēng)險(xiǎn)的范圍，然后才是選擇產(chǎn)品。”方南說(shuō)，與個(gè)人投資者不同，國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者更看重私募的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，更加青睞穩(wěn)健收益型產(chǎn)品。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。