全國多地持續(xù)高溫，電煤市場供需雙旺，未來雙焦期價能否緩慢上行？

據(jù)國家能源集團13日消息，7月份以來，國家能源集團堅持以煤炭保能源安全、以煤電保電力穩(wěn)定，已有多項生產(chǎn)運營指標刷新歷史紀錄。數(shù)據(jù)顯示，7月上旬，集團公司一體化出區(qū)調(diào)運量日均完成99.1萬噸，同比增長21.1%，其中7月7日完成102萬噸，創(chuàng)天窗日最高發(fā)運紀錄。7月10日，發(fā)電量40.9億千瓦時，刷新單日最高水平。

自今年入夏以來，“全球最熱氣溫”紀錄被屢次刷新，全國大范圍的持續(xù)高溫也使得多地夏季用電高峰期提前到來。

煤電穩(wěn)定供應凸顯，雙焦走勢受影響較多

目前，國內(nèi)水電的出力并不樂觀，這也更突出了煤電穩(wěn)定供應的重要性。中國電力企業(yè)聯(lián)合會規(guī)劃發(fā)展部副主任韓放表示，近幾年電煤供應質(zhì)量持續(xù)下降，電廠耗煤量增速持續(xù)高于發(fā)電量增速，電廠存煤熱值低、結(jié)構(gòu)差的問題普遍存在，可能一定程度上影響火電機組出力。截至6月29日，口徑內(nèi)燃煤電廠煤炭庫存1.2億噸，同比增長2444萬噸，為近4年以來最高，平均可用天數(shù)24.6天。

而電煤的價格走勢也在一定程度上影響期貨市場焦炭焦煤的走勢。東吳期貨研報顯示，今年1-5月原煤產(chǎn)量同比增長近1億噸，其中90%是非煉焦煤，電煤目前供需雙旺。因此電煤價格未因極端高溫一味沖高。目前雙焦受電煤價格走勢影響較多，盤面目前仍為震蕩偏強走勢，關(guān)注電煤價格是否進一步突破。

鋼鐵行業(yè)大面積虧損，下游需求不足

除了煤電發(fā)力影響雙焦外，鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)需求也不太樂觀。

中國煤炭運銷協(xié)會在視頻會議上表示，當前鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)下游用戶需求不足，鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)大面積虧損，同時，焦煤的市場價格與長協(xié)價格出現(xiàn)了較大差距，煤鋼焦市場處于明顯的下行趨勢。會議提出，煤鋼行業(yè)應共同維護煤鋼焦產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈安全穩(wěn)定運行，多措并舉避免煤鋼焦產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈失衡發(fā)展。會議達成以下共識：一是堅持和完善煤鋼年度定量、季度定價的長協(xié)機制；二是為充分發(fā)揮長協(xié)對煤鋼市場“壓艙石和穩(wěn)定器”的積極作用，煤鋼企業(yè)將在6月召開的煤鋼行業(yè)“2+4+4”機制會議上，共同研究穩(wěn)定長協(xié)發(fā)運和價格趨勢的相關(guān)措施。

中國煤炭運銷協(xié)會石瑛此前表示，6月末國內(nèi)火電廠存煤約2億噸，再創(chuàng)歷史新高，同比增加約2800萬噸，增長16％，存煤可用約30天。石瑛還指出，當前煤炭市場供需偏弱，各環(huán)節(jié)煤炭庫存持續(xù)攀升，“買漲不買跌”情緒濃重，煤炭中長期合同違約現(xiàn)象增多，部分中長期合同兌現(xiàn)率下降，煤炭中長期合同的權(quán)威性受到挑戰(zhàn)。

連續(xù)5日放量上漲，雙焦回暖能否持續(xù)？

在期貨市場上，焦煤的價格近一周已連漲5天，焦炭也出現(xiàn)回暖，雙焦自去年下跌至底部以來橫盤長達一年之久，如今的漲勢是否還能延續(xù)呢？

中鋼期貨研報顯示，6月份我國進口煤及褐煤3987.1萬噸，環(huán)比增加0.73%，同比大增110.05%;1-6月累計進口22193.8萬噸，同比大增93.2%。進口額方面，6月份煤炭進口額為448970萬美元，環(huán)比下降2.7%，同比增長47.6%。據(jù)此推算進口均價為112.6美元/噸，環(huán)比下跌3.9美元/噸，同比下跌47.7美元/噸。2023年1-6月份，煤炭累計進口金額2767240萬美元，同比增長49.2%。總體來看，煤炭進口呈現(xiàn)量增價減格局，考慮到6月份蒙煤通關(guān)恢復至高位，預計6月份焦煤進口將較5月份回升。

從供需面來看，目前煤焦供應能力相對充足，價格上漲節(jié)泰較慢，現(xiàn)多地獨立焦企噸焦利潤為負，不過虧損情況暫未顯著影響到焦企生產(chǎn)積極性。研報進一步顯示，需求端上，鋼廠高爐開工保持高位，支撐爐料需求，鐵水產(chǎn)量高位也是焦價提漲落地的關(guān)鍵因素。但進一步來看，成材淡季累庫之勢顯現(xiàn)，鋼廠高開工存在壓力，后期關(guān)注高爐生產(chǎn)率變化。

研報最后總結(jié)到，短期內(nèi)煤焦剛性需求保持高位，刺激焦價二輪提漲范圍擴大，盤面迎小幅反彈。成材步入累庫周期，高鐵水存在壓力，煤焦中長期偏弱趨勢不改。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。